什么是人民币离岸市场
人民币离岸市场是指在中国国外开展人民币有关业务的市场，离岸市场建设的落后致使国外人民币金融需求无法得到有效地满足。
人民币离岸市场发展基本历程
人民币离岸市场的成长与我国政策放开进度息息有关，近年来，一连串政策激励了人民币在国外的流动(见表1)，为人民币离岸市场的成长与成型创造了条件。
2003年11月起，中国人民银行在香港供应人民币清算业务；2004年1月1号《内地与香港有关建立更紧密经贸关系的安排》正式实行，香港银行开始为本地居民供应人民币存款服务，开创了人民币离岸运用的先河；2009年6月开始人民币跨境贸易结算试点，为国外人民币业务的成长奠定了市场基础；2010年8月允许符合条件的国外机构以人民币投资国内银行间债市，拓宽了人民币回流途径；201 1年1月《国外直接投资者民币结算试点管理办法》公布，允许试点国内企业以人民币开展国外直接投资，为人民币国外运用创造了更广阔的天地。
人民币是新兴市场国家货币崛起的领头羊，开展人民币业务是任何国际金融中心都不能忽略的潜在市场。这也是中国香港、伦敦和新加坡等国际金融中心竞相角逐人民币离岸中心地位的重要原因。香港一直是国外人民币业务政策放开的首选市场．加之香港与内地地缘、经济、贸易联系方便频繁，促使香港形成目前最首要的人民币离岸市场。当前我国跨境人民币贸易结算总额的80％以上在香港执行。我国“十二五”规划中清晰提出，支持香港发展形成离岸人民币业务中心和国际资产管理中心。新加坡、伦敦和纽约等其余国家和地区也准备建立自己的人民币离岸中心。新加坡金管局主席吴作栋在2011年4月清晰表明，新加坡正争取让当地的一家里资银行形成人民币清算银行。中国工商银行新加坡分行在新加坡设立了人民币业务中心。伦敦故意在人民币离岸中心上与香港建立互补关系．并积极于人民币国际化的进度中寻求合作机会。
人民币离岸市场的意义
事实上，假使遮遮掩掩地保持目前的人民币在香港流动的半地下格局，那么，要精准掌握人民币在国外流通的范围差不多是不或许的，由于人民币在香港的流通差不多也是商业银行体系之外的，中央银行很难及时执行监控。对于中国内地的金融改革来看，人民币离岸市场的积极意义首先表当下，假使允许人民币在香港流通，监管当局可以得到的一部分重要收益，就是将国外流通的人民币纳入银行体系，便于监管当局掌握人民币国外流动范围的变动，进而相应采取措施。此外，人民币离岸市场在香港的成长可以形成一个完全市场化的人民币利率指标。当前，中国的利率市场化推动已经有了长足的进度，但是，顾虑到内地国有银行的承受能力及首要的借款者——国有企业的承受能力，当前的利率市场化推动程度还相当有限。但是，中国金融市场的成长又务必需要一个市场化基础上形成的利率指标，来作为各类金融决策的参考，目前以内地积极发展债市无疑是一个可以考虑的选择，但是，假使能够充分利用香港的市场条件，通过吸收国外流通的人民币，在香港形成一个市场化的利率指标，对于中国的人民币利率市场化和金融市场发展同样具有参考价值。
在自由市场形成的人民币离岸存款利率或其余利率，能较好地反应商业风险，能够为内地人民币利率形成供应有效的参考。伦敦离岸市场(即欧洲美元市场)所形成的伦敦银行同业拆息(LIBOR)，迄今依然是美元利率形成的重要指针这一事实，正表明离岸中心在本币利率形成中能够发挥重要作用。人民币离岸市场的成长也可以为中国内地的外汇市场调节供应参照。即使中国在加人世贸之后被没有允诺放松资本项目的管制，但是伴随金融服务业的成长，维持对于资本项目的管制对于经济金融发展必然形成障碍。同期，当前中国内地的外汇市场并没有发达，也缺乏回避外汇风险充足的金融工具，没有外汇市场的各种指标作为参考，中央银行的外汇政策调整必然缺乏充足的市场根据，人民币离岸市场的成长也可以供应一个参照。人民币离岸市场在香港的成长能够动员中国与亚太地区经济的合作深度。中国政府正在倡议在亚洲推行区域性的自由贸易区架构，在自由贸易区框架下，区内各国的经济联系会趋于紧密，假使人民币具有充足的国际化程度，那么，原来区内各国作为以美元计算、向发达国家争夺出口市场的竞争对手，可以转化为以人民币计算、向中国市场出口更为紧密的经济联系。在目前的国际环境下，国际贸易中许多运用人民币结算，还可以纾缓人民币增值的阻力。
放开人民币运用制约，代表着许多人民币将流出国外，客观上要求设立人民币离岸市场处理国外人民币的汇兑、存储、结算及回流业务。允许香港办理人民币业务，逐渐形成离岸中心，可以充分利用香港完善、高效的银行体系获取市场运转经验，推动人民币国际化进度。此外，假使能够助推香港形成人民币离岸金融中心，就能够逐渐助推人民币形成准硬通货。人民币在将来面对两大考验，一是在资本账户下的自由化，二是逐渐国际化，促使人民币形成在国外普遍流通、为他国所接受并被用于国际结算、投资和储备的国际货币。当前，人民币在香港地区可通过人民币一港币一其余硬通货这一途径，以港币为过渡环节，间接地将资本项目自由化和国际化进度合二为一了。从资本管制角度看，人民币从内地流出并汇兑后，既或许被用做经常性开支，也可被用作资本性开支，这在事实是根本无法控制的，这就代表着资本账户其实已基本放开。从国际化进度讲，香港形成国外人民币存贷结算的中心和伦敦当年形成国外美元的离岸中心进度非常类似，这就代表着人民币正以香港为中心在实际上迈向国际化。
在香港建立人民币离岸市场的原因
受于内地与香港交往的增多，据预期人民币沉淀在香港的数量起码有数百亿元之巨，且伴随CEPA的实行，会更深一步迅速上涨。这笔庞大的人民币存量，伴随两地交往的紧密，客观上造成了对人民币的各种需求，衍生出多种人民币业务。假使允许香港银行从事人民币离岸业务，则人民币资金活动可转入银行体系。这一面可通过兑换、汇款和信用卡等业务，满足港人贸易、投资、旅行、消费等需求；另一面，助推香港银行业的成长。所以，建立香港人民币离岸市场的意义首先体当下，通过允许人民币在香港流通，监管部门可以将国外流通的人民币纳入银行体系，便于掌握人民币国外流动范围的变动，进而相应采取措施。其次，人民币离岸市场在香港的成长可以形成一个完全市场化的人民币利率指标。在自由市场形成的人民币离岸存款利率或其余利率，能够为内地人民币利率形成供应有效的参考。又一次，人民币离岸市场在香港的成长能够加强中国内地与其余经济体的合作。区域经济一体化是当今世界经济发展的突出特质，我国亦在大力开展区域经济一体化的活动。经历香港离岸人民币市场的成长，假使人民币具备了充足的国际化程度，那么，区域内的经济活动可以人民币计算，这有助于中国与其余经济体的建立更为紧密的经济联系。
香港人民币离岸市场发展的情况
《内地与香港有关建立更紧密经贸关系的安排》(下方简称CEPA)签署后，2003年8月中央政府对CEPA作巨大调整，增长了“积极研究允许香港银行在香港试行办理人民币个人业务，条件许可时优先考虑在香港开设人民币离岸金融中心”等6项内容。同年11月19号，中国人民银行和香港金融管理局在北京签署相关人民币业务合作的备忘录，中国人民银行答应为香港银行试行办理个人人民币业务供应清算安排。2004年1月，香港所有持牌银行均可以开展办理的个人人民币业务，其规模包含人民币存款、兑换、汇款和银行卡业务，但只限于方便个人消费，不涉及投资等资本项目的安排。对于人民币存款，香港持牌银行可为香港居民开立自由提存的人民币存款账户，存款期限及利率由银行自行厘定。对于兑换业务，参与行可为存户办理人民币与港币的兑换，每人每天可兑换不胜过等值2万元人民币。非存户现钞兑换每人每次不胜过等值6000元人民币。
对于汇款，参与行可为存户把人民币由香港汇入内地同名银行账户，每人每天汇款不胜过5万元人民币。对于银行卡，内地居民可以持内地银行发行的人民币扣账卡和信用卡在香港消费。参与行或其附属机构也可为香港居民发行人民币扣账卡和信用卡，方便他们以内地的消费。允许人民币在香港的流通和香港金融机构吸收人民币存款，是人民币离岸市场开始的标志性步骤。尽管短时间来说，香港试办人民币个人业务只涉及存款、汇款、兑换以及信用卡四个领域，规模和数量受限，但它为日后香港形成人民币离岸中心，开展全面大量的人民币离岸业务给予了基础和平台。自香港开办人民币业务以来的情形来说，截止2006年11月末，香港共有38家银行开办了人民币业务，香港人民币存款余额约228亿元；香港汇往内地汇款22亿元人民币；内地银行卡在香港消费和提现合计206亿元人民币，香港银行卡以内地总计消费和提现7．5亿元人民币；香港支票以内地消费金额1282万元人民币。2007年1月，经国务院准许，内地金融机构经准许可以在香港发行人民币金融债券；香港进口大陆货物时，可以运用人民币支付。
1月1613，香港金管局与中国人民银行在北京签署了更深一步扩大香港人民币业务的补充合作备忘录，以落实内地金融机构可以在香港发行人民币债券安排。中国人民银行同期宣称，将为香港银行办理人民币业务供应平盘及清算计划的规模扩大到在港发行的人民币债券。当前在港的人民币发债主体限定为国内金融机构，首要是评级等级高的国内政策性银行和商业银行等，为此，中央银行拟定了《国内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》。从当前来说，人民币金融债券有希望在2007年6月发行。内地金融机构在港发行人民币金融债券，将更深一步扩大香港居民及企业所持有的人民币回流内地的途径，同期可以增长香港金融市场的主体和债券币种，扩大香港银行资产业务规模，增长香港居民及企业的人民币投资选择，增强香港的国际金融中心地位。有人将此称为试行人民币金融离岸中心的开始，同期觉得在香港形成的市场化利率及其影响的人民币汇率，将为下一步国内推动利率、汇率市场化供应参照。
香港人民币离岸市场的风险困难
香港人民币离岸市场潜在地对内地的人民币汇率、利率、独立的货币政策和资本账户下人民币可自由兑换等形成考验。比如，货币投机者或许会在香港人民币离岸市场上积攒人民币头寸，从而在有关市场打击人民币汇率。又如，香港人民币离岸业务及其利率或许将对内地银行业的人民币存贷款业务组成竞争，对内地利率形成阻力，处理不好，会致使资金流人或流出内地，影响内地的货币政策和宏观经济调控。从当前来说，这些困难得到了有效的控制。现阶段香港只试办人民币个人业务，不涉及企业或批发业务，只允许从事存款业务，而不运营贷款业务，业务的范围和规模有严格的制约，发展受中央人民政府的掌控，所以，香港人民币业务对内地人民币汇率、利率、独立的货币政策和资本账户下人民币可自由兑换的影响是有限的。在此过程中，结算行机制发挥了重要作用。离岸市场的建立和发展不能没有结算途径及清算体系。依据相关安排，中银香港形成香港人民币业务的清算银行。该行在中国人民银行深圳市中心支行开立人民币清算账户，办理人民币头寸的存取，并为参与行办理人民币业务和人民币债券供应清算服务；主管民币的收集与分发；为符合规定的个人汇款供应转汇服务；为参与行办理符合要求的人民币与港币兑换供应平盘服务并通过中国外汇中心买卖人民币。通过清算行，内地可以对香港人民币离岸业务实施监控和影响。以存款为例，清算行将其本身和其余银行吸收的人民币存款存人人行深圳市中心支行，该中心支行对清算行支付的存款利息，直接影响着各银行及其客户的利息水平。但伴随香港人民币离岸市场的扩大和放开，我们需要对该市场做好规划设计，并执行适宜的监管。