企业对外投资

什么是企业对外投资

企业对外投资（Enterprise Foreign Investment）

企业对外投资是相对于对内投资来说。所谓企业对外投资就是企业在其自身运营的首要业务以外，以现金、实物、无形资产方式，或者以买入股票、债券等有价证券方式向国内外的其余单位执行投资，以期在将来得到投资收益的经济举动。对外投资是相对于对内投资来说的，企业对外投资收益是企业总收益的构成部分。在市场经济尤其是发展横向经济联合的条件下，企业对外投资已形成企业财务活动的重要内容。

企业对外投资的分类

1.按对外投资形成的企业拥有权益不同分类，分为股权投资和债权投资。

股权投资形成被投资企业的资本金，而投资企业则拥有被投资企业的股权。如买入上市公司的股票、兼并投资、联营投资。

债权投资形成被投资单位的负债，而投资企业是被投资单位的债权人。包含买入各种债券和租赁投资。债权投资与对外股权投资对比，具有投资权利小、风险小等特点。

2.对外投资按投资方式不同，分为实物投资与证券投资。

实物投资属直接投资的一种，是指直接用现金、实物、无形资产等投入其余单位，并直接形成生产运营活动的能力，为从事某种生产运营活动创造必要条件。它具有与生产运营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。实物投资包含联营投资、兼并投资等。

证券投资属间接投资的一种，是指用现金、实物、无形资产等买入或折价获得其余单位有价证券（如股票、债券等）的对外投资。这些有价证券按其性质分为三类：

一是债券性证券，包含国库券、金融债券和其余公司债券；

二是权益性证券，即显示企业拥有证券发行公司的所有权，如其余公司发行的普通股股票；

三是混合性证券，优先股股票是介与普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券。

3.按对外投资投出资金的回收期限分为短时间投资和长期投资。

长期投资是指购进不准备随时变现、持有时间在1年以上的有价证券，以及胜过1年的其余对外投资。

短时间投资是指能够随时变现。持有时间不胜过1年的有价证券，以及不胜过一年的其余投资。短时间投资的目的是利用生产运营临时闲置不用的资金谋求收益，投资买入的有价证券一般是证券市场上交易活跃、容易脱手的证券。

企业对外投资的目的

企业对外投资的目的，一般有下方几种：

企业对外投资的意义

企业对外投资的重要意义首要在于：

（1）对外投资有助于企业闲置的资金（资产）得到充分利用，提升资金的运用效益。

（2）通过对外投资，可以在企业外部特别是在外地或外国开发资源、材料来源，保证企业能源、材料来源成本低廉、提供平稳，较好地处理企业生产运营某些资源提供不足的困难。

（3）通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售范围。

（4）通过合资、联营，便于从国内外其余单位直接获取先进技术，迅速提升企业的技术档次。

（5）利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金达到企业扩张的目的。

（6）对外投资是获取经济信息的重要渠道。在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中，可以利用各种途径和有利条件，及时捕捉对企业有用的各种信息。

企业对外投资决策应考虑的原因

研究对外投资决策，要周密地研究影响对外投资的各种原因。这些原因首要包含：

（一）对外投资的盈利与升值水平。对外投资的收益与升值提升胜过对内投资的收益、升值水平是执行对外投资的先决条件。

（二）对外投资风险。对外投资风险是指企业受于对外投资遭受经济损失的机会性，或者说不能得到预期投资收益的机会性。投资风险加大会损坏投资收益的安全性，所以，投资的风险又可称为投资的安全性。诱发对外投资风险的原因很多，政治的、经济的、技术的。自然的和企业本身的各种原因往往结合在一起共同对投资收益发生影响。对外投资的风险首要有利率风险、物价风险、市场风险、外汇风险、决策风险等五种。

（三）对外投资成本。对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过程的全部支出。包含：

（1）前期费用，指从提出投资项目开始执行的可行性分析费用，到做出选择阶段发生的调查费用、评估费用、准备费用等；

（2）事实投资额，即用于投资的资金，如联营投资额、股票债券的买入价格；

（3）资金成本，筹措对外投资所需资金而支出的筹资成本，如筹资手续费、利息、股利等；

（4）投资回收费用。

对外投资的盈利和回收额务必大于投资成本。

（四）投资管理和运营控制能力。通过投资得到其余企业的一部分或全部的运营控制权，以服务于企业的其余运营目标，是对外投资的首要目的。应当考虑用多大的投资额才可拥有必要的运营控制权；获得控制权后，如何达到其权利等困难。

（五）筹资能力。对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资金。

（六）对外投资的流动性。其要求对外投资的资金能够以合理的单价、较快的进展转换为货币资金。为此，务必合理安排对外投资的结构。一般来看，短时间投资的流动性好于长期投资的流动性；证券投资的流动性好于非证券投资的流动性。

（七）对外投资环境。对外投资不能脱离适当的投资环境。投资环境是指企业内外影响企业投资活动的条件总和。有的属于内部条件，是能被企业控制的；有的属于外部条件，是企业不可控的。一个不错的企业投资环境，应该有比较多的投资机会，比较健全的投资管理体制，完善的资黄金市场场。

在上述对外投资决策应考虑的原因中，事实上涉及到对外投资管理应遵循的原则。这就是：收益性原则、安全性原则、流动性原则。这三个原则往往是不可兼得的，执行对外投资决策，要从投资目的出发，从中找出三者最佳的结合方式。

企业对外投资发展的四个阶段

‌邓宁会对外投资的成长划分为四个阶段。

（1）本国差不多没有所有权优势，也没有内部化优势，外国的区位优势又不能加以利用

（2）外国投资开始流入，或许会有少数国家的少量投资，其目的在于获得先进技术或“买入”进入本地市场的权力，净外国投资额渐渐上涨

（3）外国投资和对外投资都在上涨，但外国投资净额开始下滑

（4）直接投资净输出阶段

日本企业发展对外投资的经验

日本发展对外投资的经验可以概括为下方几个方面：

第一，务必依据经济发展需要适时调整对外投资政策。从一般理论分析和投资实践看，对外投资对于一国经济贸易发展影响是利弊兼有的。对于战后日本来看，受于技术水平低，国内资本不足，这就决定了在战后初期完成经济高上涨所需要的资本和技术积攒是首要的，对外投资不或许是首要政策目标。但是在经济上涨到一定水平以后，为了满足国内能源资源需求和开拓海外市场，对外投资的重要性就会日渐凸现出来。这就要求政府在策划对外投资政策方面，务必紧密结合经济发展需要，适时采取符合经济发展需求的投资政策。在日本发展对外投资历程中，两次石油危机、日元增值等外在影响不仅没有障碍经济发展脚步，而事实上都形成调整日本经济结构，谋求新的上涨路径的重要节骨眼。达到该种风险成功转化的首要原因就是海外投资政策的适时调整。这是战后日本对外投资发展的成就经验之一。

第二，要处理好对外投资和对外贸易发展的关系。在大国经济上涨模式中，内需应当是占主导地位的。但是作为低收入国家在达到工业化阶段，需要引进大批技术和资源，贸易（外需）又占有十分重要的地位。如何使对外投资最大程度发挥贸易创造效应，达到效用最大化，是工业化阶段国家发展对外投资的重要课题。日本的做法是不照搬发达国家凭借技术优势和垄断力量，通过发展跨国公司谋求内部利益一体化做法，而是依据本国国情，采取了以比较优势为基础的、顺贸易倾向的投资战略，通过有比较劣势产业部门渐次外移，注重发展与投资东道国的经济合作，注重海外投资产业有效布局，不只有效保持了母国产业的竞争优势，同期也使那些在本国不具有比较优势的产业向外转移得到了新的竞争能力，进而使贸易发展建立在国内生产和海外生产的双向拉动基础上，有力促进了本国经济发展。

第三，针对不同国家不同地区采取灵活的投资策略。从战后日本对外直接投资时序分析中可以看出，日本企业的海外投资，首先从开发天然资源，处理原材料的投资活动为其出发点；其次，开展了向东亚地区制造业的投资，以及在发达国家建立销售网络而执行的商业领域的投资；然后渐渐向发达国家的制造业投资；最后进入发达国家的金融、保险、不动产业的投资。但是在针对低收入国家和发达国家时，具体投资策略又是不同的。对低收入国家和地区投资，注重利用当地资源和市场占有，通过转移国内比较劣势部门产业生产量力，形成母国与投资国之间垂直分工，动员本国技术和设备出口，采取顺贸易倾向战略。在对发达国家投资时，注重规避贸易壁垒、降低贸易摩擦、保证市场份额，同期注重采取合资企业方式，不搞飞地经济，保证了对外投资成功。