经济学里经常用“热钱羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其余的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面或许有狼或者不远处有更好的草。所以，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易致使盲从，而盲从往往会深陷骗局或遭到失利。羊群效应的显现一般在一个竞争非常激烈的行业上，而且这个行业上有一个领先者（领头羊）占领了首要的注意力，那么整个羊群就会持续摹仿这个领头羊的一举一动，领头羊到哪里去吃草，其它的羊也去哪里淘金。
基本定义
热钱羊群效应。羊群效应，就是“乐队花车效应（bandwagoneffect）”。故事从1848年说起，当时一名专业马戏团职员为一名总统候选人出计时，想到运用乐队花车的音乐来吸引群众瞩目-政客仿效。到1900年，乐队花车形成美总统竞选不可或缺部份。所以，英文词组“jumpingonthebandwagon”（跳上乐队花车）代表“进入主流”，是一种典型的“套利投机性质”的“异常情形”——其实就是业界所谓的“热钱羊群”。依据与生产和交换的关系，资金流动可分为两类：一是与生产和交换发生直接联系的资金流动，如在实业投资和贸易领域存在的资金流动；二是与生产和交换不发生直接联系的资金流动，如证券市场中不以获得公司股权为目的的证券交易所造成的资金流动，外汇市场上与商品贸易没有直接关系的外汇买卖中显现的资金流动，以及期货市场中与套期保值无关的交易所造成的资金流动。一般民众将该种资金称为“热钱羊群效应”。
首要危害
（1）、热钱羊群效应当会通过影响币值产生经济的不平稳。国外热钱大批流入国内是赌人民币增值。一个“赌”字真切地反应了热钱的本质。从经济运行的大背景看，人民币增值是必然的。但核心是怎么个升法。假使人民币在短时期内迅速增值，那么，国外热钱就会在短时期内完成外币——人民币——外币的转换，在这个过程中，以外币计算的资产将大幅增长，同期，外资的大进大出，会严重影响本国经济的平稳。
（2）、热钱羊群效应当会扰乱金融市场，并从而影响经济运行。热钱受于其短时间投机的属性，所以往往流向投机性较强的领域，如股票市场和期货市常这些市场虚拟经济的本质，决定了其运行容易显现大起大落。但受于其与实体经济有着紧密联系，所以，对实体经济也会造成很大影响。如股票市场的迅速下挫，直接后果尽管是投资人财富的降低，但自此导致的市场需求下滑、融资功能的弱化等，最终要反应在实体经济的运行上。
（3）、热钱羊群效应当会扰乱资本市场——热钱的运转将对民众的投资举动造成不良影响。热钱往往以其范围上的相对优势，通过快进快出在短时间内得到较高收益。该种操作风格对投资者特别是新入市的投资者会造成示范效应，而该种示范效应当会使热钱本身对市场造成的负面影响被增大。
（4）、经济羊群效应当会打破健康发展需要与实物经济上涨相匹配的货币提供量。以短时间投机为目的的热钱恰恰将对为达到上述条件作出的付出形成严重干扰。热钱的大幅进出连有着不错的产权制度基础的日本都无法承受，更何况中国？热钱的流动首要受金融市场风险与收益情形的影响，平稳性较差，且范围快速扩充，对一国金融市场乃至国民经济运行的影响越来越大。
现实根源
热钱羊群效应的存在，根源在于信用货币制度的显现和脱离实物经济的货币运行方式。从这个角度讲，无法从根本上消灭热钱——只能是尽量掌握其行踪，控制其运行，最大程度地降低其负面影响。在中国经济日益放开的大环境下，增强对热钱的有效监控，培育与大范围热钱的干扰相抗衡的资金实力，是务必要考虑的困难。
(1)受于投资人看好内地股市长期行情，所以人民币“存款搬家”的现象还在继续。也就是说，今年至今，有数千亿元资金流向了股市。国家外汇局最近在对沿海10省市的外汇资金流入和结汇的专项检查中，主管部门发现，贸易和投资项下的确存在资金异常流入现象。国家统计局综合司在统计局网站公布数据表示，实行增强和改进外汇管理，增强对“非贸易顺差”外资流入的监管，防止投机性“热钱”的非法流入等措施以控制流动性。(2)在中国这场世纪盛宴中，西方人异常激动。在中国上证综合指数第一次击穿4000点大关的当晚，英国《金融时报》就将中国议题推到了他们的头版，同期还加了社评。这篇发文题为“中国股市让亚洲其余市场黯然失色”。文章称，中国股市当天的成交金额，差不多是日本股市当日成交额（269亿美元）的两倍。(3)2003年9月初，国家外汇管理局，称个别银行和企业存在一部分违背规定办理收汇和结汇业务的举动。2004年，复旦大学的一项研究显示，我国有1000亿美元左右不明来源的“热钱”。2005年人民币汇率机制调整其实给“套汇”增长了一同大餐。2007年中国股市在5月份的第二周，国际投资者从EPFR中国股票基金中总计撤出了5.74亿美元资金。
生活应用
有一个人白天在大街上跑，结果大家也跟着跑，除了第一个人，大家都不晓得奔跑的理由。民众有一种从众心理，自此而造成的盲从现象就是“羊群效应”。
很多时候我们必须放弃自己的个性去“随大流”，由于我们每个人不或许对任何事情都了解得一清二楚，对于那些不太了解，没把握的事情，往往“随大流”。持某种意见人数多少是影响从众的最重要的一个原因，很少有人能够在众口一词的情形下，还坚持自己的不答应见。阻力是其他决定原因。在一个团体内，谁作出与众不同的举动，往往招致“背叛”的嫌疑，会被孤立，甚至承受惩罚，因此团体内成员的举动往往高度统一。
“羊群效应”告诉我们，很多时候，并没有是谚语说的那样——“民众的眼睛是雪亮的”。在市场中的普通大众，往往容易丧失基本分析力。民众喜欢凑热闹、人云亦云。民众的目光还投向讯息媒体，期望从中得到分析的根据。但是，媒体人也是普通民众，不是你的眼睛，你不会辨别垃圾信息就会失去方向。所以，收集信息并敏锐地加以分析，是让民众降低盲从举动，许多地运用自己理性的最好方法。
理性地利用和引导羊群举动，可以创建区域品牌，并形成范围效应，进而得到利大于弊的较佳效果。寻求好领头羊是利用羊群效应的核心。
对于个人来看，跟在别人屁股后面亦步亦趋难免被吃掉或被淘汰。最重要的就是要有自己的创意，不走平常路才是你脱颖而出的捷径。不管是加入一个组织或者是自主创业，维持创新意识和独立思考的能力，均为举足轻重的。
股市应用
在资本市场上，“羊群效应”是指在一个投资群体中，单个投资人总是依据其余同类投资人的行动而行动，在他人购入时购入，在他人出售时出售。致使显现“羊群效应”仍有其余一部分原因，比如，一部分投资人或许会觉得同一群体中的其余人更具有信息优势。“羊群效应”也或许由系统机制导致。比如，当资产价格忽然下挫产生亏损时，为了满足追加保证金的要求或者遵守交易规则的制约，一部分投资人必须将其持有的资产割仓出售。
在当前投资股票积极性暴涨的情形下，个人投资人能量快速积聚，极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而致，大盘跳水时，恐惧心理也开始连锁反应，纷纷恐惧出逃，如此跳水时量能增大也属正常。导致在这时容易将股票杀在地板价上。
这就是为何牛市中慢涨快跌，而杀跌又往往一次到位的根本原因。但我们需牢记，一般情形下急速杀跌不是出局的时机。
炒股要克服羊群效应
当市场处在低迷状态时，其实正是执行投资布局，等候将来高位收成的绝佳机会，然而，受于大部分投资者存在“羊群效应”的心理，当大家都不看好时，即便具有最佳成长前景的投资品种也无人问津；而等到市场热度增高，投资者才争先恐后地进场抢购，一旦市场略有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这疑似是大部分投资者无法克服的投资心理。：投资者结合本身的投资目标、风险承受度等原因，设定获利点和止损点，同期控制自己情绪来面对各种起落，增强个人“戒急用忍”能力，如此才可顺遂促成投资目标。
基金投资尽管不应像股票一样短线进出，但适度转换或调整投资管理也是必要的，由于有些风险基金是无法避免的，如市场周期性风险，即便是明星基金也务必承受伴随市场景气与产业周期起伏的风险。
设定获利点可以警示您投资目标已经高达，避免深陷人性贪婪的弱点，最终反而错失赎回机会，使获利缩水。
设定止损点则可以锁定您的投资风险，以避免或许造成的更大损失。当基金回报率高达损益条件，您就应当分析能否止盈出场或认赔赎回。设定获利点和止损点的参考根据很多，一般来说，投资者可以结合本身的风险承受度、获利期望值、当前所处年纪阶段、家庭经济情况以及所处的市场特质加以考虑，同期定期检查投资回报情形，如此才可找出最适合自己投资管理的获利及止损区间。这里特别强调每季度的定期检查，基金投资适合懒人，但仍须每季度检查基金表现、排名改变、投资标的增减，为最终的赎回或转换供应决策根据，以免错失最佳卖点或过早出局。
需要表示的是，当基金回报高达自己设定的获利点或止损点时，并没有一定要立刻止盈出场或认赔出售，此时应评估市场长线行情能否仍看好、基金操作方向能否正确，以及自己设定的获利点或止损点能否符合当时市场情形，再决定如何调整投资管理。假使是由于市场短时间调整而刷新止损点，此时不宜贸然赎回，以免市场即将反弹，您却由于耐性不足而卖在低位。假使基金业绩在与类型基金中表现突出，同期所在市场长线也看好，导致由于短时间波动高达止损点，此时假使能容忍继续持有的风险，恐怕您应当从新设定警示条件，甚至可借此机会加码，高达逢低摊平的目的。
反之，当市场由多头转为空头已成定局，或者市场市盈率过高，市场风险放大时，无论能否高达获利点，都应赶紧谋求最佳赎回机会。
职场应用
在竞争激烈的“兴旺”的行业，很容易造成“羊群效应”，目睹一个公司做什么生意赚钱了，所有的企业都蜂拥而至，上马这个行当，直到行业提供大暴涨长，生产量力饱和，供求关系失调。大家都痴迷于摹仿领头羊的一举一动，有时难免缺乏长远的战略眼光。
对于职场里的人来说，往往也或许显现“羊群效应”。做IT赚钱，大家都想去做IT；做管理咨询赚钱，大家都一窝蜂拥上去；在外企干活，形成一个嘴里常蹦出英语单词的小白领，看上去挺风光，于是大家都去学英语；当下做公务员很平稳，收入也不错，大学毕业生都去考公务员……
我们不是羊，我们要用自己的脑子去思考，去衡量自己。
我们应当去寻求真正属于自己的工作，并非是所谓的“火热”工作，都说“男怕入错行，女怕嫁错郎”，“火热”的职业不一定属于我们，假使个性与工作不合，付出反而会致使更快的失利。我们还要留心自己所选择的行业和公司中所存在的潜藏危机，任何行业和企业都不或许是“避风港”，风险永远是存在的，务必大胆而明智地洞察。在有了这点儿危机意识之后，自然就要预备好对策，当危机真正来临时该怎么办？在《谁动了我的奶酪》中，坐吃山空的小老鼠最终没有奶酪可吃，而有危机意识、到处寻求新的奶酪的小老鼠，却在旧的奶酪吃光以前，就寻求到了新的生机。
博弈分析
羊群效应的造成因为个人投资人和机构投资人对其个人利益的考虑，所以，用博弈论的方法，我们可以更深刻的了解羊群效应造成的原因。
机构投资人与个人投资之间的博弈
机构投资人与个人投资人的博弈事实上可以看做智猪博弈的一种变形，如果机构投资人与个人投资人都投资于股市，机构投资人受于资本较大，假使根据正确的信息投资，可以得到100的利益，而个人投资人根据正确的信息投资只可以得到5的利益，双方都可以选择收集并分析信息，自此而造成的费用为20，也可以简单的只收集对方的行动信息而跟随，如此造成的费用为1，双方都放弃收集信息，造成效用为零。假使机构投资人与个人投资人都采取收集信息并分析的举动，那么机构投资人将得到利益为（100－20＝80），个人投资人则可以得到（5－20＝－15），若机构投资人收集信息，个人投资人跟随，造成的利益为，机构投资人（100－20＝80）,个人投资人（5－1＝4），如反之，则利益分别为－15，99，自此造成下方利益矩阵：
在这个博弈模型里，个人投资人等同于智猪博弈里的小猪，他具有严优策略———不收集信息而坐享其成，在该种情形下，机构投资人若不去收集与分析信息，那最后的结果是大家的利益均为零。而机构投资人去收集并分析信息，尽管会使个人投资人占到了便宜，但是毕竟有所得，所以这个博弈的累次严优解是，机构投资人收集并分析信息，个人投资人市场机构投资人的举动并跟随。所以也造成了个人投资人对机构投资人的羊群举动。
经理人之间的博弈
经理人之间的博弈举动比较复杂，但我们可以用一个简单的模型对它执行大差不差的分析，如果有两名互相竞争的经理人，对于当前市场上已经造成的某一经理人投资举动，都有两种选择，跟随与不跟随，我们如果此投资策略成功率P=0.5,若成功的话将得到10的收益，若失利，则造成10的损失，他们也可以选择不跟随这一投资举动，利用自己的信息执行投资决策，如此成功率P2=0.7,收益情况不变。如此我们可以计算各个策略的收益期望值
跟随的收益期望I1=10*0.5-10*0.5＝0
不跟随的收益期望为：I2=10*0.7-10*0.3=4最后博弈得到一个最优解，这同期也是一个有效解，就是不跟随－不跟随，而这事实上基于一个相当理想化的如果，即对于经理人来说，效用＝收益。上述收益期望矩阵并没有反应上文所述的对经理人名誉及报酬的考虑，而我们可以断言对于经理人来看，与其余投资人一起决策失误跟单独决策失误，其损失是不一样的，不跟随举动造成的决策错误，除了基金金钱上的损失，仍有名誉上的风险，被觉得是愚蠢的投资经理，则有失去工作的机会。而职业经理人对于名誉及工作机会的忧虑，无疑将对其决策态度造成影响，所以务必用经理人效用矩阵来代替收益期望矩阵，对于经理人，受于不跟随而造成的决策失误，其损失为：帐面损失＋经理人个人名誉及报酬损失＝10＋20＝30，自此我们可以得出：
跟随的效用期望为u1=10*0.5-10*0.5=0
不跟随的效用期望为u2=10*0.7-30*0.3=-2在该种情形下，跟随－跟随是博弈的均衡解，这也证明了羊群效应的一个直接原因，就是在很多情形下，职业经理人会舍弃自己相对正确的信息与投资策略，而去跟随一个未知的投资策略，以高达他本人职业的平稳与名誉的提升。
有关词条
参考资料
1、http://www.20ju.com/content/V11879.htm
2、http://cn.chinagate.com.cn/economics/2008-05/20/content_15364497.htm