M2测度
外汇网2021-06-20 20:43:25
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针对Sharpe比很难执行直观经济解释的局限，1997年，摩根斯坦利公司的Leah Modigliani及其的祖父Franco Modiglian（1985年诺贝尔经济学奖得主）对Sharpe比执行了改进，提出了M2测度。M2测度也是对总风险执行调整的，其反应资产组合同相应的无风险资产混合以高达同市场组合具有同样的风险水平时，混合组合的收益高出市场收益的大小。同Sharpe比对比，其经济解释更为直观。
M2测度的具体计算方法如下：
1）计算基金的收益率和标准差；
2）计算市场指数的收益率和标准差；
3）把一定量的国债（无风险资产）头寸与基金混合，使混合资产的风险与市场指数相同 ；
4）计算混合资产的收益率；
5）计算M2测度：
其中， 为混合资产的收益率， 给市场指数收益率
经推导可知，M2测度与Sharpe比的评价结果是直接有关的
评估方法：数值越大，组合绩效越好。
首要特点：1、以组合标准差作为风险度量，同期考虑了系统风险和非系统风险；2、与sharpe ratio有关。
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