基金表现费(Fund Performance Fee)
什么是基金表现费
在基金业，基金表现费的性质等同基金经理分享基金的投资获利。若基金在某一年的投资表现好于特定水平，基金经理便可收取表现费，藉此激励他们争取更佳回报。一般来看，投资于复杂工具的基金--如对冲基金--才会收取表现费，亦称为奖励费(incentive fees)。香港证监会的《对冲基金指示》规定，假使要征收业绩表现费，计算方法应当在基金的销售文件详细披露。就组合式对冲基金(fund of hedge funds)来说，销售文件务必披露会不会在组合式基金以及子基金两个方面同期收取表现费。
基金表现费的特点
1、基金表现费的原理与管理费用的类似之处，在于投资人不须提取额外资金缴费。费用会自动从基黄金价格格扣除；
2、基金经理不会每年收取基金表现费，而且务必满足一部分特定表现条件才可向投资人收取费用；
3、为保障投资人利益，多部分收取表现费的基金全将采取高净值水平的机制；
4、有些基金还会采取预设回报率。如果两只基金所有原因统一，基金采取预设回报率让投资人相对处优；
5、费用计算系统并没有是在所有情形下均对投资人有利，在某些情形下，投资人或许稍为处在优势或劣势。
基金表现费的两面性
就市面上的零售基金来说，基金经理除收取管理费外，某些基金亦会向投资人收取基金表现费。一般的基金表现费，均会以高净值水平作其计算基准。高净值水平是指基金收取表现费前务必高达的标准。换言之，要收取表现费，基金务必获得正回报，并符合两个条件：基金表现须较基准为佳，并好于其高净值水平。此高净值水平开始时是按基金的发行价格计算。基金经理一般会定期（如每年年末）检讨高净值水平。
举例来看，某基金今年预设的高净值水平为10元，而其表现费为15%。每当此基金的资产净值好于10元时，当中差额的15%就会被收取作为其表现费。如果一年有250个交易日，而今天的资产净值为11元，与高净值水平的差价为1元（11–10 = 1），而当中的20%（即0.2元 x 1/250 = 0.0006元）就会被收取作表现费，并从资产净值扣除。
然而，投资人亦要留心某些基金或许以其基准作为表现费的计算基准。即每当基金的状况好于其基准时，基金经理便会收取其表现费。
诚然，不同的基金经理对其表现费的计算方法或有所不同，投资人应参考个别基金的销售表明书表现费部分，以解析其计算方法。笔者觉得，表现费乃双刃剑，此费用虽能激励基金经理加倍付出，为投资人导致额外回报，但亦或许令基金经理为了提高回报而忽视风险管理，致使其基金表现极为波动。
基金表现费的有关举例
简单基金
如基金NAV在一个历年内上升（这里指的是表现期，并没有一定是历年），简单基金（一只虚构基金）将收取10%表现费。本文所有例子均如果基金不收取任何管理费。（如表一）：
从表一可见，简单基金投资的资产在一年内每单位上升$50（此为绝对值）。受于基金的NAV增值，基金将在2009年的状况期收取表现费。表现费为基金增值额的10%，即$5。然而投资简单基金的投资人不须于2009年年末额外提取$5向基金经理付款；相关表现费将自动从基金NAV扣除，所以截止2009年末基金NAV为$145，并非是$150。
事实基金
如表二:
在例子一中，由于基金在2009年升50%，基金收取了$5表现费。然而，从例子二看来，同一个情形疑似对投资人不公平，在此例子基金其实在2008年报50%降幅。如果投资人于2007年末开始投资，他在2008年末的损失为50%；尽管基金于2009年回升50%，但此升幅仅充足让投资人收回一半失地，投资人截止2009年末任然报得损失。所以，高净值水平为表现费中核心的概念。多部分收取表现费的基金全将采取高净值水平的机制。
一般来说，基金最初的高净值水平为基金第一次发行的NAV，而只要基金的NAV于表现期末涨到好于此水平，基金经理才会收取表现费。每只基金的状况期都不同，然而一般是一年长。当基金的NAV涨到好于原本的高净值水平，基金将收取表现费，并将高净值水平将重置于期末NAV的水准。
从表二可见，事实基金（一只虚构基金）初始的高净值水平为$160（截止2006年末）。截止第一个表现期末，NAV已涨到好于高净值水平。所以，基金经理将收取表现费，并将高净值水平更新为$200。
在2008年末，受于基金NAV没有涨到好于高净值水平（即$200），基金经理不会收取任何表现费。高净值水平将保持在$200不变。
截止2009年年末，尽管基金NAV在表现期内升50%，然而基金经理不会收取任何表现费。原因是基金的NAV没有涨到好于$200的高净值水平。即便基金增值50%，NAV任然只有$150。读者务必留心，即便基金NAV涨到好于高净值水平，表现费将按好于此水平的回报计算。