人工喊价(Pit Trading)，是指交易厅内的交易代表，透过手势与喊话渠道，执行交易，在国外的期货和证券交易所经常在一定时间采取人工喊价方式来完成场内交易。
一般交易厅四周是租给各个公司的工作台，中间有几个盆地型的交易场(Pit)，平台商在交易场内依靠手势和喊叫来传送订单和执行交易。平台商包含代理商和执行投机买卖的自营商(Local) 。自营商的作用和做市商类似，均是市场供应流动性(Liquidity) 。
人工喊价的方式
期货订单由电话或计算机传到交易厅内的工作台，然后通过传送员(Runner)交给场内代理商(Floor Broker)。有时订单会从工作台直接用手势传到场内。场内代理商收到一批订单后，就开始用手势和喊叫参与拍卖。比如掌心向内表明“买进”，掌心向外表明“出售”，手臂往上伸直、手指快速活动表明“价格是……”，大拇指往上翘起表明“成交”。依据公开喊价的原则，只有最好的买方报价和卖方报价可以报出。一个卖方报价报出以后，其余平台商就不能再报出比它高的卖方报价，只有比它更小的卖方报价可以报出。买方报价则是高价优先。成交后双方记录对方号码、交易价格和数量，并用手势通告给交易场上方的交易所人士，他们将信息输入电脑，交易价格和数量被列示在交易大厅上方的电子屏幕上。一批订单完成后被传回场边的记录员，由他通过公司通知客户交易结果。
人工喊价在CBOT的成长
在芝加哥交易所，一个有很大争议的规则是一个平台商可以有代理商和自营商的双重身份，可以为客户也为自己执行“双重交易”(Dual Trading)。支持者觉得如此做可以减弱客户交易成本，反对者觉得客户和代理商会有利益矛盾。Fishman and Longstaff(1992)对这个困难执行了探讨。他们的理论模型表明双重交易对没有特殊信息的客户有利，而对有“内线信息”(Insider Information)的客户不利。实证研究显示双重交易给有双重身份的平台商及其客户都导致了高额利润。
芝加哥CBOT是早期最有代表性的人工交易池，每个品种由交易代表在八角形的梯级规模内，执行频繁的喊话与手势交易。
人工喊价的特点
在报价系统向上瞧不足买卖价，而只有最新价
很难严格遵循价格优先，时间优先的交易原则
策略员的人为原因对交易的影响比较大
交易量和持仓量很难得到精准数字，多数为预期值
可以接受各种交易指令
交易所需要的时间较长
价格跳跃性很强
实施人工喊价的交易所
芝加哥商业交易所(CME)、芝加哥交易所(CBOT)、纽约商品交易所(COMEX)，伦敦金属交易所(LME)，澳大利亚悉尼期货交易所，伦敦股票交易所和纽约证券交易所（NYSE）、纳斯达克证券交易所（NASDAQ）和美国证券交易所（AMEX）等。
图为芝加哥商业交易所（黄色）和芝加哥交易所（红色）人工喊价方式的不同之处
人工喊价的将来
尽管人工喊价已经落伍了，每天制造一堆纸屑，喊价机制也可以轻易的透过电脑来代工，但是买卖双方围成一圈的交易方式自有它浓厚的历史意义。它就像中央公园的马车，或是旧金山的缆车，在今天汽车地下铁四通八达的时代依然在我们的社区有一席之地，由于它们均为活的历史。
参见
* 公开喊价
* 期货