50ETF

基本信息

首只ETF。上证50指数挑选市场范围大、流动性好的最具代表性的50只股票构成样本股，以综合反应上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体情况。上证50指数由上海证券交易所编制，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31号，基点为1000点。

上证50ETF于2004年1月2号正式公布并在上海证券交易所上市交易，基金管理人为华夏基金管理有限公司。上证50ETF的投资目标是紧密追踪上证50指数，最小化追踪偏离度和追踪误差。基金采取被动式投资策略，具体运用的追踪指数的投资方法首要是完全复制法，追求达到与上证50指数相似的风险与收益特质。

上证50指数的权重数并没有以成分股的流通股数为标准，而是依据不同的流通比例确定一个加权比例，这个加权比例均取所属区间的最大值，然后通过加权比例乘以总股本确定调整股本数，这个调整股本数才是最终的权数，然后依据市价与调整股本数的乘数得到调整市值，50家公司的调整市值总和除以基期的调整市值总和再乘以1000就得到了数据期的指数。

同按流通股比例计算对比，流通比例处在区间下端的成分股调整股数有了比较大的增长，其对整个指数的影响力有比较大的增长，比如中国联通的流通比例在30%到31%之间，加权比例依照规则提升到40％，流通股数有了近三分之一的增长，对指数的影响力有比较大的加强。

通过研究发现，50家成分股对指数的影响力分布十分不均匀，影响力排名前十名的个股分别为：中国联通、长江电力、招商银行、宝钢股份、中国石化、民生银行、浦发银行、上海机场、四川长虹、上海汽车，这10家公司对指数的影响力高达了50.55％。相对优势

1、市场代表性好

指数最重要的是具有代表性，能够反应整个市场的行情。按2004年6月30号收盘价计算，上证50指数成份股总市值为13875亿元，占上证A股812只股票总市值的45.15%；从有关性来说，在2004年1-6月间，上证50指数的日对数收益率与上证A指日对数收益率的有关系数达到0.961。这表明了上证50指数具有不错的代表性，能够反应上海证券市场总的行情。

2、成份股流动性高

在2004年1-6月间，上证50指数成份股的成交量和成交金额日平均分别为553万股和43亿元，分别占上证A股日均成交量和成交金额的32.3%和30.1%。上证50指数成份股不错的流动性是投资人执行申购赎回、套利的基本保障。

3、指数平稳性强

在2004年1-6月间，上证50指数日对数收益率的标准差为0.0127,而上证A股指数为0.0139。这表明了上证50指数的平稳性更强，投资风险较小。

4、道德风险低

上证50指数成份股具有显著的大盘篮筹特质，基金公司和上市公司显现道德风险的机会性较小。有关知识

对上证50ETF执行套利

当上证50ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时，投资人即可利用申购赎回机制执行套利交易。比如，当上证50ETF的市场价格好于基金单位净值时，套利操作方法为：“购入基金股票篮－申购上证50ETF基金份额－将基金份额在二级市场上出售”。套利收益约等于“（基金二级市场价格－基金单位净值）×基金份额数量－申购基金份额及出售股票篮的交易费用”。

ETF推出对股市盈利模式影响

以往中国股市的盈利模式和全球新兴市场的国家均为一样的，首要是机构做庄，911.html">小散跟庄，在增强监管后，做庄的跳水，911.html">小散自然也就没有了盈利模式。我们在这个时候提出了投资蓝筹股的概念，但我还要说，投资蓝筹股并没有代表着没有炒作了。

首只ETF以上证50作为标的对象原因

ETF之所以以上证50为标的，其原因在于，这50只股票中包含了中国证券市场绝大部分蓝筹股。当下上交所即使每天有上百亿的交易量，但是却非常散，而国外成熟市场则不同，它们的成交量绝多部分均为汇聚在蓝筹股中。ETF受于是套利的交易，它的交易量就会汇聚在这50只股票当中。