操作流程
避险基金
借入低利日圆（利率不足1%）
兑换成美元(美元强劲投入新兴国家货币或许有汇差可赚)
(利率远好于日圆赚取利差)
买入美股股票（美国股市市场若处在多头可赚价差）
融资质押美国股市套取股票资金
再投入执行其它金融操作
获利方法
避险基金
避险基金最早起因为1950年代。一般该种形式的投资举动包含了两种技术，依据这两种操作技巧执行避险交易。
第一种是放空，比如先向借得股票来出售，而且答应将来股票偿还，赚取股票下挫的利润
第二种是财务杠杆操作，就是借钱来执行交易。
比如：放空市场指数来规避整体市场下挫的风险，然后借钱买进他们觉得价值低沽的股票这时侯假使市场指数下挫，则放空指数部份造成利润，股票部份因股价已经低沽，所下方跌的程度理论上将差于市场指数。
当市场指数上涨，放空指数部份将造成亏损，但是他们手中持有的低估价 值股票理论上一般会涨得比市场指数多，故仍有获利。不论市场指数涨跌对投资部位的损益影响不大，以表彰其能规避市场风险的功能。
差异对比
避险基金
避险基金与一般基金的差异 1、避险基金是以报酬率的绝对值来衡量，由于不论市场涨或跌，都有获利 的机会。传统基金的操作绩效利用某一种市场指数来衡量，如S&P500指数或是其它类似的基金之绩效作为评比。
2、避险基金则很少承受制约，市场走跌时，会利用衍生性金融商品执行策略性交易增进基金绩效。传统基金在衍生性金融商品的操作，承受很大的制约，所以在市场行情疲软时，也不能从中获利。
3、传统基金收取基金净值若干比率的管理费，避险基金的经理人收取的则 是绩效费赚取利润中收取一定比率管理费。会让得基金经理人有强烈的动机帮客户赚取利润，相对的风险的机率也上升不少。
4、避险基金可以从事操作衍生性金融商品不同的组合，来决定暴露在市场的风险有多高。传统基金不能利用衍生性金融商品来规避市场跌的风险，保护基金的投资管理顶多导致现金比率提升，或是从事有限度的指数期货操作。
选择要点
避险基金
德意志银行对机构投资人的一个调查确认了很多行业人士一直以来所怀疑的困难，那就是投资决定不会承受避险基金费用差异的太大影响。
投资人选择避险基金首要根据于三个方面，理念、背景和业绩。调查表示，在参与者中，42％称他们注重投资理念，26％注重背景，22％注重业绩。与之形成对照，仅只有1％的被访者在评价避险基金时提到了佣金困难。这是这个调查项目第二年表明佣金的非重要性。
避险基金
这一调查针对全球的376个资产投资人执行，其投资的避险基金总金额高达3500亿美元。二分之一的受访人员为基金投资基金者。其中16％为家庭投资人，10％为捐款和基金会投资，7％为银行，6％为退休金。投资中的2／3弱来自美国，1／3来自欧洲，5％来自亚洲。
该份调查数据表明了投资人之间的重大差异，但同期也存在共同点。大部分投资人（60％）在2－6个月间作出避险基金投资决定，但37％的则在他们需要执行投资时于不足一个月的时期内执行，家庭投资人和基金投资基金者更偏优于后者。
对于81％的投资人来看，一年的投资周期是没有困难的，但14％的投资人则将投资周期锁定在两年。在全部受访人员中，17％拥有避险基金组合中的股票。在拥有股票的投资人当中，50％为避险基金，21％为银行，17％为家庭投资人。基金投资基金者仅仅占14％。
在风险管理方面，57％的投资人每个月检查他们的避险基金收益，而19％为每星期一次，14％每季度一次。投资人中的二分之一每月从新衡量一下自己的投资收益，28％每季度一次，而12％则为每年一次。
大部分投资人（61％）得到了有限的信息，而36％得到了全部的信息。期望得到许多信息的首要理由就是期望监测风险和策划策略。在这方面，由外部管理者管理的避险基金有所不同。他们需要比基金投资基金，家庭或者银行投资人得到更透明的信息。65％的受访人员称在他们的避险基金中不会考虑组合产品，而不足1／3的投资人则打算如此做。银行，其它基金的避险基金投资以及保险公司比较喜欢运用组合产品。
在问及服务地供应困难时，投资人们要求许多的额外服务。大部分人期望首席经纪人帮助他们同基金管理者会面，并供应风险和投资数据。事实上，投资人首要通过交谈和首席经纪人来寻求新的基金管理者。他们同期也期望基金管理者供应许多的基金信息和风险水平。
相对价值
避险基金
相对价值型避险基金可以说是避险基金产业中最主流的策略之一，占整体避险基黄金市场场的比重胜过两成。其最首要的操作方式是通过买多和放空部位，产生资产价值的收敛来获利，而目标是要减弱投资管理的市场风险，而将风险集中于其余因子（如产业、范围、本益比）。
受于价值型避险基金是通过买卖多空部位来执行操作的，所以，以往有很多业界人员将风险套利、并购套利、固定收益套利、可转债套利、股市多空套利等类型的基金都归于相对价值策略当中。这些策略的共同点是经理人不以市场趋势为导向，而是在谋求和投资标的市场无有关性的投资报酬，加之多空部位都有，所以，其风险比传统投资或单一趋势的避险基金策略大为减弱，以往所获得的绩效也始终平稳，对于保守型投资者或是谋求报酬与股市无有关性的投资者来看，相对价值操作策略是非常理想的选择。
然而，就像其余分项指标一样，不同的相对价值策略间也会显现很大的差异，比如连结资产的平稳性、波动性、与事实的市场报酬表现等等都有非常大的差异。这些差异是投资者在买进避险基金以前务必弄清楚的。
股票多空（Long/Short Equity）策略解析
股票多空策略，顾名思义就是买进低估的
股票的同期出售高估的股票，经理人可以在不同的市场、产业、和平台商品中转移部位，也可以利用期货和选择权等衍生性工具藉以加大获利或执行避险。
以往，股票多空策略最常为机构投资者运用在现股与DR（Depositary Receipt）的价差套利上，经理人会先以历史报告模拟合理的价差，比如DR假使在海外显现折价的情形的，经理人就可以在国内以高价放空现股，在海外则以相对低价买进等量的DR.而当DR在海外显现溢价的情形时，发行公司可以在赎回后的核准金额内再发行DR，再在海外以较高的价钱出售。以DR为例，受于存托凭证的权利、义务与一般普通股票相同，所以，两者的单价是有统一性的，如此相关联性的标的才可真正促成上述策略的操作。
然而，在实务的避险基金操作中，上述方式有其实行的难度，最首要原因在于市场套利机会有限，而每当套利机会发生，造成套利举动，则价差会快速削减，致使后来的
经理人无法执行相同的操作。这也是为何市场广泛觉得范围越大的避险基金其绩效越差的原因所在。
所以，很多股票多空策略的经理人并没有运用一定相关联性的股票来操作，比如，他们或许运用同一个产业中或是拥有类似结构的公司来操作，比如友达与奇美电，同步做多友达并放空奇美电或是反向操作等等，尽管这两者同为台湾TFT-LCD代表公司，就产业同值性与范围来看，两者的涨跌应有适当的关联性，但事实上，并没有表明他们的单价最后会趋于统一或是靠近历史价差平均点，导致基金经理人觉得他们会同步上升或下挫。
另一面，如果经理人采取了做多友达并放空奇美电的策略，就策略自身来说，经理人已经传递出友达股价表现将好于奇美电的信息。所以，市场中绝大部分的股票多空策略并没有能看为真正的市场中立策略。
