下限风险简述
马科维茨(1952)提出了对投资管理收益和风险的衡量标准，其中将标准差看为组合的总风险，描述组合收益率好于或差于平均收益率的波动程度。但在事实的投资中，投资人往往将对收益和风险有一个权衡，与收益率好于基准部分所导致的收益回报有关，投资人或许更关心差于基准部分的收益下挫风险，即所谓下限风险(Downside Risk)。马科维茨(1959)后来也意识到用下限风险衡量组合风险比用标准差更为贴切，由于当组合的收益率满足正态分布时，只有用下限风险来衡量投资管理风险，才可帮助投资和出正确的决策。在基金投资中，下限风险是指基金净值上涨率的以下标准差(Down—side Standard Deviation)，测量的是基金的净值上涨率与目标回报率或者期望回报率反向的偏差程度。
下限风险的计算公式
其中DRi表明第i只基金的下限风险；
表明其中一只差于平均值的基金净值上涨率；n为样本数。
一般来看，下限风险越大，表明基金组合回报朝下或向坏一面的风险越大。