利率

简述

凯恩斯把利率看作是"运用货币的代价"

多年来，经济专家一直在努力于寻求一套能够完全解释利率结构和改变的理论，"古典学派"觉得，利率是资本的单价，而资本的供给和需求决定

利率

利率的改变；凯恩斯则把利率看作是"运用货币的代价"。马克思觉得，利率是余下价值的一部分，是借贷资本家参与余下价值分配的一种表现形式。利率一般由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。当下，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通胀上升时，便提升利率、缩紧信贷；当过热的经济和通胀得到控制时，便会将利率适当地调低。所以，利率是重要的基本经济原因之一。

利率是经济学中一个重要的金融变量，差不多所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。目前，世界各国频繁运用利率杠杆实行宏观调控，利率政策已形成各国中央银行调控货币供求，从而调控经济的首要手段，利率政策在中央银行货币政策中的地位越来越重要。合理的利率，对发挥社会信用和利率的经济杠杆作用有着重要的意义，而合理利率的计算方法是我们关心的困难。

利率理论

马克思觉得，利率是余下价值的一部分，是借贷资本家参与余下价值分配的一种表现形式

从借款人的角度来说，利率是运用资本的单位成本，是借款人运用贷款人的货币资本而向贷款人支付的单价；从贷款人的角度来说，利率是贷款人借出货币资本所得到的报酬率。假使用i表明利率、用I表明利息额、用P表明本金，则利率可用公式表明为：i=I/P

一般来看，利率依据计量的期限标准不同，表明方法有年利率、月利率、日利率。

现代经济中，利率作为资金的单价，不仅承受经济社会中很多原因的制衡，而且，利率的变动对整个经济造成巨大的影响，所以，现代经济专家在研究利率的决定困难时，特别重视各种变量的关系以及整个经济的平衡困难，利率决定理论也历经了古典利率理论、凯恩斯利率理论、可贷资金利率理论、IS—LM利率分析以及当代动态的利率模型的演变、发展过程。

凯恩斯觉得积蓄和投资是两个相互依靠的变量，并非是两个独立的变量。在他的理论中，货币提供由中央银行控制，是没有利率弹性的外生变量。此时货币需求就取决于民众心理上的“流动性偏好”。而后造成的可贷资金利率理论是新古典学派的利率理论，是为修正凯恩斯的“流动性偏好”利率理论而提出的。在某种程度上，可贷资金利率理论事实上可看成古典利率理论和凯恩斯理论的一种综合。

英国著名经济专家希克斯等人则觉得以上理论没有考虑收入的原因，因此无法确定利率环境，于是于1937年提出了一般均衡理论基础上的IS-LM模型。进而建立了一种在积蓄和投资、货币提供和货币需求这四个原因的相互作用之下的利率与收入同期决定的理论。

依据此模型，利率的决定取决于积蓄供给、投资需要、货币供给、货币需求四个原因，致使积蓄投资、货币供求变动的原因全会影响到利率环境。该种理论的特点是一般均衡分析。该理论在比较严密的理论框架下，把古典理论的商品市场均衡和凯恩斯理论的货币市场均衡有机的统一在一起。

马克思的利率决定理论是从利息的来源和实质的角度，考虑了制度原因在利率决定中的作用的利率理论，其理论核心是利率是由平均利润率决定的。马克思觉得在资本主义制度下,利息是利润的一部分,是余下价值的一种转换形式。利息的独立化，对于真正表明资金运用者在再生产过程中所起的能动作用有积极意义。

指标注解

中央银行一年期存贷款利率变动

利率环境兑外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的原因。我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。和其余商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。外汇是一种金融资产，民众持有它，是由于它能导致资本的收盗。民众在选择是持有本国货币，依旧持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他导致较大的收益.而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增长，吸引投资人买人该种货币，所以，对该币种有有利于(行情看好)支持；假使利率下滑，持有该种货币的收益便会降低，该种货币的吸引力也就降低了。所以，可以说"利率升，货币强；利率跌，货币弱"。

从经济学意义上讲，在外汇市场均衡时，持有任何两种货币所导致的收益应当相等，这就是：Ri=Rj(利率平价条件)。这里，R代表收益率，i和j代表不同国家的货币。假使持有两种货币所导致的收益不等，则会造成套汇：买进A种外汇，而出售B种外汇。该种套汇，不存在任何风险。因此一旦两种货币的收益率不等时，套汇机制就会促使两种货币的收益率相等，也就是说，不同国家货币的利率内在地存在着一种均等化倾向和趋势，这是利率指标对外汇汇率迈向影响的核心方面，也是我们注解和把握利率指标的核心。比如，1987年8月后，伴随美元下挫，民众争相买入英镑这一高息货币，致使在很短的时期内英镑汇率由1.65美元涨到1.90美元，升幅差不多20%。为了制约英镑升势，在1988年5-6月间英国接连几次调低利率，由年利10%降到7.5%，伴随每次减息，英镑全将下挫。但是受于英镑贬值过快、通胀阻力增长，随后英格兰银行被逼多次调高利率，便英镑汇率又开始渐渐回升。

在放开经济条件下，国际资本流动范围重大，大大胜过国际贸易额，显示金融世界化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比以往更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，征国际市场上形成利率差异，将引起短时间资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。如此，假使一国的利率环境好于其余国家，就会吸引大批的资本流入，本国资金流出降低，致使国际市场上抢购该种货币；同期资本账户收支得到改观，本国货币汇率价格得到提升。反之，假使一国松动信贷时，利率下滑，假使利率环境差于其余国家，则会产生资本大批流出，外国资本流人降低，资本账户收支恶化，同期外汇交易市场上就会抛售该种货币，引起汇率下挫。

在一般情形下，美国利率下挫，美元的行情就疲软；美国利率上升，美元行情偏好。从美国国库券(尤其是长期国库券)的单价改变动向，可以探寻出美国利率的动向，因此可以对预期美元行情有所帮助。假使投资人觉得美国通胀承受了控制，那么在现有国库券利息收益的吸引下，特别是短时间国库券，便会承受投资人青睐，债券价格上升。反之，假使投资人觉得通胀将令加重或恶化，那么利率就或许上升以压抑通胀，债券的单价便会下挫。20世纪80年代前半期，美国在存在着大批的贸易逆差和巨额的财政赤字的情形下，美元任然坚挺，就是美国实施高利率政策，促使大批资本从日本和西欧流人美国的结果。美元的行情，受利率原因的影响很大。

中国银行利率的现况

利率影响股市

1980年以前中国银行利率差不多没有改变，而且利率环境很低。之后，银行利率持续上升，最高时银行年利率加保值贴补率达到20%之多。伴随通胀的有效压抑，银行利率又逐年下滑。2000年银行利率已降到2%左右，而在差不多10年至今接连8次向下调整存贷款利率后，中央银行于2006年10月末第一次加息，从2004年10月29号起向上调整金融机构存贷款基准利率。银行利率的大起大落反应中国经济系统没有运行在最佳道路上。

影响银行利率的原因

利率指一定期间内利息与本金的比率，是决定利息多少的原因与衡量标准。利率作为资金的单价，决定和影响的原因很多、很复杂，利率环境最终是由各种原因的综合影响所决定的。首先，利率分别承受产业的平均利润水平、货币的供给与需求情况、经济发展的情况的决定原因的影响，其次，又承受物价水平、利率管制、国际经济情况和货币政策的影响。

依据马克思的利率理论，利息是利润的一部分，是余下价值的转换形态，所以利息首先要受平均利润的制衡。一般来看，平均利润率是利息的最高限。

利率作为资本的单价，与普通商品一样，货币的供求情况决定和影响其价格的高低。

一国经济发展的情况，决定了企业利润水平的高低和民众收入的多少，决定和影响了积蓄供给与投资需求，也影响了货币的需求和供给。

事实利率是随价格水平预期改变而调整的，当前国际上通用的事实利率计算公式：

事实利率=（1 名义利率）/（1 物价变动率）-1

受于利率变动对经济有很大的影响，各国都通过法律、法规、政策的形式，对利率实行不同程度的管理。国家往往依据其经济政策来干预利率环境，同期又通过调节利率来影响经济。

总之，决定利率及影响利率变动的原因很多很复杂，其中，最终起决定作用的是一国经济活动的情况。所以，要分析一国利率现况及变动，务必结合该国国情，充分顾虑到该国的具体情形，区分不同的特点分别对待。

策划存款利率原因

物价变动率。在策划存款利率时，考虑物价变动原因，是为了保障存款人不致因物价上涨而使存款的事实货币金额降低。

证券收益率。确定存款利率时要考虑证券收益率，由于民众对闲置的货币资本的支配方式有多种选择，可以保留

在手边；可以存到银行；可以买入国券或企业股票、债券。

综合之，可得出理想状态为:

物价上涨率＜银行存款利率＜有价证券收益率

我国银行利率的现况

1980年以前我国银行利率差不多没有改变，而且利率环境很低。之后，银行利率持续上升，最高时银行年利率加保值贴补率达到20%之多。伴随通胀的有效压抑，银行利率又逐年下滑。2000年银行利率已降到2%左右，而在差不多10年至今接连8次向下调整存贷款利率后，中央银行于2006年10月末第一次加息，从2004年10月29号起向上调整金融机构存贷款基准利率。银行利率的大起大落反应我国经济系统没有运行在最佳道路上。

影响银行利率的原因

利率指一定期间内利息与本金的比率，是决定利息多少的原因与衡量标准。利率作为资金的单价，决定和影响的原因很多、很复杂，利率环境最终是由各种原因的综合影响所决定的。首先，利率分别承受产业的平均利润水平、货币的供给与需求情况、经济发展的情况的决定原因的影响，其次，又承受物价水平、利率管制、国际经济情况和货币政策的影响。

依据马克思的利率理论，利息是利润的一部分，是余下价值的转换形态，所以利息首先要受平均利润的制衡。一般来看，平均利润率是利息的最高限。

利率作为资本的单价，与普通商品一样，货币的供求情况决定和影响其价格的高低。

一国经济发展的情况，决定了企业利润水平的高低和民众收入的多少，决定和影响了积蓄供给与投资需求，也影响了货币的需求和供给。

事实利率是随价格水平预期改变而调整的，当前国际上通用的事实利率计算公式

事实利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率）-1

受于利率变动对经济有很大的影响，各国都通过法律、法规、政策的形式，对利率实行不同程度的管理。国家往往依据其经济政策来干预利率环境，同期又通过调节利率来影响经济。

总之，决定利率及影响利率变动的原因很多很复杂，其中，最终起决定作用的是一国经济活动的情况。所以，要分析一国利率现况及变动，务必结合该国国情，充分顾虑到该国的具体情形，区分不同的特点分别对待。

中央银行在策划存款利率环境时，首要考虑下方几个原因：

物价变动率。在策划存款利率时，考虑物价变动原因，是为了保障存款人不致因物价上涨而使存款的事实货币金额降低。

证券收益率。确定存款利率时要考虑证券收益率，由于民众对闲置的货币资本的支配方式有多种选择，可以保留在手边；可以存到银行；可以买入国券或企业股票、债券。

综合之，可得出理想状态为:

物价上涨率＜银行存款利率＜有价证券收益率

银行合理利率的计算模型及其分析

GDP名义值=GDP事实值V*物价总指数P

依据报告，首先构造GDP事实值V与固定资本K及劳动L之间的生产函数关系：

V＝AKaL1-a

上式中V为GDP，K为全社会固定资本存量，L为全社会从业人士，A,a为参数。在不考虑技术进步时，可以觉得a,A为正常数。应该表示，一个效用函数在某一特定时刻只有一种，而且很难用数学式子来完全精准的表达出来。以上的效用函数仅是一个效用函数的近似表达式，仍需在实践中持续完善。

如此便得到公式：

V＝3.380527635*K*1.128590175*L-0.128590175

由上式算出的与事实的有适当的偏差，误差率维持在0.01567～0.109912之间，属于正常规模。

银行利率的计算与租金的计算有着直接的联系，所以我们首先需要求出租金的计算公式，所谓资本的租金是指假使一个人拥有K亿元的资本，并将它租给生产者运用，生产者应给她R*K的租金。

受于折旧率为δ，资本折旧为δ*K，那么资本收益或回报为R*K-δ*K。在定义资本收益率或回报率为：

资本收益率或回报率r=资本收益或回报/资本，即：

r=(R*K-δ*K)/K=R-δ（3）

但受于资本回报中有很大一部分要交纳各种税收，所以将钱存入银行所得的利率i＜r，

设资本回报r*K中要征收适当的税作为公共投资，征收的各种税费占国民生产总值合理比例为£，即征税总额为£*V，在这里我们要顾虑到误差的存在，设误差系数为b，在征完税费之后为资本应得回报r*K-£*V*b。他与资本K之比可以理解为银行利率i的合理位置，所以有如下式子：

i=r*K-£*V/K=r-£*V/K*b

注意到r=R-δ，所以上式可以记为：

i=R-δ-£*V/K*b

在单部门模型中，折旧率设为：δ=0.1,b是误差系数。从上式看出，利率的大小与K/L、£、b相关。

有关条目

贴现率 收益率 折现率