黄金现货保证金交易

什么是黄金现货保证金交易

黄金现货保证金交易又称黄金递延交易，是在实物黄金业务的基础上，运用杠杆效应，以供应保证金的形式建立做多与做空双向交易机制。

黄金现货保证金交易以伦敦现货市场为代表，它没有固定的交易场所，伦敦五大金商(罗富齐、金宝利、万达基、万加达、美思太平洋)作为世界市场参与者的交易对手，投资人买进黄金时，受于只支付了一定比例的现货保证金，余下货款类似于向银行贷款，所以要按日支付一定比例的利息。

黄金现货保证金交易的特点

黄金现货保证金交易具有下方特点：

一、交易标的标准化

交易中交易品种的品质、数量和交割地点等均为由上海黄金交易所严格统一规定的。价格也以公平竞价的方式确定，每天集合竞价造成开盘价。

二、交易时间设置合理

上海黄金交易所于每星期一至星期四的21：00至次日凌晨2：30开通夜市交易，不但能有效回避晚上国际黄金价格急剧改变所产生对国内不利影响的风险，也为投资人给予了许多的投资机会。这是当前国内股市和某些商品期货交易所不能及的。

三、引入了做空机制和T+0交易机制

投资人可在价格上涨时采取“先买进后出售”的方式获利，也可以在价格下挫时运用“先出售后买进”的方式获利。买卖过程可当天完成，交易平仓后资金即时放出，可再执行交易，大大提升了资金利用率。

四、交割时间没有制约。合约流动性高

在Au(T+D)交易中，没有交割时间的制约，每个交易H均可申请交割，也可以无制约地持仓，不必担忧因交割的时间制约而被逼平仓。执行Au(T+D)交易所确立的合约也可以不必执行实物交收，买卖双方可以依据市场的改变情形，作反方向的交易以平掉原来持有的合约。

和期货不同的是，Au(T+D)没有交割的期限制约。可以一直持有仓位，但是有适当的递延费，诚然收支方向依多空情形而定。有10倍的杠杆，属于保证金交易。由于有杠杆，所以它与纸黄金的策略逻辑不同。除了买卖的时机要关注美元、原油的动向外还要有适当的技术面能力，起码对趋势线、MACD、布林通道、黄金分割比例、KDJ、RSI等技术指标有所了解，能够分析支撑点和压力位，需要实时盯盘。另外，对美国的利率政策、非农就业数据、就业指数等都要关注。

缓期交收品种与期货对比的一大优势就是值得长时间持仓，但需交纳递延弥补费和超期费。具体来讲，递延弥补费是指，缓期交易于每一交易日的15：00—15：30执行交割申报，而受于市场主体供求双方交割意向的不统一，所以必然会显现交割申报的不统一。交割申报占优势(申读数量多)的一方则收取递延弥补费，劣势一方则需缴纳给对方递延弥补费。所以，小资金客户只能付出，而大资金则是收取。Au(T+D)的递延弥补费率为每H需支付2％，但Au(T+N)只需要在每月的最后一个交易Et一笔支付1％即可；超期费则是指：对于接连持有Au(T+D)合约胜过250个交易H的持仓为超期持仓，交易所对超期持仓加收超期费。然而，在Au(T+N)交易推出后，Au(T+D)交易也向它看齐，将这项费率减弱为0。

依据黄金Au(T+N)的设置，新推出的Au(T+N)合约采取定期集中支付的方式支付缓期费，是一大优势所在。即使新推出的黄金Au(T+N)当前受于参与人数较少致使当前流动性极差，交投并没有活跃，但Au(T+N)与Au(T+D)对比的确具有一定优势。这一优势代表着，多空双方在最后交易日以外的时间可以免交缓期交割费，如此一来每天的持仓成本也大大减弱。

黄金现货保证金交易的方式

当前，国内的现货保证金交易品种有Au(T+5)、Au(T+D)两种。

(一)Au(T+5)交易

Au(T+5)交易是指实施固定交收期的分期付款交易方式，交收期为5个工作日(包含交易当日)。买卖双方以一定比例的保证金(合约总金额的15％)确立买卖合约。合约不能转让，只能开新仓，到期的合约净头寸即相同交收期的买卖合约轧差后的头寸务必执行实物交收，如买卖双方一方违约，则务必支付另一方合同总金额7％的违约金，如双方都违约，则双方都务必支付7％的违约金给黄金交易所。

(二)黄金(T+D)交易

黄金T+D交易是指以保证金的方式执行的一种现货缓期交收业务，俗称“黄金准期货”。2005年起，上海黄金交易所推出该品种。黄金T+D交易买卖双方以一定比例的保证金(合约总金额的10％)确立买卖合约。该合约可以不必实物交收，也没有交割期限，投资人可以永远持仓，也可以在买人当日就执行交割申报申请交割。买卖双方可以依据市场的改变情形，买人或者出售以平掉持有的合约，在持仓阶段将令发生每天合约总金额万分之二的递延费(其支付方向要依据当Et交收申报的情形来定)。

比如，假使客户持有买人合约，而当日交收申报的情形是收货数量多于交货数量，那么客户就会得到递延费(反之则要支付)。假使持仓胜过20日，则黄金交易所要加收按每个交易日计算的万分之一的超期费(当前是先收后退)，假使买卖双方选择实物交收方式平仓，则此合约就转变成全额交易方式，在交收申报成功后，如买卖双方一方违约，则务必支付另一方合同总金额7％的违约金，如双方都违约，则双方都务必支付7％的违约金给黄金交易所。黄金T+D买卖时间为早上10：00至凌晨2：30，仍有一个做空机制，即在高价先出售，在低价再买人平仓赚取差额，手续费与金交所现货金手续费等同。