我之所以形成世界首富是由于我花得少.
1 第一条规则：永远不要亏损；第二条规则：永远不要忘记第一条。
2 投资并不是一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。 3 我是一个比较好的投资人，由于我是一个商人。我是一个比较好的商人，由于我是一个投资人。 4 对于大部分投资人来说，重要的不是他知道什么，而是清醒地知道自己不晓得什么。 5 投资要成功，你不需要研究什么是R值、有效市场、现代投资管理理论、期权定价或是新兴市场，实际上大家最好对这些理论一无所知。 6 问题不在于接受新思想，而在于解脱旧思想。 7 大部分人宁愿选择死，也不愿思考。 8 该种投资方法 -- 寻求超级明星股 -- 给我们给予了迈向真正成功的唯一机会。 9 最终，我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运，无论我们的所有权是部分的依旧全部的。 10 以一般的单价购入一家非同一般的好公司，远远胜过用非同一般的好价格买下一家一般的公司。 11 时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。 12 价格是你所付出的，价值是你所得到的。 13 价值评估，既是科学，又是艺术。 14 我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。 15 我宁愿得到一个可以确定会达到的好结果，也不愿意追求一个导致有机会会达到的伟大结果。 16 市场先生是你的佣人，并非是你的向导。 17 恐惧是盲从投资人的敌人，但却是理性投资人的朋友。 18 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。 19 从短时间来说，股市是一个投票机；而从长期来说，股市是一个称重机。 20 假使市场总是有效，我就只能以乞讨为生。 21 我从来没有见过能够精准预期股市行情的人。 22 对伯克希尔来看，市场狂跌反而是巨大有利于消息。 23 安全边际是成功投资的基石。 24 无人对股票感兴趣之日，正是你应对股票感兴趣之时。 25 乐观主义才是理性投资的大敌。 26 对于每一笔投资，你都应该有勇气和信心将你的净资产的10%以上投入。 27 多元化是针对无知的一种保护。 28 把频繁交易的机构称为投资人，就如同把体验一夜情的人称为浪漫主义者一样荒谬。 29 假使你不原意拥有一只股票十年，那就不要拥有它十分钟。 30 我最喜欢持有一只股票的时间期限是：永远。 31.当适当的气质与适当的智力结构相结合时.你就会得到理性的举动。 32.要学会以40分钱买1元的东西。 33.金钱多少对于你我没有什么大的区别。我们不会更改什么.只然而是我们的妻子会生活得好一部分。 34.人性中总是有喜欢把简单的事情复杂化的不良成分。 35.风险来自你不晓得自己正做些什么？ 36.只有在退潮的时机.你才知道谁一直在光着身子游泳！ 37.成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。 38.永远不要问理发师你能否需要理发！ 39.用我的想法和你们的钱.我们会做得很好。 40.你必须自己动脑。我总是惊讶于那么多高智商的人也会没有头脑的模仿。在别人的交谈中.没有得到任何好的想法。 41.在拖拉机问世的时机做一匹马.或在汽车问世的时机做一位铁匠.都不是一件有趣的事。 42.任何不能永远前进的事物全会停滞。 43.人不是天生就具有该种才可的.即始终能知道一切。但是那些付出工作的人有如此的才可。他们寻求和精选世界上被错误定价的赌注。 当世界供应该种机会时.聪明人会敏锐地目睹该种赌注。当他们有机会时.他们就投下大赌注。其余时间不下注。事情就这么简单。 44.他反动把智商当做对不错投资核心.强调要有分析力.原则性和耐心。 45.我喜欢简单的东西。 46.要量力而行。你要发现你生活与投资的优势所在。每当偶尔的可能降临.即你的该种优势有充分的把握.你就全力以赴.孤注一掷。 47,别人赞成你也罢.反动你也罢.都不应当形成你做对事或做错事的原因。 48. 我们不因大人物.或大部分人的赞同而心安理得.也不因他们的反对而担忧。 49. 假使你发现了一个你明了的局势.其中各种关系你都一清二楚.那你就行动.不管该种行动是符合常规.依旧失常的.也不管别人赞成依旧反动。 50.他特别钟情于读传记。 51.所有的男人的不幸出自同一个原因.即他们都不能安份地待在一个房间里。 52.高等院校喜欢奖赏复杂举动.并非是简单举动.而简单的举动更有效。 53.时间是杰出（快乐）人的朋友.平庸人（痛苦）的敌人。 54.我与富裕情感的人在一起工作（生活）。 55.当我发现自己处在一个洞穴当中时.最重要的事情就是停止挖掘。 56.他的最大长处是：“我很理性.很多人有更高的智商.很多人工作更长的时间.但是我能理性地处理事物。你们务必能控制自己.别让你的感情影响你的思维。 57.有两种信息：你可以知道的信息和重要的信息。而你可以知道且又重要的信息在整个已知的信息中只占极小的百分比！ 58.假使你在错误的路上.奔跑也没有用。 59，我想给子女的，是足够让他们能够一展抱负，并非是多到让他们最后一事无成。 要知道你打扑克牌时，总有一个人会倒霉，假使你看看四周看不出谁要倒霉了，那就是你自己了。 我们也会有恐惧和贪婪，只然而在别人贪婪的时机我们恐惧，在别人恐惧的时机我们贪婪。 我的成就并不是源与高的智商，我觉得最重要的是理性。我总是把智商和才可比作发动机的活力，但是输出功率，也就是工作的效率则取决与理性。 投资股票致富的秘诀只有一条，买了股票以后锁在箱子里等候，耐心地等候。 假使我们有坚定的长期投资期望，那么短时间的单价波动对我们来看就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的单价增长股份。 我觉得投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂：如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。 务必要忍受偏离你的指导方针的诱惑：假使你不愿意拥有一家公司十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 投资人应考虑企业的长期发展，并非是股票市场的短时间前景。价格最终将取决于将来的收益。在投资过程中如同棒球运动中那样，要想让记分牌持续翻滚，你就务必盯着球场并非是记分牌。 价格是你所付出去的，价值是你所得到的，评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学。 理解会计报表的基本构成是一种自卫的方式：当经理们想要向你解释清企业的事实情形时，可以通过会计报表的规定来执行。但不幸的是，当他们想要耍花招时（起码在部分行业）同样也能通过会计报表的规定来执行。假使你不能识别出其中的区别，你就不必在资产选择行业做下去了。 如何决定一家企业的价值呢？做很多阅读：我阅读所注意的公司的年度数据，同期我也阅读它的竞争对手的年度数据。 每次我读到某家公司缩减成本的计划书时，我都想到这并没有是一家真正懂得成本为何物的公司，短时间内毕其功于一役的做法在缩减成本领域是不起作用的，一名真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我打算缩减成本的日子，就像他不会在一觉醒来后决定执行呼吸一样。 为你最崇拜的人工作，如此除了得到薪水外还会使你早上很想起床。 抛开其余原因，假使你单纯缘于高兴而做一项工作，那么这就是你应当做的工作，你会学到很多东西。 他（接班人）务必具有独立思考、情绪平稳与深刻了解人类与机构举动等特质。 假使你想知道我为何能胜过比尔·盖茨，我可以告诉你，是由于我花得少，这是对我节俭的一种奖赏。 但其实基金将是一种变相隐藏财富的手段! Warren Buffett, the billionaire chief executive officer ofBerkshire Hathaway Inc., said he rates businesses on their ability to raise prices and sometimes doesn’t even consider the people in charge. 分析一家公司的优劣，我只看它能否有定价权，CEO姓甚名谁有时候根本不在我考虑规模内，股神巴菲特(Warren Buffet)说。 “The single most important decision in evaluating a business is pricing power,” Buffett told the Financial Crisis Inquiry Commission in an interview released by the panel last week. “If you’ve got the power to raise prices without losing business to a competitor, you’ve got a very good business. And if you have to have a prayer session before raising the price by 10 percent, then you’ve got a terrible business.” “定价权是分析一家公司优劣的黄金标尺，”巴菲特在金融危机调查委员会听证会上表达，会议记录上周公布。“假使你有本事提价还不丢客户，你就是好公司。假使连提价10%还两腿发抖求菩萨，你就是差公司。” Buffett, 80, accumulated the world’s third-largest personal fortune through a career of stock picks and takeovers. He has bought companies such as railroads and electricity producers, whose pricing power stems from a dearth of competitive options available to clients. Buffett has also built stakes in firms like Coca-Cola Co. and Kraft Foods Inc., which rely on the appeal of their brands to attract and keep customers. 今年80岁的巴菲特通过成功的选股和收购形成世界排名第三的富豪。他收购的一部分公司，比如铁路和电力公司，得益于消费者选择有限，拥有强大的定价权。他投资的一部分公司，比如可口可乐和卡夫(Kraft)食品，都靠品牌效应吸引并留住顾客。 “The extraordinary business does not require good management,” Buffett said in the interview, which was conducted on May 26 in Omaha, Nebraska. “顶级公司并没有需要最好的管理，”巴菲特在2010年5月26号尼布拉斯州奥马哈的一次专访中称。 The FCIC investigators focused on Buffett’s investment in Moody’s Corp., the bond-ratings firm blamed by lawmakers for handing out inflated credit grades during the housing boom. Buffett said he held stock in Moody’s because the company’s leading market share, along with that of rival Standard & Poor’s, a subsidiary of McGraw-Hill Cos., gave the two firms flexibility in setting prices. 金融危机调查委员会的调查着重是巴菲特对信用评级公司穆迪的投资，不少议员觉得，穆迪在美国房地产热的时机有意给出夸大不实的信用等级。巴菲特说，他持有穆迪股票是基于对公司定价权的考量，穆迪与其竞争对手标准普尔一样，拥有领先市场份额，所以都有定价的自由。 Pricing Power 定价权 “I knew nothing about the management of Moody’s,” said Buffett. “If you own the only newspaper in town, up until the last five years or so, you had pricing power and you didn’t have to go to the office.” “我对穆迪的管理层一无所知，”巴菲特说，“比如说，你是全市独一无二的报纸发行商，直到大概五年前，你都有绝对的定价权，所以你根本不需要去办公场所上班。” A dominant position can’t pvent a bad manager from destroying a company over time, said Benjamin E. Hermalin, a professor of economics at the University of California, Berkeley’s Haas School of Business. 再好的公司对糟糕的管理者也没有永远的免疫力，加州伯克利大学商学院经济学教授Benjamin E. Hermalin说。 “If you have a really dominant position you can survive for quite a long time with bad management but eventually it will catch up to you,” said Hermalin. “In the short run I would agree with Buffett but in the longer-run perspective there is something to be said for having a good manager.” “一个有绝对竞争优势的好公司或许在糟糕的管理下能保持相当长一段时间，但早晚有一天会被拖垮。假使只考虑短时间，我答应巴菲特的看法，但长远来说，找个好经理人不是没有道理，”Hermalin说。 Burlington Northern Santa Fe, the railroad Buffett bought last year for $26.5 billion, owns more than 30,000 miles of track across the U.S. West connecting producers and distributors of coal, grain and consumer goods. Omaha-based Berkshire’s power company, MidAmerican Energy Holdings Co., sells electricity to homes in the Great Plains and transports natural gas fromWyoming to California. 去年，巴菲特以265亿美元收购铁路公司Burlington Northern Santa Fe，它拥有美国西部胜过3万英里（差不多5万公里）的铁路线，是煤炭、谷物和日常消费品的运输要道。巴菲特麾下的投资公司Berkshire Hathaway拥有的电力公司MidAmerican Energy Holdings Co. 掌控美国中部大平原地区（覆盖美国中部十个州，译者注）的居民用电和从怀俄明到加州一带的天然气运输。