再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。再贴现代表着中央银行向商业银行贷款,进而增长了货币投放,直接增长货币提供量。再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低,而且会间接影响商业银行的再贴现需求,进而整体影响再贴现范围。这是由于,一面,再贴现率的高低直接决定的再贴现成本,再贴现率提升,再贴现成本增长,自然影响再贴现需求,反之亦然;另一面,再贴现率变动,在一定程度上反应了中央银行的政策意愿,因此具有一种告示作用:提升再贴现率,呈现紧缩意愿,反之,呈现扩张意愿,这特别对短时间市场利率具有较强的导向作用。再贴现率具有调节灵活的优点,但也不宜于频繁变动,否则给人以政策意愿不清晰印象,使商业银行无所适从。另外,再贴现率的调节空间有限,且贴现举动的主动权掌握在商业银行手中,假使商业银行出于其余原因对再贴现率缺乏敏感性,则再贴现率的调节作用将大打折扣,甚至失效。
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