传统套期保值理论(Traditional HedgingT Heorem)
什么是传统套期保值理论
传统套期保值理论觉得套期保值的功能是降低和转移价格风险，因此套期保值务必“数量相等、方向相反”，而具体如何执行有效地操作，传统套期保值理论没有做出过多的界定，进而使套期保值应用者在交易手法上机械而缺乏灵活性，消除了很多合理利用期货市场管理价格风险的可能，套期保值的功能往往很难有效发挥。
传统套期保值的基本看法
金融期货的首要经济功能之一就是风险转移。期货市场的存在致使价格改变所导致的风险与正常经济经营中的风险能够分离开来。这些风险被分离出来后就能执行从新的组合，并由尽力避免他们的套期保值者转移给那些追逐风险的投机者。
价格变动风险是无所不在的，它代表着务必承受的成本。在竞争性环境下，这些成本被转嫁给消费者。比如说，假使抵押银行务必承受风险，它就会通过降低对投资人的支付或在卖出时要价提升等办法来抵补这部分风险。但是，假使它能通过套期保值将风险转移给别人，它就可减弱运营的成本。
所以，风险的存在就造成了对套期保值的需要。套期保值是成本期货市场存在的基础及其经济功能之一。
传统的套期保值理论正是强调了期货市场的风险规避功能，觉得降低风险是套期保值者从事期货交易的唯一动机。套期保值者在期货市场上的头寸与其在现货市场上的头寸，无论是有关的金融工具依旧交易的数值，都务必完全相等，且在方往上是恰好相反的。举例来看，假使一个投资者持有1000万美元的政府债券，他要防止价格下挫所导致的损失，务必在期货市场上出售1000万美元的政府债券期货。在所持债券出售时，应将期货合约购回，消除其在期货市场上的出售头寸。
传统套期保值理论觉得，现货价格在期货价格的变动大差不差同步，所以，在期货市场上的收益或亏损将被现货市场上的收益或亏损所冲抵。
在传统的套期保值理论中，基差的概念——也就是期货价格与现货价格之间的差额——是最重要的。假使基差的变动为零，或者预期的基差与现实统一，则套期保值为完全的套期保值。
事实上，完全的套期保值是差不多不存在的。而且，依据适应性预期理论，假使期货价格反应市场的预期，则一般来看期货价格不会与现货价格的变动相统一。所以，现货市场的任何变动只会导致一部分的期货价格变动，而不一定能使期货价格造成相同程度的改变。也就是说，基差很或许会发生改变。在现实中也叮以看出，基差的确是在持续地改变的。所以，传统的套期保值就不是完全的。传统的套期保值理论往往以如果的例子执行表明，在这些例子中，买进或出售的期货合约的单价变动程度与现货价格变动程度完全统一，这导致给人以一个错误的概念。
