美国金融体系

美国银行服务项目

支票作通货

在美国生活，民众时时刻刻都离不支出票，90％以上的收支都不用钞票，而用支票。可以说，人类已从用贝壳、贵金属、纸币作为通货进入了用支票或信用卡作通货的时代。多数美国人都在自己选择的银行开一帐户，有了一个银行帐号后，你所有的包含薪资以内的收入就都直接进入你的帐户。同期，你的很大一部分支出也都由支票支付。用支票支付首先要填好支票，写上收款人单位或姓名，然后签上名，用普通邮件寄给收款人。收款人接到支票后在支票背面签字，并将支票交给他的银行，通过银行间票据交换，你付的款就转移到收款人帐下。到月末，银行会将一个月内你所开出的支票全部寄回给你，这时支票事实上起到了收据的作用。

美国的职工每隔l到2周发一次薪资，在发薪日，每个人领到的是一张由所在单位签发的某银行的支票。支票被装在密闭的信封中，支票上面用电子计算机打印着领薪人的姓名、社会安全号和实发的薪资数。支票的副联上则列出此人在这l到2周内工作的时间以及应发、已发、应扣、已扣和实发薪资数。持此支票以及个人证件，在指定的银行即可领取现款。

运用支票除了节省了时间和精力上的损耗外，仍有很多显而易见的好处：一是只要你的帐户上确有存款，就可立刻用支票付款，而不像用现款时受于银行现款不足而提不出，往往耽误运用。二是支票务必签字才有效，因此可以避免受于钞票的进谁的口袋便归谁所有的特点所导致偷钞票、抢钞票等产生的损失，而且用支票支付每一笔帐都有记录留下，违法的交易只能用现款执行，使金额重大的非法现金交易形成不便之事。三是支票从一个帐户转到其他帐户，始终在银行的资金运行中，因此持续地造成利息，不像钞票在口袋里的滞留延期了资金的运用，也丧失了利息。

伴随现代金融制度的建立和发展，信用关系已形成共同遵守的制度。即便如此，为了避免万一发生的支票的流弊，诸如邮寄支票丢失被人冒领、收款一方到头来收进一张空头支票、假造签名冒领别人的钱……美国建立起相应的一套制度。比如用支票买东西要出示有相片的身份证明。对在支票运用上的不轨举动，惩罚是非常苛刻的，他将令受于被银行或保险公司的档案记上了一笔而失去在社会上立足的起码条件。

服务于旅游和邮购

出国旅行，旅游支票则大显身手了。旅游支票上有两个签字的空档，一个空档是从银行购得旅游支票时便签上名字的，其他则是用支票付款时当着收款人士的面签上名字的，当收款人证实两个签字统一时，支票的运用就有效。旅游支票买入者只需花1％的手续费，即可买下票面额为20到l000美元的旅游支票，而银行则从购票到付款这一段时期内的利息中赚了钱，真是双方各得其所。

在美国发达的邮购服务中，银行也起了适当的作用。一部分不太贵的小商品均采取支票邮购。住户假使对外地商店寄来的各种各样的商品广告造成兴趣而故意买入的话，就可按广告上的单价和地址把支票寄去。不久，邮递员就会将商品送到家门口。对那些较贵的商品则要求用信用卡支付。用支票汇款省力省费用。既不用跑邮局和银行，又可以省去手续费，而且安全牢靠，用平信寄出即便信丢了其余人也无法冒领。

自动取款机

日常生活中有一部分零星开销用支票反而不便利，因此到银行提现款仍是不可避免的。为了方便储户在银行休息时存、取款，也为了减弱银行聘用大批职员的成本开销，很多银行都在银行、大的超级市场和闹市区的街头巷尾设置了自动取款机。凡在这些银行有积蓄存款的储户在开户后的一周左右，会收到从银行寄来的两封信。第一封信附有一张用硬塑料片制成的电子积蓄卡，上面用字模抑制出储户的姓名和帐号、下面是一条磁性记录带。第二封信通知储户一个4名数的密码，信中警示储户牢记在心并立刻将此信销毁。有了电子积蓄卡和密码，储户就可以在任什么时候候从自动取款机里存、取款了。全美国仍有一套各个银行共同运用的联网机，你在别的州旅游时同样可以向自己的银行支取现款，收取的手续费仅1美元，在帐户上自动扣除。

为储户供应的服务

银举动储户供应各种服务。银行的积蓄业务品种有一般的活期、定期、定额存款，此外仍有为子女将来上大学；个人退休养老金的积蓄等等。就对一般市民来说，数量最大的积蓄服务是支票存款和积蓄存款。支票存款的用途是储户可以用该银行的支票付款。在美国，支票的用途很多，包含房租、水电、煤气和电话费以及在商店和超级市场购物都可以用支票支付。一般情形下，储户都同期选择支票存款和积蓄存款，把每月需要支付的钱存在前一项目下，而把临时不用的钱存入积蓄存款。积蓄存款的利息较高，支票存款的利息很低，对于每月支出票数胜过一定限额的储户，银行不付利息。对一般居民，银行则规定一定限额，在限额下方时银行仍付息，但当支票数胜过此限额时，银行就对超标数收取服务费。存款人在开帐户时务必出示自己的证件，存款人不得以假名或以他人名义在银行存款，银行将这些证件复印后存档。

上门服务的机构——流动银行

在美国，便利于顾客的服务项目远不止自动取款机。近年来，在美国街头、在证券公司等客户的身边还显现了新型的上门服务的项目——流动银行服务。该种流动银行由美国田纳西州杰克森市的第一国民银行推出，由一部卡车改装而成，卡车的每边各设置两个出纳窗口，卡车每天都在购物中心、工厂、社区之间巡回，上门为顾客服务。

流动银行在美国已得到推广，纽约市的华友银行、新墨西哥州阿布奎基市的第一国民银行都相继推出该种服务。新墨西哥州阿布奎基市的第一国民银行是将一辆旅行拖车改装成流动银行，车上有一位负责贷款业务的主管，顾客上车便可以办理事务。华友银行则将装有手提自动提款机的推车置于公司大客户的会议室、电梯口以及自助餐厅等处，供客户运用。运用自动提款机的公司每小时只要付450美元，比亲自到银行办事既省力省时，又降低了成本。承受该种服务的有CBS、美林证券、协利证券等公司大客户的雇员和顾客，诚然，对银行来看，也大大地拓展了业务。

美钞的修补和识别

在美国联邦铸造印刷局里，曾经发生过如此一件事，一名农民捧着一副血淋淋的牛胃前来求助，该局所属的货币标准室里受过专门训练的技师，用各式各样的镊子、小刀、针线及特殊仪器设备，从牛胃里取出并修补了数百美元的钞票，使这些钞票起死回生。

联邦铸造印刷局是一个专门负责修补、挽救毁损钞票的机构，凡遭到掩埋、焚烧、撕裂，或是已呈腐化、污染的美钞，均为这个机构的常客。对持有能复原51％以上的钞票的顾客，联邦铸造印刷局都一概不拒收进，并调换新的钞票给对方。

以往，识别假钞用紫外线鉴别仪，但运用时需要对钞票的颜色作出主观的分析。当下，一种像钢笔一样的更先进的辨钞仪器问世了。该种“检测笔”是通过检查钞票上的磁性微粒来识别美钞的。这些磁性微粒埋置在各种纸币的某些预定的部位，并含在印墨当中。“检测笔”运用电子线路检查钞票上能否有磁性微粒以及能否在其事先固定的位置上。在检查中先将该种“笔”的开关灯打开，然后在钞票的两个不同点上来回磨擦，指示灯将表明出磁性微粒能否埋在这些点上。假使“检测笔”表明出一点上有磁性微粒，另一点上却没有，钞票便是真的。该种检测器运用方便，效果灵验，不需再靠运用者对颜色做主观分析了。

反抵押贷款

在美国，有很大多的辛苦一生挣钱买下住房的居民，虽已付清购房的抵押分期付款，房子的价值也比原本买价增长，但高昂的医疗费用和财产税等使他们有限的固定薪资收入人不敷出，他们往往形成“房子富翁，现金穷人”，有的必须濒临卖掉房子的命运。但是，金融界为这些居民给予了一种新的生计——反抵押贷款。

反抵押贷款是给房主每月一笔固定的贷款，房主继续得到居住权并负责维护。该种月固定贷款一直保持到房主去世。当房主去世后，由财产卖出所得还清贷款本息。反抵押贷款与普通的产权房产贷款不同之处是，后者是给房主一大笔钱，然后按月分期偿还。而反抵押贷款是平均每月给房主一笔钱，而还本付息则是借款人去世后留给财产律师去处理的事，加之受于是贷款，又可免税。此外，在任何情形下，全部房产在名义上都属于房主所有，因此只有当房子出卖时，才会造成不动产转移税。这些，给购房人导致了心理负担减轻的感受和好处。反抵押贷款是的80年代中期新泽西州劳瑞山的一家银行创立的，如今，反抵押贷款在美国日趋兴旺。进入 90年代，这家银行已有4000多个反抵押贷款客户。平均每户得到每月800美元的贷款。1989又有两家银行安排了800个新反抵押贷款客户。为了激励许多的银行和信用机构为居民供应反抵扦贷款，美国联邦住房和城市发展部答应在全国规模内为银行供应的2500户小额反抵押贷款客户保险。

一般，银行每月付给房主的贷款额取决的原因有：借款人年纪(一般62岁或以上)；生命期望值；房产当下价值；预计房主去世时房产的价值；房主期望放弃的房子产权份额。反抵押贷款的收入比一般抵押贷款收入稍高一点，银行的总目标是以11．5％的利息收回贷款。事实上，反抵押贷款有一种赌博的性质，就是说，在房主假使比预期的寿命活得长，或房产并没有像预计的那样增值的情形下，事实回收的贷款利息就差于ll.5％，甚至连本金都收不回来；相反；银行则将得到额外收入。银行在房子卖掉以后除了得到本金和利息，还会得到房产增值属银行产权的应得部分。

但是，对待该种反抵押贷款也得慎重行事，假若中途毁约、提早卖出房产的话，将承受比其余贷款都要重的惩罚，房主不但要付清已借贷款的全部利息，而且还被罚款，在房产的产权全是银行的情形下，贷款期内房产增值的全部金额将都归银行所有。此外，房主最好以保留一部分房产权为宜，如此还可在应付忽然的医疗费用开支等时此外借钱。

美国金融体系

美国金融体系首要由三部分构成：联邦储备银行系统，商业银行系统和非银行金融机构。

美国联邦储备银行系统起中央银行作用。具有发行货币、代理国库及对私人银行执行管理监督职能，更为重要的是为美国白宫制订和实施金融货币政策。联邦储备系统可以通过它所制订的政策直接影响货币的提供和信贷的上涨，进而影响宏观经济的方方面面。当下的联邦储备银行系统包含联邦储备总裁委员会；联邦公开市场委员会；12家区域性联邦储备银行以及数千家民营的会员银行。联邦储备总裁委员将是联邦储备银行系统的最高权力机构，它由7位委员构成、负责决定全国货币政策，并对联邦储备银行各区域性分行、会员银行和商业银行的活动及业务有大量的监督和管理职责。联邦公开市场委员将是联邦储备系统用以实施货币政策的首要机构，由联邦储备总裁委员会7位委员和5位区域联邦储备银行的行长(其中务必包含纽约联邦储备银行行长，其余各分行轮流参与)。区域性联邦储备银行是依照 1913年国会通过的联邦储备法，在全国划分12个储备区，每区设立一个联邦储备银行分行。每家区域性储备银行均为一个法人机构，拥有自己的董事会。会员银行是美国的私人银行，除国民银行务必是会员银行外，其余银行能否加入全凭自愿而定。加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款供应担保，但务必缴纳一定数量的存款准备金，对这部分资金，联邦储备系统不付给利息。

美国商业银行在美国金融体系中占有首要位置，1980年，美国共有商业银行15082家，总资产为21147亿美元，占金融界资产总额的30%左右。商业银行以存款和贷款为主，70年代以来各首要商业银举动扩大业务运营规模，加强生存能力，积极开展存贷款以外的业务。受于1933年策划的格拉斯—斯蒂格尔法禁止商业银行从事投资业务，也不能运营证券发行和买卖，故很多商业银行都设立信托部，参与证券运营活动。1986年4月1号，美国完全取消对积蓄存款利率的上限，如此各种银行完全可以自己决定对存款付多高的利息，这大暴涨加了银行业的竞争。另外再加之80年代初显现的第三世界债务危机等原因，使美国商业银行的倒闭率持续上升。1984年有79家商业银行倒闭，1985年为120家，1986年为150家，1990年达到200家。其中，1984年位列美国10大银行之一的大陆伊利诺斯银行破产，1991年初拥有230亿美元的新英格兰银行集团破产，给美国金融业导致的震动是重大的。1990年末，全美最大的225家银行的股票平均下滑了17.53%，一部分大银行的股价甚至不足其帐面价格的一半。依据美国联邦存款保险公司统计，1991家全国已有1000 家银行被

列为有机会倒闭的“危险银行”，此外在200家大银行中，起码有35家急需44～63亿美元的资金支持，否则或许在当年宣称倒闭。

非银行金融组织首要包含保险公司、互助积蓄银行、积蓄放款协会、投资信托基金、养老基金组织、金融公司等。这类金融机构的资产总额大概为商业银行的1倍，故对国内金融界及国民经济都具有巨大影响.

美国金融市场简介

美国具有世界上最发达、最多样化的金融市场。一般来看，货币市场和资本市场是一个国家的金融市场的主体部分。在美国，货币市场是指买卖为期1年的金融凭证的短时间金融市场；资本市场则是资金借贷期限在1年以上的长期金融市场。

美国的货币市场大体上由承兑市场、商业票据市场、银行短时间信贷市场、贴现市场、联邦基黄金市场场和短时间政府债市组成。这些短时间金融凭证是由政府、银行以及工商企业所发行的。它们具有流动性高和风险性小的特质。美国货币市场的多层结构反应了这一市场的各利益主体具有很高的资金运用效率。

美国的资本市场包含债市、股票市场、抵押市场和贷款市场。债市可以分成政府债市和公司债市。政府债市包含中央、州地政府债券和外国政府债券。抵押贷款在资本市场中往往占领最大的比例。抵押市场上的贷款有居民抵押贷款和非居民抵押贷款两种，其中居民抵押贷款(首要是住房抵押）往往占70 —80%的比例，与此相应，家庭成了美国抵押市场最大的资金需求者，工业公司、农场等则次之。

除了货币市场和资本市场以外。外汇市场也是金融市场的一部分。美国各家银行都可以自由地参与外汇的运营，但外汇业务首要汇聚在大金融中心的大银行。美国真正的外汇业务中心是在纽约，纽约的外汇市场首要由美国的商业银行、外国在纽约的银行机构以及一部分专业外汇商构成，各城市的外汇交易均为由其在纽约的分行或总行执行的。外汇交易一般分为即期交易、远期交易和综合前两者的掉期交易三种。80年代以来，美国外汇市场期权交易也渐渐流行起来。

美国股票市场简介

股票市场是整个资本市场中的最重要的市场，它是股份公司制度不可缺少的构成部分。美国绝多部分大公司均为股票上市的股份公司，股票市场的改变往往反应了这些公司的运营绩效和民众对经济发展的观点。

在美国，最重要的证券交易所包含：纽约股票交易所、美国股票交易所、中西部股票交易所、太平洋股票交易所、费城股票交易所、波士顿股票交易所，以及辛辛那提股票交易所等等。其中，纽约股票交易所为全美国股市票交易所首屈一指，其交易量胜过美国所有其余证券交易所的交易量总和。

同一般交易所一样，美国的股票交易所也没有交易台，股票挂牌运营。挂牌股票务必符合交易所的条件，也就是说，一种股票只有获得在股票交易所注册资格，才可正式在交易所挂牌上市。在交易所上市的股票，美国称为“蓝筹。，即最优股票。一家公司的股票可以在两家交易所挂牌。一般来看，运营时间长的大公司的股票，可以在纽约股票交易所挂牌；运营时间较短或者较小的公司的股票，只能在其余交易所挂牌；刚成立的新公司或不符合交易所挂牌条件的股票，则只能在场外市场交易。

在美国，管理资本市场的。"证券和交易所委员会”是直属联邦政府的独立机构，其工作人士经常深入调查股票发行公司的运营情形、资产和负债情形以及盈利的机会性。为了增强对证券交易的管理，防止证券交易中的欺诈与舞弊举动，美国白宫策划了若干相关证券交易的法规,其中首要的有1933年的证券法和1934年的证券交易所法。依据证券法的规定，联邦贸易委员会有权准许或禁止某种证券的发行，公司发行证券务必向“证券和交易所委员会”备案，并如实发布证券和发行公司的全部情形，不得弄虚作假，否则将负法律责任。证券交易所法则规定建立政府的证券交易委员会，策划交易所规章，并规定禁止经纪人兼作证券买卖；禁止操纵市场，人为地提升或压低股票价格；禁止散布有关证券市场的谣言。此外，规定证券交易所只能从联邦储备体系的会员银行获得贷款，并对证券抵押放款的比率作了具体规定。伴随证券交易的成长和改变，美国白宫又对其证券交易法作了修改和增补，并补充了一部分新的法规

道·琼斯平均指数

道·琼斯平均指数是由《Wall Street日报》的出版与发行者道·琼斯公司计算和发布的。该公司每天计算其采样股票的每小时平均数、变动率、每种采样股票的成交量等报告，并在《Wall Street日报》上发表。

道·琼斯股票价格指数在美国是最受重视的股价指数之一。其原因是它的历史悠久、其采样股票所代表的企业均为世界上举足轻重的大公司，所以是公众观测证券行市的重要根据也是描述经济盛衰的首要指标。

道·琼斯股票价格指数具有悠久的历史，1884年7月3号，道在他的报纸中第一次发布了11种代表性股票的平均收盘价格，用以反应总的市场的动态。这被觉得是美国编制股票市场统计指数的第一个试图。1890年5月26号，道第一次编制了全由工业股票构成的工业股票指数。这被觉得是道·琼斯工业股票指数的最初起源。

道·琼斯平均指数包含4种股票价格平均数，即道·琼斯工业平均数、道·琼斯交通运输业平均数、道·琼斯公用事业平均数和道·琼斯综合平均数。在4种平均指数中，道·琼斯工业平均指数承受特别重视，它最经常地被用作观察经济发展情形的根据，寻常报纸发文的相关道·琼斯平均数的改变，一般指的就是道·琼斯工业平均数。这里的原因一面是工业的改变对美国整个经济影响最大，另一面是受于其抽样股票是30种工业界领导股票，这些股票均抽样于工业界实力雄厚、发展趋势强烈的典型公司，而且都经受了市场的检验。道·琼斯综合平均指数是由综合计算其余3种平均指数的65种采样股票而得，因此比较全面地反应所有上市不同类型股票的综合改变趋势，也最能全面反应经济情况。

最初，道·琼斯平均数是由简单的算术平均数计算出来的，但受于股票分割、股票股利和股票发行的替换等原因的发生，显现了股份平均数前后不统一的情形，采取该种方法计算，很难表现股票价格变动的真实性，产生抽样股票的平均行情显现断层而失去接连性。比如，假使原本3种股票价格分别为20美元，25美元和45 美元，则通过简单算术平均(20+25+45)÷3＝30美元。但假使次日每股45美元的那种股票分割成3股，但市场并无改变，则次日平均数为（20+ 25+15)÷3＝20，显然不符合市场事实情形。所以后来对计算方法做了修正。修正方法是把某种股票分割次数作为该种股票新价格的乘数，再加以总平均。沿用上述例子，新计算方法是：

平均数＝(20+25+15×3)÷3＝30

如此，新的平均数就与分股前的平均数相统一了。

以后，平均数计算方法又作改进，改为将各种采样股票价格合计，然后除以一个固定除数。仍用上述例子，其中除数的计算是：

除数＝新价格总数÷老价格平均数

（20+25+15）

= -------------- ＝60÷30＝2

（20+25+45）÷3

然后，股票分割后的平均数计算是：

平均数=新价格总数÷固定除数＝60÷2＝30

在股票价格变动情形下，计算方法也是这样。假如上述例子中第一种股票由每股20美元上升到30美元，则平均数为：

新价格总数÷除数=(30+25+15)÷2＝35

采取该种方法，既消除了股票分割等原因，而且做法也比较简单。

道·琼斯股票价格指数虽深受重视，但仍有人对它的权威性提出异议。它的—个明显缺点就是，受于股票分割和股票股利等现象一再发生，则除数持续变小，平均数一再扩大，致使道·琼斯平均数渐渐脱离事实的股价波动。另外，受于道·琼斯平均数不加权，不考虑个别股票的比重，因此价格自身形成权数，价格波动大的股票对平均数的影响也大，致使不易把握总的改变情形。

标准普尔综合指数

标准普尔综合指数是标准普尔公司计算和发布的。该公司是美国著名的投资顾问公司，也是当今美国最大的证券组织和世界最大的金融统计资料和其余信息资料的出版商，它当前计算和发表的证券价格指数达137项，其中最有名的就是标准普尔综合指数。

现行的标准普尔综合指数系由500种股票加权平均而成，由工业、金融业、运输业以及公用事业股票构成。标准普尔股价指数是以1941年到1943年抽样股票市价总值的均值作为计算基准，采取加权方法，把每种抽样股票的收盘价格分别乘以其在外股票数，求得计算期市价总值，然后除以计算基准的市价总值，再用百分比表明就得到了股价指数。公式为：

Σ(计算期股票价格×计算期股票数量)

指数= -----------------------------------

fΣ（基期平均价格×股票数量）×100%

（f为调整因子）

标准普尔股价指数即使历史不长，但它是美国商业部12种首要经济指标之一，并被经济专家统一觉得是经济运行的睛雨表，而且仍有着比道·琼斯指数更为科学之处，首先，该指数在样本股票的选择上十分重视它们在市场上的代表性，而且选择规模甚广。1976年以前标准普尔股份指数的采样股票仅限于在纽约股票交易所上市的股票，1976年以后，一小部分在美国股票交易所和店头市场交易的股票也被列为。其次，该指数特别重视上市股数作为某种股票的权数在整个市场结构中的比例而引起对股市的影响。又一次，受于采取加权计算方法，所以在股票分割和股票股利的情形下，股票数量的增长被每股价格的相应下挫所抵消了，所以基期价格仍可维持不变，无需调整，即调整系数f＝l，这一点标准普尔股价指数也优越于道·琼斯指数。

美国国债券市场场

美国白宫急速膨胀的财政赤字，以及利用国债调控经济的重要性日益增加，致使美国白宫的公债持续上涨。1993年1季度，美国白宫的公债高达了42000亿美元，其中由私人持有的可转让国债就有约29000亿美元。

美国国债被觉得是世界上最安全的金融工具，其二级市场是世界上最具广度和深度、且最具流动性的市场。据纽约联储的统计数字，1993年6月甲级证券平台商的国债日平均交易量高达1600多亿美元，而同期世界最大的股票交易所纽约股票交易所的日交易量仅60亿美元。国债二级市场上大部分交易均为环绕新近发行的国库券及中长期国债执行的，除此之外仍有新债发行发布日和事实发行日之间活跃的“假使发行”交易。除了标准的国债现货市场外，已经形成一个拥有复杂交易工具的国债二级市场体系。

债务的长期化以及债务总额的持续上涨，自然导致一连串困难。美国国债的管理首要汇聚在处理相关的这方面的困难上：

(1)保证国债的顺遂推销，以筹集所需资金

美国有庞大的金融市场，要保证国债的顺遂推销，务必使联邦政府公债具有竞争性。为此，首先依据社会不同阶层、不同机构对债券的不同要求发行公债，比如，发行短时间债券、有固定收入的长期债券以及可赎性的长期债券以满足商业银行、退休者以及中低收入阶层。其次，供应特别优惠条款以吸引投资人。比如，通过适当增长利率吸引投资人。1966年，美国国库券的利率好于银行和积蓄机构所能支付给存款人的利率，致使大批个人进入短时间公债券市场场。又一次，提早偿付，以新换旧，延长债券期限。该种方法能把大批原有短时间债券换成新的长期债券，其效果与增发债券一样。

(2)以最低成本销售，减弱联邦财政利息负担美国减弱公债成本的一个首要方法，即利用投资人的竞争采取投标买入或拍卖销售。以年收益率为基础执行投标拍卖的方法是，投标人可分为竞争性投标人及非竞争性投标人。竞争性投标人一般均为大型机构或个人投资人，他们在标书中写明愿意买入债券的收益以及相应的买入量。非竞争性招标对投标额有最低数量制约。决标时，财政部首先全部接受非竞争性投标，然后竞争性标书按收益率由低到高排列，直到全部发行额认购满为止。

如何安排各种公债的结构，也是美国减弱利息成本的一个重要方面。总体来看，美国对债券结构的安排是，在利息低的时机多发行长期债券，利息高的时机多发行短时间债券，依据不同利率环境，更改公债期限结构。

(3)调整公债与经济上涨关系，以促进经济平稳和上涨美国公债管理的目标之一是使公债发行与联邦政府的财政和货币政策相协调，形成经济调节手段。一般做法是，在充分就业时，尽量从非商业银行，而不从商业银行借入资金。由于向银行卖出公债筹措资金，商业银行随时可持公债到联邦储备银行贴现，所以有使货币发行量放大的机会性，以致引起通胀。相反，在经济衰退时，则向商业银行甚至联邦储备发行债券，进而刺激经济。

针对美国国债券市场场不时显现的新困难，财政部、联储以及证券交易委员会等相关管理机构持续从新审视国债券市场场的方方面面，完善市场管理。比如，1991年8 月，甲级证券平台商所罗门兄弟公司在国债拍卖中5次未经顾客授权即代理顾客发出标书而爆出丑闻，立即财政部成立了联合工作组执行调查，提出建立刻时检查制度、审核大额中标额的合法性等改革措施

美国住房抵押市场

住房抵押贷款是以住房担保品作为抵押的贷款，住房抵押贷款的流通市场即住房抵押的次级市场。通过在这个市场上对抵押贷款执行买卖，便利资金在投资人和住房买入者之间的流动，使抵押贷款持有人能够调整其抵押的范围和结构。美国受于建立了完善的住房抵押的次级市场，加强了住房贷款的流动性，降低了贷款的风险，吸引了大批资金投入房地产业，使住房抵押贷款占到国民生产总值的20％。

美国住房抵押次级市场上发生着两种类型的交易，一种包含抵押贷款的购入和出售，其他称为“抵押联营”的交易，它指通过发行代表一个抵押联营中的比例的证券集资共同运营抵押贷款业务。买入这些证券的人是抵押联营的共同所有者，联营的创立者则承受为抵押贷款服务的责任，收取抵押的还款，并分配给证券持有人。

为了减弱住房抵押贷款的风险，美国成立了为住房贷款供应担保的联邦机构。住房抵押贷款分为三类：(1)联邦住房管理局（FHA)住房抵押贷款。FHA负责为住房不动产抵押供应保险，以激励住房建筑和美国居民获得住房所有权。(2)退伍军人管理局(VA)贷款。VA为战争复员军人的贷款担保。(3)常规贷款。它不由联邦政府保险或担保，对某些常规贷款，银行或许要求民间的抵押保险。

美国住房抵押的次级市场中的首要运营机构有：联邦全国抵押协会(FNMA)、政府的全国抵押协会(GNMA)和联邦住房抵押贷款公司(FHLMC)。 FNMA通过购入、出售贷款和为贷款服务为FHA和VA的抵押贷款供应一个次级市场。70年代，伴随“住房法案”的颁布，FNMA的职责扩展到可以军营常规贷款的次级市场。一般，FNMA在可贷资金匮乏时买人抵押贷款，在抵押资金相对充足时出售抵押贷款，进而平稳抵押贷款的单价和住房建造。GNMA为 FHA和VA联营的抵押贷款所支持伪证券供应担保。该种由抵押贷款支持的证券，经GNMA担保后，给予了联邦政府的完全的允诺和信用保险。FHLMC是为支持次级市场中常规贷款部分而建立的。

有了FNMA和GNMA加入次级市场，扩大该种证券市场，使不动产抵押贷款更具有流动性。银行形成FNMA的资本的大提供者，也形成GNMA的各种证券的大买入者。

美国金融期货市场

期货交易是指买卖双方通过交易所以公开喊价方式确定成交价格后，在将来某一特定时间、地点交割一定数量、质量的某种商品的远期交易方式。

现代商品期货交易起因为美国，距今已有一百多年的历史。金融期货(包含外汇期货、利率期货、股票和股票指数期货等)交易是本世纪70年代动荡的国际经济环境下金融创新的产物，距今只有20多年的历史。1972年，芝加哥商业交易所(CME）将商品期货市场运行机制和交易原则运用于金融业，建立了第一个金融期货交易所一一国际货币市场(IMM），推出英镑、德国马克、日元和瑞士法朗等8种外币的外汇期货契约。

70年代以来，世界金融市场掀起自由化、国际化的成长趋势，国际金融市场的格局、范围、结构和效率发生了从来没有过的深刻改变。其中，金融期货的改变发展尤为引人瞩目。金融期货以其特有的内在打击力快速占领市场，后来者居上，其交易量远大超过其余商品期货。80年代末期，在占世界期货交易总量70％的美国期货市场上，金融期货占所有期货交易总量的比重一直在2／3左右浮动。1990年，在美国期货交易量排名的前50种品种中，金融期货占据23种，在前10位中竟占据7种。

继美国开创金融期货交易之后，北美、欧亚各国竞相建立金融期货市场。我国金融期货市场在90年代初期开始启动。1993年上半年，上海和深圳证券交易所着手研究股票指数期货交易在我国推广运用的可行性。美国金融期货市场的造成和发展对我国金融期货市场的建立和发展给予了一部分启示。首先，金融期货市场有套期保值、杠杆投资和价格发现等经济功能。金融期货交易通过其特有的作用机制，可以在一定规模内和一定程度上，把金融资产遇到的各种风险转移出去，达到保证生产秩序、吸引投资、平稳收益、促进经济发展的目的。60年代后期70年代初期，美国正处金融市场风险较大期间，表当下汇率方面，70年代初期布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩，其余货币与美元脱钩，美元对黄金大程度地贬值；在利率方面，对利率的最高限额放松，利率管制放松，利率波动较大；同期通胀率上升。自此可见，美国金融期货市场的造成和发展正是适应了当时转移风险、达到保值，执行完全的竞争、共享信息等客观需要。我国近年来，在逐渐建立金融市场的过程中，金融压抑逐渐松动，金融改革逐渐深化，金融市场上的波动性和风险性有逐渐加大的趋势。所以，就发展的机会来看，金融期货市场将逐渐建立起来。

其次，从美国金融期货市场的成长来说，利率市场、外汇市场、股票市场各个市场风险不同、发展程度不同，进入期货交易市场的先后顺序也不同。最先显现的是外汇期货合同的买卖，然后是利率期货合同进入交易，接着是黄金期货市场的成长。80年代后，还显现了股票价格指数期货。伴随汇率制度向汇率自由化逐渐发展，外汇期货市场将逐渐推广。同期，利率市场化进度的加速，将令促进各种债券期货市场的成长。

美国的银行

今天的美国银行完全达到自动化、信息化、现代化，掌握着存储者和借贷者的大批详尽报告，工作既快速又精准。

美国所有的国家银行和各州特许银行都属于联邦积蓄保险公司。任何银行宣布破产，存款在l0万元在内的储户全将得到联邦积蓄保险公司的赔偿。胜过10万元存款的储户就要等侯银行变卖财产后，依据情形收回自己的存款。一般情形是，一家银行倒闭，往往被别的银行或财团吃掉：存款人的利益不会受什么损失。

外国人在美国银行开立户头，需要携带护照、或者驾驶执照等，只要能证明自己的身份即可。美国人开户时，往往是夫妻、姐妹或父子共同开户，否则一人遭遇不测或出远门时，其余家入就很难提款。

美国银行的活期存款分为普通存款、有息支票、无息支票等。

普通存款可以每天存入或提出：利息低。开有息支票户的须在银行维持一定数额的存款，否则就不能开有息支票户。开无息支票户有100万存款即可。有的银行给新开户送支票，有的银行要客户自己买。无息支票的样式很多，价钱也不等。

定期存款也有很多种，有长期的，也有短织的。其中一种存款期限9日，要求最少存入7500美元。个人定期存款，要求每年存人2000元，只有到59岁那年才可取出。中途取款要承受银行罚款，还要被政府罚10％的税。该种个人定期存款在美国只有有收入的人才可开户。仍有一种定期存款，要求存款额起码为 l万美元，最多为10万美元，存款期限是六个月，利息较高。在美国银行存款10万元以上的利息率，存款人可以跟银行商量。双方答应就行。

个人不但可以在银行存款，而且可以向银行借钱。但借钱要有一定条件，这就是有较高的收入。一个人不敷出或者收支相抵的家庭是很难向银行借到钱的，由于银行不是福利机构，它借钱的唯一目的就是赚钱。

当前，为了方便顾客，提升工作效率，美国稍具范围的银行，都装有电脑设备。每个银行客户可以申请得到一张卡。有了它，银行就会给你一个密码。存款或取款时，只要把卡送入机器，按出密码就行。假使按错密码，机器会将卡片收走，以防偷窃和冒领。

美国商业银行的管理

美国管理银行业的一个重要方面就是审查商业银行的运营管理和遵守银行法规和各类管理法规的情形。检查银行的机关有通货总监或州的主管部门、联邦储备银行或联邦存款保险公司。检查银行的最重要的项目是对各类放款的估价，包含贷款能否违背法律或规章制度、企业贷款能否供应应有的财务报表等等。在检查中，检查员一丝不苟地逐笔审核，一分钱也不放过。依据检查结果，商业银行的贷款分为“不符合标准的贷款”、“靠不住的贷款”和“倒帐”三种。“倒帐”即指不能收回的贷款，应从银行报表上所列资产额中刨去；“靠不住的贷款”被觉得是要受点损失，但损失多少不能确定；“不符合标准的贷款”则有些风险，如不加纠正或许给银行导致某些损失。另外，美国各级管理银行当局还十分重视检查银行的资本帐户，考察银行的资本额能否适当。对于商业银行来看，则面对着如何处理好银行资产负债与运营之间的关系的决策，即资产总额中库存现金应占多少。多少应贷放给客户。一般来看；银行的净值(资本项目）仅相当于其资产总额的8％左右；其余 92％是负债，其中绝多部分是存款。假使银行资产贬值胜过8％，它就会无力清偿，银行资产的价值将少于其对存款人和其余人的负债额，该银行或许被逼关门。即便银行的净值导致在削减、仍未消失，也会受于信誉渐渐下滑，使银行吸收存款甚至连维持现有存款都或许面对严重的困难。