换手率

定义

英文: Turnover Rate

换手率的计算公式为：

换手率=某一段期间内的成交量/发行总股数×100% （在我国：成交量/流通总股数×100%）举例

比如，某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为20%。在我国，股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真实和精准地反应出股票的流通性。按该种计算方式，上例中那只股票的流通股本假使为2000万，则其换手率达到100%。在国外，一般是用某一段期间的成交金额与某一时点上的市值之间的比值来计算换手率。换手率的高低往往代表着如此几种情形：

一般情形，大多股票每日换手率在1%——2.5%（不包含初上市的股票）。70%的股票的换手率基本在3%下方，3%就形成一种分界。

那么大于3%又代表着什么？

当一支股票的换手率在3%——7%之间时，该股进入相对活跃状态。

7%——10%之间时，则为强劲股的显现，股价处在高度活跃当中。（广给市场关注）

10%——15%，大庄紧密操作。

胜过15%换手率，连续多日的话，此股也许形成最大黑马。中外换手率的不同

世界各国首要证券市场的换手率各不相同，相差甚远，对比之下，中国股市的换手率位于各国前列。换手率的含义

⑴股票的换手率越高，代表着该只股票的交投越活跃，民众买入该只股票的意向越高，属于火热股；反之，股票的换手率越低，则显示该只股票少人关注，属于冷门股。

⑵换手率高一般代表着股票流通性好，进出市场比较容易，不会显现想买买不足、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。但是值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

⑶将换手率与股价行情相结合，可以对将来的股价作出适当的预期和分析。某只股票的换手率忽然上升，成交量增大，或许代表着有投资人在大批买进，股价或许会跟随上升。假使某只股票连续上涨了一个期间后，换手率又快速上升，则或许代表着一部分获利者要套现，股价或许会下挫。

⑷相对高点成交量忽然增大，主力派发的意向是很显著的，但是，在高点放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一部分有利于出台时，才会放出成交量，主力才可顺遂完成派发，该种例子是很多的。

⑸新股上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，但是，伴随市场的改变，新股上市后高开低走形成现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论，但是换手率高也是支持股价上涨的一个重要原因。

⑹底部放量的股票，其换手率高，显示新资金介入的迹象较为显著，将来的上行空间相对较大，越是底部换手充分，上涨中的抛压越轻。另外，当前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有希望形成强劲股，强劲股就代表了市场的热点，因此有必要对他们加以着重关注。决定原因

一般来说，新兴市场的换手率要好于成熟市场的换手率。其根本原因在于新兴市场范围扩张快，新上市股票较多，再加之投资人投资理念不强，使新兴市场交投较活跃。换手率的高低还取决于下方几方面的原因：

（1）交易方式。证券市场的交易方式，历经了口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各个阶段。伴随技术手段的日益进步、技术功能的日益强大，市场容量、交易潜力得到日益拓展，换手率也跟随有较大提升。

（2）交收期。一般来说，交收期越短，换手率越高。

（3）投资人结构。以个人投资人为主体的证券市场，换手率往往较高；以基金等机构投资人为主体的证券市场，换手率相对较低。投资意义

挖掘领涨板块首先要解决的就是挖掘火热板块，分析能否属于火热股的有效指标之一便是换手率。换手率高，代表着最近有大批的资金进入该股，流通性不错，股性趋于活跃。所以，投资人在选股的时机可将最近每天换手率接连成倍增大的个股放进自选或者笔记本中，再依据一部分基本分析以及其余技术分析结合起来精选出其中的最佳品种。投资与换手率

首先要观察其换手率是否保持较长时间，由于较长时间的高换手率表明资金进出量大，连续性强，增量资金足够，如此的个股才具可操作性。而仅仅是一两天换手率忽然增大，其后便复苏平静，如此的个股操作难度相当大，并容易遭遇骗线，如06年2月24号，27日的高换手伴随天量，并没有意味天价见天量，实为做量吸引眼球，为利空出货吸收做多盘！之后是一浪一浪的下挫！

此外，要注意造成高换手率的位置。高换手率既可表明资金流入，亦或许为资金流出。一般来看，股价在高点显现高换手率则要引起持股者的重视，很大或许是主力出货（诚然也或许是主力拉高建仓）；而在股价底部显现高换手则表明资金大范围建仓的机会性较大，尤其是在基本分析好转或者有有利于预期的情形下。

投资人操作时可关注最近一直维持较高换手，而股价却升幅有限（均线如能多头排列则更佳）的个股。依据量比价先行的规律，在成交量先行增大，股价一般迅速跟上量的脚步，即短时间换手率高，显示短时间上涨能量足够。形态上选择圆弧底，双底或者多重底，盘整911.html">打底时间比较长，主力有充足的建仓时间，如配合各类技术指标支撑则应当引起我们的紧密关注！换手率的观察

对于换手率的观察,投资人最应当引起重视的是换手率过高和过低时的情形。过低或过高的换手率在多数情形下都或许是股价变盘的先行指标。一般来说,在股价显现长时间调整后,假使接连一周多的时期内换手率都维持在极低的水准(如周换手率在2%下方),则往往意味着多空双方都处在观望当中。受于空方的力量已经基本放出完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。此后即便是一般的有利于消息都或许导致个股较强的反弹行情。

对于高换手率的显现,投资人首先应当区分的是高换手率显现的相对位置。假使在此之前个股是在成交长时间低迷后显现放量的,且较高的换手率能够保持几个交易日,则一般可以看作是新添资金介入较为显著的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。受于是底部放量,加上又是换手充分,所以,此类个股将来的上行空间应相对较大,同期形成强劲股的机会性也很大。投资人有必要对该种情形作着重关注。假使个股是在相对高点忽然显现高换手而成交量忽然增大,一般形成下挫预兆的机会性较大。该种情形多伴随有个股或大盘的有利于出台,此时,已经获利的筹码会借机出局,顺遂完成派发,"有利于出尽是利空"的情形就是在该种情形下显现的。对于该种高换手,投资人应审慎对待。

除了要区分高换手率显现的相对位置外,投资人还要关注高换手率的连续时间,是刚刚放量的个股,依旧放量时间较长的个股。多数情形下,部分持仓较大的机构全将因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但升幅有限的品种反而应当引起小心。但对于刚刚上市的新股来说,假使开盘价与发行价差距不大,且又能在较长时期内保持较好的换手,则可考虑适时介入。

事实上,无论换手率过高或过低,只要前期的总计升幅过大都应当小心对待。从历史观察来说,当单日换手率胜过10%以上时,个股进入短时间调整的几率偏大,特别是接连多个交易日的换手胜过7%以上,则更要小心。换手率指标HSL

换手率指标（HSL），按其属性为成交量类，但在量能技术面中却极为重要。它表述为：日成交量与流通股的比值。其市场意义是个股的可流通股有多少参与了当日的买卖交易，并以比例的数值表明出来。比值越高，换手率越大，显示交易活跃，热度旺参与者众；反之，交投清淡，观望者众。利用分析家软件的公式编辑平台，能很容易编撰出‘换手率指标’（HSL），并可将诸如‘芝麻点’，‘散兵坑’等量能特殊的技术形态也表现出来。所以换手率指标在个股分析上同成交量指标（VOL）对比，具有直观通用的特点（不论个股的流通股本的大小），达到对个股历史的成交执行量化分析比较。股价的改变机制，缘于市场的认同性和参与性，

亦即受于股票的供求关系发生失衡所产生的。再加上市场‘庄家’持巨资介入，通过控制个股的可流通量，打破供求平衡，进而操纵股价高达赢利的目的。庄家操纵股价，一般要通过复杂的运转才可如愿，从建仓，拉台到出货的三步曲中，打压，拉高，震仓等手法全将始终贯穿其全过程，对应的换手率大小也会显现不同的改变。不同的阶段行情，对应不同的换手率，同期也蕴涵着不同的技术意义。故务必具体分析，洞悉庄家的意图，把握进出机会，最终胜庄获利。大底部时的低换手率（地量）

此时经较长时间的趋势性下挫，股价降幅已较大（降幅不够时会显现缩量续跌），庄家早已出逃，追涨者深度被套，该割肉的已断肢少腿，坚持抗战者也寥寥无几，受创的身心空意甚重，差不多没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷不振，表当下换手率上为‘平均换手率’ML长期间差于某一标准值。但该种情况，往往又是‘庄家’死灰复燃的绝好机会。主力吸筹往往在筹码分布上留下一个低点密集区。（当一只股票显现胜过15%的日换手率后，假使该股能够维持在当日密集成交区附近运行，则或许代表着该股后市具潜在的极大的上升能量，是超级强庄股的技术特质，因此后市有机会形成市场中的最大黑马！）在大部分情形下，主力完成低点吸筹之后并没有急于拉抬，甚至主力要把股价有意再作回到低点密集区的以下，由于这个地方市场基本没有抛压，所有投资人处在浅套状态，护盘相对容易一部分。一旦机会成熟，主力从低点密集区的以下首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的往上穿越，这个穿越过程极易，假使主力巨量持仓的话，盘面上就不会显现太多的解套抛压，即股价上穿密集区而呈现无量情况，这个时候我们就知道该股已由主力高度持仓了。我们可以把换手率分成如下个级别：

绝对低量：差于1％

成交低靡：1％——2％

成交平和：2％——3％

成交活跃：3％——5％ 相对活跃状态

带量：5％——8％

放量：8％——15％ 高度活跃状态

巨量：15％——25％

成交怪异：大于25％

我们常运用3％下方这个标准，并将差于3％的成交额称为“无量”，更为严格的标准是2％。以上是通过筹码密集区的无量上穿来分析主力的持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量往上穿越，则被穿越的筹码多部分是主力持仓。该种预期主力持仓的方法即使简单，但对于低点捉庄的参考价值却是重大的。波段性底部与回挡低位时的低换手率

此情况的低换手率，与上述不同点在于目前行情是处在多头市场，即72，120或250日移动均线呈多头的上涨排列，主力资金已积极介入并持有了适当的筹码，回调仅是技术性的震仓或洗盘，目的是又一次吸纳或清出浮动筹码，提升参与者的平均持股成本等，以便将来拓展获利空间。当行情作波段性调整时，多数人喜欢用传统技术指标或黄金比来预期或许的下挫位，但一部分重要的技术点位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事，使人在技术上造成诸多疑惑。而‘换手率’在此时却显得极有效真实，往往形成行情分析洞悉庄家举动的首要控制原因：此时当平均成交量（换手率）逐渐萎缩到某一极限，显示多空双方衰竭：要卖的已出售，不卖的短时间也不会抛出，市场已没有多少再原参与交易，庄家仍有继续打压或洗盘的必要吗？换言之，庄家震仓或洗盘目的基本高达！反转继续原趋势上涨当是主旋律。此时的低换手率，一般在技术形态上会显现大家熟知的‘散兵坑’或‘芝麻点’，一旦价格企稳带量上涨，即是介入良机。“大的成交量可以被人为的制造而骗人，但萎缩的成交量，特别是地量级的低换手则是最真实的”！原由即于此。在主升段推涨前的整理行情的间断性低换手

庄家在推涨前，为免推涨时因抛压过大而影响做庄甚至失利，需要持续地证实上挡的抛压，而多部分筹码能维持不错的安定性（即“锁仓”），是庄家所期望。从技术上来看，若低换手间断性地显现，是分析锁仓程度的唯一有效手段。显然，这一阶段中，如低换手间断性显现，可以是主升段跟庄的讯号，参与一段迅速而又刺激的涨升行情。股价高点高换手

高点高换手，是指股价在相对的高价位，换手率到达10%及以上的情形。但应分两种情形具体分析对待，其市场意义也有较大差别。

⑴ 次高点高换手——次高点，如按庄家平均成本价的2倍（即升幅度为100%），是庄家最或许出货的目标价计，则当升幅差于30%—40%的高位，可划定为次高点。机构或庄家除运用常规手法洗盘外，在次高点的‘高换手洗盘’的方式也常被采取（对倒放量），且显得更为有效：在接连几日长阳上涨后，再次高开迅速高走，甚至急冲涨停，但支持不久被打开，全天一路低走，换手陡然增大。

⑵ 高点高换手：显然与‘次高点高换手’相对应，‘高点高换手’是指升幅距庄家成本30%—40%以上时的高换手情形，且换手也不局限于10%以上，6%—8%以上也是或许的，由于庄家出货时常常非常隐蔽审慎，尽量不露声色。当显现高点高换手行情后，股价滞涨，原趋势也发生显著扭转时，只有一个市场意义，庄家正在或已经出货！高点低换手

此种情形大多是股价升幅较大，但平均换手率低，形成量价背离，显著不足够保持高点的股价，但股价却并没有下挫（或降幅较小），而维持一种高点横向缩量整理形态。 这一般是高控盘股的特质，显示庄家短时间内并没有急于出局，或志在高远，尚有后续题材等……，一旦携量上破，升幅更为壮观。以上讲解了换手率的市场技术意义和基本技法，但（疑惑）当前多部分分析软件却未设置‘换手率指标’，而仅在动态栏中表明当日换手报告，不能用换手率来做历史全程的技术面，显然其技术价值未被得到充分利用。当该指标与其余指标组合运用时，往往会提升这些指标的讯号质量，特别是如与成本分析类指标配合时，无疑形成黄金组合，其本质性与效力性不可小视。

五换：

五天的换手率，即：近期五天合计成交量÷流通量×100%交易方式影响换手率

证券市场的交易方式，历经了口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各个阶段。伴随技术手段的日益进步、技术功能的日益强大，市场容量、交易潜力得到日益拓展，换手率也跟随有较大提升。换手率特殊用法

成交量分析对于股价技术面来说有很重要的意义，而分析成交量最重要的工具，莫过于对量比和换手率报告的分析，这是研究成交量最有效率的重要秘密武器。

除了量比，换手率也是一个研究成交量的重要工具。它的计算公式为：换手率=(成交股数/当时的流通股股数)×100%。按时间参数的不同，在运用上又划分为日换手率、周换手率或特定时间区的日均换手率等等。

很高的成交量，并没有代表着很高的换手率。大盘股和高价股很容易显现较高的成交量，但考量其交投活跃度则需要借助换手率来执行分析。这就是换手率分析的重要意义。

在具体应用中，换手率过高的确需要加以关注。小盘股换手率在10%以上便处在值得小心的状态，中盘股在15%左右，大盘股则在20%以上。

在实战中，这二者配合运用，与股价行情执行共同研判，可以非常精准的分析主力意图以及或许的上行强度，是及时分析阶段性买点和阶段性卖点的非常重要的工具。

一般来讲，换手率高的情形大差不差分为三种：

1、相对高点成交量忽然增大，主力派发的意向是很显著的，但是，在高点放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一部分有利于出台时，才会放出成交量，主力才可顺遂完成派发，该种例子是很多的。

2、新股，这是一个特殊的群体，上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，但是，伴随市场的改变，新股上市后高开低走形成现实。显然已得不出换手率高一定能上涨的结论。

3、底部放量，价位不高的强劲股，是我们讨论的着重，其换手率高的可信程度较高，显示新资金介入的迹象较为显著，将来的上行空间相对较大，越是底部换手充分，上涨中的抛压越轻。另外，当前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有希望形成强劲股，强劲股就代表了市场的热点。因此有必要对他们着重地关注。

而对于换手率高的个股也要有所区分，一种是刚刚放量的个股，其他是放量时间相对较长的个股。对于最近放量的个股假使满足了本栏目倡导的重股价、重股本结构的条件，越及时介入越好。

但假使导致充分换手就是不涨，反而应当引起我们的小心，或者调低对其的盈利预期。而对于一批面对退市风险的ST股，即使它们的换手率也很高，但依旧敬而远之为好，受于其将来的风险实在较大，主力对倒自救吸引跟风也就是一种无奈的选择.

股神之路网站介绍说：对成交量执行分析是事实操作中很重要的一个方面。受于流通盘的大小不一,成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时,不仅要看成交股数的多少,更要分析换手率的高低。换手率是指在适当的时间规模内,某只股票的总计成交股数与流通股的比率。比如,周换手率是指在一周的时间里个股的换手情形,也就是一周内各个单日换手率的总计。换手率的改变分析应当说远比其它的技术指标比较和形态的分析都愈加牢靠。换手率的高低不仅能够表明在特定时期内一只股票换手的充分程度和交投的活跃情况,更重要的是它依旧分析和衡量多空双方冲突大小的一个重要参考指标。低换手率显示多空双方的意见基本统一,股价一般会受于成交低迷而显现小幅下挫或步入盘整整理。高换手率则显示多空双方的冲突较大,但只要成交活跃的情况能够保持,一般股价全将呈现出小幅上升的行情。对于换手率的观察,投资人最应当引起重视的是换手率过高和过低时的情形。过低或过高的换手率在多数情形下都或许是股价变盘的先行指标。一般来说,在股价显现长时间调整后,假使接连一周多的时期内换手率都维持在极低的水准(如周换手率在2%下方),则往往意味着多空双方都处在观望当中。受于空方的力量已经基本放出完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。此后即便是一般的有利于消息都或许导致个股较强的反弹行情。

对于高换手率的显现,投资人首先应当区分的是高换手率显现的相对位置。假使在此之前个股是在成交长时间低迷后显现放量的,且较高的换手率能够保持几个交易日,则一般可以看作是新添资金介入较为显著的一种迹象。此时高换手的可信度比较好。受于是底部放量,加上又是换手充分,所以,此类个股将来的上行空间应相对较大,同期形成强劲股的机会性也很大。投资人有必要对该种情形作着重关注。假使个股是在相对高点忽然显现高换手而成交量忽然增大,一般形成下挫预兆的机会性较大。该种情形多伴随有个股或大盘的有利于出台,此时,已经获利的筹码会借机出局,顺遂完成派发,"有利于出尽是利空"的情形就是在该种情形下显现的。对于该种高换手,投资人应审慎对待。

除了要区分高换手率显现的相对位置外,投资人还要关注高换手率的连续时间,是刚刚放量的个股,依旧放量时间较长的个股。多数情形下,部分持仓较大的机构全将因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但升幅有限的品种反而应当引起小心。但对于刚刚上市的新股来说,假使开盘价与发行价差距不大,且又能在较长时期内保持较好的换手,则可考虑适时介入。

事实上,无论换手率过高或过低,只要前期的总计升幅过大都应当小心对待。从历史观察来说,当单日换手率胜过10%以上时,个股进入短时间调整的几率偏大,特别是接连多个交易日的换手胜过7%以上,则更要小心。