魅力股

魅力股

外汇网2021-06-19 16:10:13 232

什么是魅力股

魅力股是指如此一部分股票：以往业绩很好的股票，预计将来也很好的股票。

魅力股与价值股

拉孔尼修克（Lakonishok）,西勒佛（Shleifer）和维西勒（Vishny）1994年运用了一个词“魅力股（glamour stocks）”和“价值股(value stock)”来讨论回报困难，得到三个首要的结论：

第一个结论是，在1963年－1990年，持有5年价值股证券组合的回报比持有“魅力股”证券组合每年要高10－11％。

第二个结论是，“价值股”的业绩胜过“魅力股”的现象不能用风险来解释。他们争辩说，假使能用风险来解释上述关系，那么，价值股在“坏期间”，如衰退期间，就应当比“魅力股”表现差。但是，他们发现，在1963－1990年间，价值股在四个衰退期中有三个表现得比魅力股好，只有一个的确稍微糟。他们也发现，价值股在股票市场最糟糕的25个月比魅力股表现要好。所以，他们得出结论，风险不能解释为何价值股比魅力股表现好。

第三个结论是在证券组合形成以前５年和证券组合形成之后2年内，魅力股的上涨率胜过价值股。但是，从这以后开始倒过来了。比如，在证券组合形成后的3－5年中，价值股证券的现金流上涨了11％，相反，魅力股只上涨了8.6％。他们觉得，由于魅力股的上涨率滑下来差于价值股，要花几年的时间，所以市场错误地外推基本原因的上涨率，而且很迟缓地从这些错误中学习。这个特质在杰加迪西（Jegadeesh）和梯特曼（Titman）发现的短时间动量与德.波特(De Bondt)和赛勒(Thaler)发现的长期反转间架起了一座桥梁。

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