介绍形式上市

介绍形式上市的基本条件

要想得到当局准给予该种方式上市，务必满足的基本条件有：准备上市的证券，需要有一定数量已被普遍持有，即假定证券上市时市场会有适当的流通量。

介绍方式上市往往会与私人配售一起安排运用，以达到可选择最有利的上市时间和选择股东组合的目的。比如，一部分急于上市的公司，会首先把最少25％的股份以私人配售方式售予有兴趣的投资人(多为机构投资人，如基金或证券商)，然后再向交易所申请介绍上市。该种做法可安排在短时间内执行，节省了排队等待上市的时间，也可避免新股上市后因911.html">小散急于套现的抛售阻力。对市场来说，介绍上市也有一定好处，起码交易所可加速上市批核的进展，同期也可避免因公开认购股份而致使大批吸纳市场资金的阻力。

介绍形式上市首要情形

介绍上市在国外是常见的一种上市模式，依据联交所上市规则，在三种情形下一般可采取该种模式。

一是申请上市的证券已在另一家证券交易所上市，俗称“转板上市”。从香港创业板转到主板上市就属于该种类型。公司盈利和范围不大的中小型科技企业在创业板上市，通过从创业板筹集资金，快速发展壮大，当高达主板上市的标准时，再以介绍上市形式转到主板上市，比如浩伦农科、新奥燃气均为通过介绍上市从创业板转到主板的。

二是发行人的证券由一位上市发行人以实物方式分派给其股东或另一上市发行人的股东。TCL移动分拆上市应当是属于该种方式，依据重组计划，TCL国际控股在持有TCL通讯控股40.8％的股权后，计划将该等股权以派发实物股息的方式派发给其全体股东（包含TCL实业控股和公众股东），以分拆其持有的TCL通讯控股的股权。

三是换股上市有时也采取该种模式。比如，联交所规定，海外发行人发行证券，以交换一位或多名香港上市发行人的证券，而该或该等香港发行人的上市地位在海外发行人的证券上市的同期将被撤消。

介绍形式上市的优点

介绍上市可以把企业融资和证券上市在时间上分开，给企业以更大的灵活性。比如说，有些企业有分拆上市的需求，但临时没有融资需求。由于依照不同的业务分拆上市有助于降低关联交易，使单个业务得到独立发展的平台，如此对原有股东是有利的，由于它避免了发行新股时造成的摊薄效应。也方便投资人对公司证券执行精准的估值；即便企业有融资需求，但上市时或许融资环境相当恶劣，此时有条件的企业可先介绍上市，等市场环境转好时再执行融资。事实上，国内资本市场也曾显现过相似的模式。

介绍形式上市的缺点

对公司来看，集资是上市的一大目的，透过介绍形式上市，是不能为公司导致新资金，而且受于没有公开集资，一般媒体报导消息没有IPO那么积极，会让得公司承受市场关注度较低，宣传效果较弱。

介绍上市的范例

90年代很多历史遗留困难股的上市流通，其实就是一种介绍上市。比如，格力电器和珠海中富当时均为通过定向募集发行股票后在一级半市场流通，转到A股市场流通时就没有发行新股。专家觉得，对于国内那些具备多个产业群的大企业来讲，可以试图通过分拆业务介绍上市，使单个产业获到不错的成长平台，进而促进整个企业集团的做大做强。