固定股利支付率政策

什么是固定股利支付率政策

所谓固定股利支付率政策是公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股利的政策。

固定股利支付率政策的理论根据

固定股利支付率政策的理论根据是“一鸟在手”理论。该理论觉得，用留存利润再投资带给投资人的收益具有很大的未知性，而且投资风险伴随时间的推动将更深一步放大，所以，投资人更倾向得到当下的固定比率的股利收入。假使有A和B股票，它们的基本情形相同，A股票支付股利，而B股票不支付股利，那么，A股票价格要好于不支付股利B股票的单价。同样股利支付率高的股票价格肯定要好于股利支付率低的股票价格。显然，股利分配模式与股票市价有关。

固定股利支付率政策的优点

①使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则；

②维持股利与利润间的一定比例关系，体现了风险投资与风险收益的对称。

固定股利支付率政策的缺点

在事实工作中，固定股利支付率政策的不足之处显现为：

①公司财务阻力较大。依据固定股利支付率政策，公司达到利润越多，派发股利也就应该越多。而公司达到利润多只能表明公司盈利情况好，并没有能显示公司的财务情况就一定好。在此政策下，用现金分派股利是刚性的，这必然给公司导致相当的财务阻力。

②缺乏财务弹性。股利支付率是公司股利政策的首要内容，股利分配模式的选择、股利政策的策划是公司的财务手段和方法。在公司发展的不同阶段，公司应该依据本身的财务情况策划不同的股利政策，如此更有助于达到公司的财务目标。但在固定股利支付率政策下，公司丧失了利用股利政策的财务方法，缺乏财务弹性。

③确定合理的固定股利支付率难度很大。一个公司假使股利支付率确定低了，则不能满足投资人对现实股利的要求；反之，公司股利支付率确定高了，就会让大批资金因支付股利而流出，公司又会因资金缺乏而制衡其发展。可见，确定公司较优的股利支付率是具有很大难度的工作。

④传递的信息容易形成公司的不利原因。大部分公司每年的收益很难维持平稳不变，假使公司每年收益情况不同，固定支付率的股利政策将致使公司每年股利分配额的频繁改变。而股利一般被觉得是公司将来前途的信号传递，那么波动的股利向市场传递的信息就是公司将来收益前景不清晰、不牢靠等，很容易给投资人导致公司运营情况不平稳、投资风险较大的不良印象。

固定股利支付率政策的适用性

固定股利支付率政策只能适用于平稳发展的公司和公司财务情况较平稳的阶段。

有关条目余下股利政策固定股利或平稳上涨股利政策低正常股利加额外股利政策