简述
货币流动性过剩，指货币数量远大超出货币需求，过多的货币追逐较少的商品，同期在货币数量剧增情况下，货币资金为追求高额利润必然脱离事实生产体系，疯狂操作大宗商品。而对金融市场来看，流动性有更广阔的含义：对各国中央银行来说，它指对“基础货币”发行和市场流动量的管理，流动性过剩就是指基础货币发行过多，胜过了实体经济的承载力；对商业银行来看，它是指存款大于贷款的比例，若是存款远远地大于贷款，就是流动性过剩；而对企业和投资人来看，流动性是指帐面资产的变现能力，凡是容易变现的资产都属于流动性资产，而所谓流动性过剩，一般是指可变现资产的过剩。指标
货币流动性比例M1／M2是一个有关货币需求(或者说 货币提供量)的结构指标，其作用在于考察M1和M2之间的协调关系。这一结构指标近年来在中国的季度货币政策实施数据和很多有关研究货币政策的研究数据中频频显现，形成反应货币流动性强弱的结构改变、分析社会即期资金情况、增强金融监测、策划与实行货币政策的一个重要的参考指标。货币流动性比例 M1／M2反应的是企业和居民货币需求的不同动机，与居民资产结构改变和经济市场化发展程度相适应，承受很多原因的影响。从长期趋势来说，中国的货币流动性比例M1／M2在1978—1995年呈急剧下滑，但是从1996年以来中国的M1／M2则基本维持稳定，这首要体现了这体现了1996年前后中国货币化速度和货币需求特质的差异。但是，伴伴随货币流动性变动长期趋势的仍有其周期性的波动，它首要承受经济波动、通胀、利率变动的影响。由于当经济上涨速度加速、通胀率上升，消费和投资开支相对比较强盛，个人和企业对交易媒介或支付手段的需 求就会上升，于是微观主体趋向于较多持有流动性强的货币，即M1，那么货币流动性指标M1／M2就上升；此外如果其余条件不变，当利率下滑时，持有现金与活期存款的可能成本就会减弱，所以将令致使居民和企业较多持有现金与活期存款，进而致使MI／M2上升。M0、M1、M2是货币提供量的范畴。中国现阶段也是将货币提供量划分为三个层次，其含义分别是：* M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；* M1：狭义货币提供量，即M0＋企事业单位活期存款；* M2：广义货币提供量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民积蓄存款。 在这三个层次中，M0与消费变动紧密有关，是最活跃的货币；M1反应居民和企业资金松紧改变，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；M2流动性偏差，但反应的是社会总需求的改变和将来通胀的阻力情况，一般所说的货币提供量，首要指M2。民众一般依据流动性的大小，将货币提供量划分不同的层次加以测量、分析和调控。实践中，各国对M0、M1、M2的定义不尽相同，但均为依据流动性的大小来划分的，M0的流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。首要表现
当前货币流动性首要表当下下方方面:( 一) 货币超标供给为应对亚洲金融危机对中国经济发展的打击， 人民银行采取一连串宽松的货币政策， 但效果远不尽如人意， 显现了“宽松货币政策下的通货紧缩”， 产生货币的长期超标供给。1998-2005 年间， 中国货币供给上涨率远远大于经济上涨率与物价上涨率之和.( 二) 银行业存贷差持续扩大从2003年最新一次宏观调控以来， 金融机构的贷款余额增速渐渐差于存款余额增速， 而且二者的差距持续扩大， 显现显著背离。伴随贷款余额增速的持续减缓， 金融机构的存差连续扩大， 贷存比大幅下滑。2005 年商业银行每吸收100 元存款， 大概只有53元转化为贷款进入实体经济领域， 近二分之一的资金滞留在金融体系执行体内循环。( 三) 超标准备金居高不下受于货币流动性过剩， 银行业只能将过剩的流动性以超标准备金的形式存放在中央银行。超标准备金由2000年底的4000亿元上涨到2004年底的12650亿元， 年均上涨率达到32.9%。2005年3月， 人民银行尽管向下调整超标准备金率0.63 个百分点， 但金融机构上存人民银行的超标准备金任然是只升不降， 到9月底， 该数值达到12600多亿元。截止2005 年末， 全部金融机构超标储备率达4.17%。( 四) 货币市场利率连续走跌市场流动性显现过剩的一个直接后果就是大批的资金涌入货币市场和债市， 致使货币市场利率连续走跌。2005年至今， 受于资金的充足。银行间市场发行和交易利率持续下探，市场收益率持续减弱。过剩成因
从世界背景来看，从2001年开始，美联储和日本中央银行连续实施宽松的货币政策，世界资金显现了大范围跨境流动，大批资金流入以中国为代表的新兴经济体。这是形成流动性过剩的外因；从中国经济运行的内部环境看，中国的流动性过剩又有着特殊的形成机理，与独特的金融制度和市场环境紧密有关。外汇占款的增长当前中国经常项目、资本项目显现“双顺差”，加之2002年下半年至今市场对人民币增值预期强烈,导致大批国外套利资金内流,外汇储备大程度上涨,总量位居世界第一。在强制性结售汇制度下,外汇储备连续大幅增长将直接致使外汇占款范围的持续扩大。不合理的积蓄和投资结构积蓄率高是中国一个非常显著的经济现象。企业和居民过高的积蓄率支持了高投资率的存在。此外，中国银行业整体产品单一，中间业务很不发达，大批货币以积蓄形式停留在银行体系中。与之相对应，中国企业的外部融资大批依靠于银行贷款，供求力量的互应与联动，最终显现为宏观流动性过剩，转化成信贷和投资的高上涨。有限的金融资产的供给中国此前的流动性过剩有别于世界流动性过剩，首要显现为银行体系显现流动性过剩。这其中的重要原因是金融资产的选择十分有限，供给严重不足，资金缺乏出路。过剩对策
深化金融改革，加速金融市场发展处理流动性过剩的一个好的渠道是大力发展资本市场、债市、基金等，供应大批优质的金融资产来满足资金出路的需求。在美国，基金所持有的资产已经胜过了银行资产。这和中国当前的情形形成了比较显著的对比。宏观货币政策方面实施更为灵活的汇率制度，压抑投机阻力。人民币汇率改革实施有管理的浮动汇率制度，有助于压抑投机阻力。由于在一个较大的浮动空间内，汇率存在双向行情，这会给投机资金导致一定阻力和风险，进而压抑投机。更深一步推动外汇管理体制改革。中国的外汇管理长期以来“宽进严出”，对内外资企业实施差别待遇，相应增大了人民币增值阻力，弱化了对外汇流入的监 控，并加重了金融体系脆弱性。所以务必逐渐建立调节国际收支的市场机制和管理体制，特别是发挥利率、汇率等价格杠杆的作用。增强国际货币合作。流动性过剩困难是世界经济失衡的一个具体表现，所以仍需要通过国际货币合作和协调机制的建立来完成。当前，区域经济一体化迅猛发展，因 此可以先在亚洲地区推动一定程度的汇率政策合作，建立不同经济体外汇市场的协调机制和各国货币之间的平稳机制。从长远看应推动人民币的国际化人民币国际化可以减弱汇率风险,扩大贸易和投资。人民币国际化可减弱贸易的汇率风险,增长成员国之间贸易量以及国民收入；减弱或取消货币兑换的交易成本，使贸易与资本流动增长；人民币作为东亚地区的支点货币，将令在贸易对价上起到核心性作用；相当部分贸易可以用人民币计算结算进而大大减弱结算风险,扩 大国际贸易交易。人民币国际化还可以节约中国外汇储备。货币国际化后，受于贸易结算都运用本国货币，不需要过多的外汇储备，而且 货币政策、财政政策均为本国策划，更降低了需要应对贸易赤字、货币投机所需要的外汇储备。中国外汇储备上涨迅猛，高国际储备对平稳人民币汇率，体现中国对 外清偿能力有很重要作用，但相应储备成本也很高。人民币国际化后，中国的清偿能力可以用人民币去达到，外汇储备将令大幅降低。 [1]