资金链

悲惨教训

以前“脑白金”的巨人集团史玉拄的失利，后来的德隆集团、三九集团倒闭，原因是惊人的类似：都是由于资金链断裂，致使企业运营失利。可见，在企业的运营中，受于资金链断裂而致使失利的占据很大比例。与企业关系

究竟这神秘的资金链是什么东西，令那些企业家得到这样结果。所谓资金链是：现金——资产——现金（升值）的循环，是企业运营的过程，企业要保持运作，就务必维持这个循环良性的持续运作。

企业作为经济活动的载体，以获取利润最大化为目的，但往往企业发展到一定范围时，企业就会深陷一种怪圈：就是效率下滑，资金周转降速，严重影响企业正常运行。

每个企业在发展初期，资金链也会存在如此那样的困难，但与企业存在的其余困难对比较，在企业中呈现的关系不大，管理者没有重视这个方面的困难；当企业发展到一定程度（江浙一带一般以3亿产值为分界线），困难就会暴露出来，一部分资金链的断裂致使企业失利，表面看是困难的直接反应，其核心是企业缺乏管理财务风险和控制现金流的能力。企业例子

比如：有一家企业在短短几年内，产值从几百万上升到10个亿，利润从很低发展到近一个亿，这时，这个企业的领导人就想到多元化的困难，一面来分担产品线的风险，另一面促进企业的成长。上项目，一个不够再加一个，4、5个项目一起上，为高达国内500强而奋斗。到后来上马一个死一个（诚然各种原因很多，不能说这个管理者选择错误），大批消耗了原有项目的周转资金。从根本上来讲，每个项目的资金关联度是很低的，横向占有资金需要有很大水平的管理能力才可控制。当下，这家企业的产值上了百亿，但亏损高达几个亿，幸亏上市企业，钱不够了，就上市去捞一把，继续下一个付出。

又有一家企业，当家产品的产值高达十几亿，利润就有几个亿，也是多元化，干一个死一个，幸亏家底子厚，还留几个不死半活的项目。从资金链来说，这家企业还不成困难，由于当家的产品利润高，也有适当的家底，几个亿的亏损当前不会影响该企业的成长，也不会在资金链显现麻烦。但在激烈的市场竞争中，充满了很多危险和未知性原因，不能保证以后也能长期寻到平衡。

仍有一家据说进了世界500强的企业，搞了很多项目，有成功也有失利，帐面上仍有一部分赢利；这家公司牛气，反经济之道而行，居然在美国建立制造工厂。有人说：“不亏损才怪，按正常的理论核算，那家企业早就破产了N次，负债都胜过资本的好几倍。”幸亏企业的领导人是国家的，采取非常的手段来处理资金链这个困难：1、将公司旗下的所有采购合成一个部门，以节省采购成本（也可以造成虚构利润）；2、将所有产品销售统一到部门，达到物流的成本减弱（利用时差不正常获利）；3、通过投资在将手中资产变现得到流动资金之后，在国内持续投资新的项目，而且增长了金融类公司的比例。（大大高估商誉部分的资产）4、通过海外的IPO，寻到更大的融资源来补充资金链的空缺。再则，假使上叙的还没有处理的话，动用政府继续贷款处理资金链的困难。重要意义

资金链，是一个企业的鲜血，差不多所有的企业稍做大一点，就会违背企业运营效率这个根本，所以，如何保证资金链的接连性发展，可以说是企业运营的根本。

首先，要有安全，保证主链的资金充分宽余之外，务必有很大的融资能力（包含利用政府、银行等非常手段），在每个循环后要有升值，实企业运营的目的。其次，资金链的畅通也是企业的核心，在我国，受于种种原因，存货和应收账款上的压力是特别的大，一面减弱企业的资金周转率，另一面，会大批显现腐败现象。最后，受于企业的成长，运营者的头脑容易显现发昏现象，片面目睹企业大了就很成功，而相对来看，危机也跟随放大，尤其是资金链的危害也日趋严重。

此外，值得注意的是当一个企业核心业务趋于成熟或者转向其余领域，运营风险会下滑，相应地，资金链为主的财务风险相应放大。三个链条

资金链是企业现金流在某一时点上的静态反映，一般包含资金投入链、资金经营链、资金回笼链等三个链条。

资金投入链首要与企业筹资相关，这一环节的安全程度首要与企业的筹资能力有关。而企业的筹资能力最终会受资金经营链的决定。

资金经营链是企业资金链的灵魂，资金经营链是企业业务经营在资金链上的反应。假使资金经营链显现困难，如企业的流动比率、速度比率过低，营运资产不能满足企业运营发展的需要，则企业的资金链会变得脆弱。

资金回笼链反应了“资产——现金（升值）”的现金流动，是重中之重，假使只出不进，资金断链就不用怀疑，没有谁愿意该种现象显现。所以应收账款的顺遂回收与否，直接决定着企业资金回笼链的安全程度。