什么是对冲期权
对冲期权是指将两次期权交易或期权与期货交易结合起来应用。
对冲期权的分类
对冲期权一般可分为期权与期权的对冲和期权与期货的对冲交易。
期权与期权的对冲交易案例分析
期权与期权的对冲交易是指投资人在买入某种综合股票指数的看多期权的同期，购进一份该综合股票指数的看空辨权合约，以一种期权的盈利来弥补其他期权的损失。 比如，某投资人于1993年1月份买入了6月份到期、协定价格为150的纽约证券交易所综合股票指数的看多期权，两个月后．该股票指数期货合约价格上涨到165，这时，该投资人净收入为(165一150)×500二7500美元，保险费点数为10．5，则保险费为10.5×500＝5250美元。受于该期权到6月份才到期，假使股市继续看好，其盈利还会增长。但是，股市变幻无常，也有机会上涨反跌。如此．对该投资来看，则会前功尽弃。所以，该投资人在3月份购进一份6月份到期的纽约证券交易所综合股票指数期货合约的看空期权。如果3月份时的6月份到期的看空期权的保险费点数为15．5点，则保险费为15．5×X500＝7750美元。到6月份或许会显现下方两种情形：一是该指数继续上升，比如上升到180点，则该投资人通过行使其看多期权，盈利为：(180-150)×500＝15000美元。减去看多期权的保险费5250美元。净利润为9750美元。由：厂该投资人3月份还买入了一份看空期权，当股市继续上涨时，就可让其到期作废，但买入这张看空期权的成本要从赢利中扣除，即9750-7750=2000美元，投资人事实赢利为2000美元。第二种情形是股市从3月份开始扭转下跌，则该投资人在看多期权上的损失可以通过行使看空期权加以弥补。
期权与期货合约对冲交易案例分析
期权与期货合约对冲交易是指投资人在买入股票指数期货合约的同期，买入一份看空期权，假使股市显现熊市，他可以利用从看空期权中所得到的利润来弥补股票指数期货合约中的损失；假使市场显现牛市，他将不行使看空期权，损失其期权费，但却可以从股票指数期货合约的盈利中弥补看空期权费的损失。
比如，某投资人预期股市看多，便于1993年3月份购道一份6月份到期的股票指数期货合约。假使到6月份股市果然上涨，投资人便可从点数增长中得到利润。但是，股市在合约到期前，也或许忽然下挫。如此，投资人的损失就会很大。审慎的投资人一般是不会甘冒这一风险的，他会在买入股票指数期货合约时，购进一张金融期货市场概论看空期权。一旦股市下跌，他便可以从看空期权中赚取的利润来弥补股票指数期货合约交易中的损失。诚然，假使股市看好，该投资人就不行使看空期权，然后从股票指数期货合约上的盈利中扣减呐买看空期权的费用，进而使投资控制在适当的风险当中去获得最大的盈利。