追踪套期保值(Tailing The Hedge)
什么是追踪套期保值
追踪套期保值也可称差幅套期保值。是指依据市场行倩的变动而调整自己的套期保值策略。这是从事金融资产期货交易时经常运用的一种交易方式。
追踪套期保值的运用
比如，假定在将来执行的金融资产交易中，投资人打算在91日以后购人lo亿美元国库券，这时他就面对或许发生利率变动的风险。为规避该种风险，他可以利用购入lo00手国库券期货合约的方法对其执行套期保值。如果利率在第二天开始上浮，并一直维持到合约到期日为止，则买入国库券的成本将上升，但受于利率上升后，国库券期货的单价会下滑，因此由买入国库券期货所得到的利润恰好抵消现货交易中发生的成本上升所产生的损失。诚然，事实上该投资人完全可以在第二天就将手中持有的合约平仓，获得利润。而自此得到的这笔利润在将来90日内将按平均利率环境连续升值。如此一来，在合约到期日，它将导致一定数量的额外利息收益。
相反，假使在套期保值中利率下滑，则现货交易成本下滑，而持有期货合约将亏损，致使平仓后的现金流量显现负数。受于期货交易实施的是逐日清算制度，所以，作为投资人，他务必交纳日结算金才可继续持有已经持有的期货头寸，所以，在合约到期此前，他将承受适当的利息损失。不管怎样，上述情形都显示，该投资人为达到套期保值而持有的合约数量已经胜过了规避风险应有的限度。为了把风险减弱到可控制的限度之内，他就务必调整当前持有的合约数量。该种调整，就是所谓追踪套期保值，或者说差幅套期保值。