HFI

证券投资基金在中国的成长尽管只有七年的时间，但其市场前景和发展速度是有目共睹的，特别是2003年为证券市场导致一场从来没有过的“价值风暴”，2004年又历经了振奋士气的“超常规发展”而形成证券市场的重要的参与主体。

从2001年9月22号国内第一只放开式基金“华安创新”正式发行以来，中国的放开式基黄金市场场已经走过了4个年头。在此阶段，特别是2004年，国内的放开式基金从种类、净值以及范围等方面均得到迅猛的成长。

伴随我国基金业的快速发展，相关基金评估方面的课题开始引起各大金融机构的关注，相继推出各种基金评价，但显著的缺陷是，仅仅关注单只基金，且对基金绩效的考核存在比较大的推迟与落后性。当前，国内对放开式基金的接连监测、评估，以及对整体基黄金市场场发展现况和趋势的指数模拟监测十分缺乏，对个人和机构投资人如何选择基金、如何分析基黄金市场场行情的指导性还不具有很有效的操作意义。日益庞大的放开式基黄金市场场正在呼唤一个能够对其比较全面、完整地反应的评估和监测体系的显现。

正是目睹了该种缺失，和讯信息科技有限公司（www.hexun.com）利用本身在行业内多年积攒的专业优势，依托和讯大财经平台，以其经验丰富的投资研究团队，开发并推出了国内首个综合性基金指数产品体系——和讯基金指数体系。它是和讯公司以第三方的态度推出的中立指数体系，为放开式基金投资价值的评估供应相对客观量化根据；为接连追踪国内放开式基黄金市场场的成长供应报告支持；从基金成长性和将来发展潜力的角度，为投资人供应投资基金的方向、品种等方面的参考。可以说是填充了国内该领域的一项空白，结合现有的基金讯息、报告及理财服务，为大量机构客户和个人客户给予了一项基金领域的全方位的专业、便捷的金融服务。

在海外，CSFB/Tremont指数型对冲基金指数当前是世界对冲基金最首要之评鉴参考，2004年至今更形成私人银行热卖之可投资对冲基金指数商品。标准普尔对冲基金指数（Standard & Poor's Hedge Fund Index）等的基金指数也各自在世界基黄金市场场上发挥着不可忽略的作用，是分析基金业绩、影响要素以及将来行情的重要金融工具。

和讯基金指数体系在充分借鉴了国内外基金行业内研究专家和研究机构的最新成果基础上，研究开发了和讯基金指数体系和排行榜产品。

和讯基金指数体系介绍

（一）基础：雄厚的财经背景、研究实力及丰满的基金报告平台

和讯网报告部从2001年首只放开式基金发行以来，就对所有国内放开式基金执行了接连的报告追踪、比较，建立了当前我国基黄金市场场报告最全、经营时间最长的放开式基金报告库之一，在业内享有较高声誉。2004年末和讯网基金频道推出愈加完善的基础报告库及愈加人性化的多功能升值报告库，通过整合、提取，将大批的报告信息愈加逻辑化，集多种功能于一身，为访问者供应贴身的基金报告服务。在此雄厚的报告基础上，和讯网公司（www.hexun.com）经历4年的长期历史报告积攒和历时半年的研究和开发，充分借鉴国内外基金研究机构的成果基础上，公布了国内和讯放开式基金指数体系。

（二）设计原理及编制规则：

和讯基金指数体系以放开式基金的净值范围（单位净值×基金范围）为基础报告执行推算和整理，包含HFI综合指数、HFI66成分指数和HFI每日排行榜（HFI是Hexun Fund Index"和讯基金指数"的英文缩写）3个相对独立经营、同期有着紧密逻辑运算关系的子产品。

1、 和讯基金综合指数（HFI综合）

◎ 为反应放开式基黄金市场场的综合变动情形，和讯公司编制并公布和讯基金综合指数。

◎ 选样规模为所有已经公布的放开式证券投资基金。

◎ 英文名称"Hexun Funds Index"（HFI）。

◎ 2001年9月22号（第一支放开式基金"华安创新"公布日期）设为基期，基期指数值设为100。以当日样本基金总净值为指数值计算的基础报告。

◎ 当发生名单改变、基金发布最新范围等情形时，采取除数修正法修正总净值，以保证指数计算的接连。

2、 和讯66基金指数（HFI66）

◎ 当前和讯基金评估小组将现有的放开式基金分为5大类、10个小类。从10类放开式基金中，共选取66支基金，组成HFI66指数的成分基金。

☆股票型基金－股票成长型基金、股票平衡型基金、股票价值型基金、股票指数型基金

☆配置型基金－配置成长型基金、配置价值型基金、配置平衡型基金

☆债券型基金

☆保本型基金

☆货币市场基金

◎ 该指数属于投资性较强的放开式基金指数，有利于引导投资人投资优秀的、有成长潜力的放开式基金和品种。

◎ 以2004年12月31号为基期，以66支成分基金总净值为基础报告，基期指数值设为100。

◎ 当发生名单改变、基金发布最新范围等情形时，采取除数修正法修正总净值，以保证指数计算的接连。

◎ 成分基金的选取方法和标准：

a. 在与类基金中成长榜（单位净值×范围）排名靠前

b. 将来具有较强成长性

c. 具有较强抗风险性（管理团队、投资管理、范围等）

d. 同一基金管理人入选的基金数量不胜过3支，胜过3支时，选取分类排名靠前者

e. 《和讯基金评估体系》确定的其它标准

f. 和讯基金专家委员会认定并公开的其它标准

3、 和讯放开式基金HFI每日排行榜

◎ 以和讯基金评估指标体系为根据，与HFI基期指数值100比较，计算出各支放开式基金的HFI指数值（简称HFI）。

◎ 将计算出的HFI指数值分类排名，每日公布，组成和讯放开式基金分类排名体系，即和讯放开式基金HFI每日排行榜。

◎ 设HFI基期指数参考值为100，定为HFI基期指数值。

◎ 基期为2004年12月31号。

（三）指数特色：

◎ 客观性：经历专业人员和研究小组长期研究积攒，依照科学方法执行编制，并统一各指数的计算公式，让指数之间、参与基金之间可以作长期的绩效比较。

◎ 公正性：涉及放开式基金的所有分类，完全依照统一计算出来的报告排名，不加入主观分析，有效地清除了人为干预原因。

◎ 实用性：HFI综合指数反应整个市场大势，HFI66指数具有较强的投资引导性，每日更新的分类排名和总排名非常直观地给投资人给予了选择基金的参考根据。三个产品相结合，具有很好的实用性。

◎ 参考性：可以作为基金投资人的投资参考根据，伴随经营的深入，指数自身就有机会上市交易，形成国内资本市场的重要投资参考。

◎ 灵活性：供应大量的外部通道，征询业界的意见，及时、定期的修正调整制度安排，保证了产品体系的灵活性，也为其连续的生命力打下基础。

◎ 公开性：所有设计原理、计算公式、编制规则均公开公布，接受社会公众和投资人的咨询和建议。同期开展一连串的基金评估活动。

和讯基金指数基本指标情形：

名称项目 和讯基金指数

指数组成 综合指数、66成分指数（投资引导性较强）

公布日期 2005年3月

计算基期/基点 2001年9月21号/2004年12月31号100

样本组成 所有放开式基金/66 成分

评级分类 5大类10小类（见附三）

核心报告 净值范围（最新份额×单位净值）

（四）将令造成的作用：

基金以专业理财优势、理性投资举动和范围经济效应，对我国资本市场全面发展承受着重要的历史使命。但是当前，我国缺乏基金指数对放开式基金历史情形执行监测、分析及对将来做出预期，此项空白将或许形成我国放开式基黄金市场场研究的短板。和讯基金指数应势推出，其作用首要表当下：

◎ 为放开式基金投资价值的评估供应相对客观量化根据，反应国内放开式基黄金市场场的情况和发展趋势；

◎ 为接连追踪国内放开式基黄金市场场的成长供应报告支持；

◎ 从基金成长性和将来发展潜力的角度，为基金投资人选择投资方向和品种供应客观、公开的指导性报告打下了不错的基础，并供应可资参考的投资咨询工具。

◎ 特别是该体系能够引导国内资本市场从当前无法规避风险短时间炒作向价值投资概念转变，令基民能得到受益。

（五）基金指数产品的经营

和讯将专门设立基金指数研究小组，负责HFI指数及排名体系的维护和经营，在和讯网站（www.hexun.com）每日向外界发布逻辑运算及排名的结果，并设置外部通道，接受广大用户、行业人士和机构的咨询和建议。

（六）后续服务

◎ 设立和讯基金专家委员会，拟定专家成员名单，由基金研究机构、基金公司、托管银行、基金经理、政府主管官员等专业人员构成。

◎ 发布并设置外部通道，听取外部意见。

◎ 建立和完善《和讯基金评估体系》的指标体系，包含和讯放开式基金评估指标体系、和讯封闭式基金评估指标体系。

◎ 为各类指标设立权重，建立并完善评估指标理论。

◎ 从新对股票执行行业分类，建立新的上市公司分类标准。

◎ 渐渐在基金成长榜的基础报告HFI指数值中加入新的客观和主观变量，将其从纯粹、单一的客观值变为结合客观报告和主观评价值的综合值。

和讯的视角：全方位多角度的放开式基金工具

中国的放开式基黄金市场场是一个新兴市场，对市场的把握依赖于长期的追踪监测和研究，所以，该基金指数体系的公布仅仅是个开端，肯定也还存在一部分不尽如人意、有待完善的不足之处。

和讯将以第三方身份关注国内外放开式基金和封闭式基金的市场改变，连续维护和经营该指数和排名体系，在此基础上持续完善和发展包含基金评估体系以内的一整套监测评估方法论。

HFI仅仅是和讯推出系列财经金融领域服务的起点，这一体现和讯研究开发实力的不错开端，是本着一种社会责任感、一种价值服务的理念，将和讯的大财经战略融入到为中国资本市场投资人供应更优的服务的点滴细节当中。

和讯（www.hexun.com）：创立于1996年，是中国最早的专业ICP之一，当前已经发展形成中国最大的全面服务于中产阶级的网络门户。和讯以财经为核心，面向中国新兴的中产阶级推出新型服务理念，为该阶层人员供应专业的财经讯息服务，独特的网络社区服务和在线理财、商务、休闲娱乐服务。

特别声明：本指数体系及每日排行榜所运用的报告均来自中国证监会及其指定信息披露媒体，和讯公司不保证所引用报告的精准性和完整性，对受于报告的错误而产生的分析偏差不负责任。本文并没有组成买卖基金或其它有关业务的根据，对读者受于本产品或工具所附看法而执行买卖基金或其它有关业务的盈亏后果不负任何责任。