金融风暴启示录

金融风暴启示录

作者： 孙飞，赵文锴 编著

出 版 社： 新世界出版社

出版时间： 2008-12-1

字数： 350000

版次： 1

页数： 292

开本： 16开

印次： 1

纸张： 胶版纸

I S B N ： 9787802288409

包装： 平装

所属分类： 图书 >> 管理 >> 金融/投资 >> 国际金融

定价：￥38.00编辑推荐

从次贷危机到金融风暴，是谁搞垮了Wall Street？百年难遇的金融海啸，是否导致异常世界经济大衰退？“冬天”来了，个人、公司乃至国家将令面对怎样的考验？又该如何应对？……

第一部全面揭示本轮世界金融危机起因、真相及其深刻影响的书！一本教所有人如何留出“过冬粮食”的书！一本大量著名经济专家推荐并参与指导的书！

这是我目睹的第一本看法显著、论述深入全面、资料详实牢靠的分析本轮世界金融危机的作品。当前，金融危机已经演变为一场世界性的经济危机，明日是什么样子我们还不得而知，但通过阅读本书，我们能清晰地目睹本轮金融危机发展的轨迹和本质原因。不管冬天能否到来，我们都应为自己的明日做好足够的预案！

著名国际投资银行家 温天纳

防范风险，居安思危，金融大计。

国家级有突出贡献专家、著名经济专家 胡乃武

这次的危机从性质和深度来看，应当可以和“大萧条”相提并论。这是全球金融市场，尤其是美国如此的发达国家的金融市场和世界金融体系要认真地反思的困难。

著名经济专家、中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长 樊纲

金融体系安全的重要性在本世纪将更为普遍地体现出来。

著名经济专家、中国人民大学金融证券研究所所长 吴晓求

从本书的话题来说，这是一本十分及时的书，从内容的深度和跨度来说，这是一本十分值得品读的书！无论有无金融专业知识，每个读者都能通过阅读本书，进而透过层层迷雾，看清真相，发现本质！

资深媒体人、经济学博士、《证券日报》原社长 张杰

本书从Wall Street的覆灭入手，深入分析了美国由次贷危机导致金融危机的根源，并依照救市脚步的深入，分析了世界的经济事态与亚洲的危机和节骨眼，以及在整个大环境下中国的行动方向，最后把落脚点放在了整个世界的金融体系改变上，以史为鉴，为中国的金融发展给予了历史素材和方向性指导，无疑是值得每个现代人一读的好作品。

著名创业投资家、投资银行家、国巨创业投资集团董事长 邱天

美国金融危机发因为地产信贷泡沫的破灭，此书有利于我们寻到一条中国地产与金融科学发展的路径。

著名经济专家、民革中央委员 董藩内容简介

曾经火爆的美国房地产，为何会蜕变为一个华丽、虚幻的泡沫？是什么让曾经风光无限、叱咤世界的五大投行这样不堪一击？从次贷危机到金融风暴，见底是谁搞垮了Wall Street？是谁搅乱了世界经济？百年难遇的金融海啸，能否会导致一场世界经济大衰退？实体经济能否也会哀鸿遍野？“冬天”来了。如何才可留出你“过冬的粮食”？这场金融危机将对中国产生怎样的影响？又将何去何从？

公元2008年，注定会被历史铭记，来自美国Wall Street的次贷危机愈演愈烈，已演变成一场旷日持久的金融风暴，并快速席卷世界。伴随事态的成长，实体经济的影响己渐渐显现，而且到迄今为止还导致个开端，世界性经济衰退已在所难免，这场本世纪最大范围的金融飓风如今己形成世界各国人民注目和关切的重心，民众必须思虑，世界经济将何去何从，旧有的世界金融体系能否会土崩瓦解。对于这次金融风暴，对于世界经济行情，也许一切预期均是时尚早，也许一切都

或许发生……作者简介

孙飞，著名金融信托专家、经济专家、投资银行家、高级经济师、教授、博士生导师、经济学博士。中国企业海外发展中心主任、国家西部干部研修工作领导小组学术委员会副主任、东中西部区域发展和改革研究院副院长、中国国际资本有限公司首席经济专家、中组部党建出版社“科学发展观-五个统筹－领导干部学习读本”编审委员会编委、中国商业联合会专家委员、中国西部研究与发展促进委员会常务理事、中部经济研究院金融顾问。目录

序一 风暴离我们并没有遥远

序二 一切都或许发生

第一篇 Wall Street的救赎：透视世界金融风暴

第1章 贪婪的魔咒：是什么让世界坠入恐惧

噩梦肇始——Wall Street狼烟四起

金融雪崩——雷曼形成Wall Street时代的结束

全军“覆没”，五大投行的最终命运

Wall Street神话破灭，美国金融危机全面升级

谁搞垮了Wall Street——纸里包不住“贪婪之火”

什么让人上瘾：贪婪让衍生产品变成“毒品”

Wall Street冒险爱上有“毒”证券

由冒险到赌博：防范非常薄弱

我们还能相信谁：揪出危机的最大帮凶

罪魁祸首：Wall Street文化的原罪

金融海啸席卷世界——世界经济衰退代表着什么

狼真的来了吗

银行告急，国家破产

世界股市深度下跌

实体经济承受强烈打击

裁人风潮起，失业人口剧增

大宗商品价格纷纷下挫

欧盟经济上涨预期向下调整

经济衰退，离1929年经济大萧条仍有多远

第2章 是谁制造了风暴——罪魁祸第一次贷危机

金融恶果的种子—一次级抵押贷款

次贷住房，“美国梦”变得这样容易

房市大热——次贷滋生的温床

欺诈横行——混乱的次贷操作

次级抵押贷款危机

只能转移，不能清除的风险——次级债券

充满冒险的创新——抵押贷款证券化

复杂的证券化产品

真空状态的监管和混乱的评级

多米诺骨牌的倒塌——从次级贷款危机到次级债危机

长期利率终于攀升

房贷市场快速恶化

向美国金融系统全面扩散

向世界扩散

多米诺骨牌的传导

第3章 金融危机总会在最薄弱的环节暴发

经济泡沫会转化成危机

随意运用货币政策产生日元信用泡沫

危机经济体具有内部的脆弱性

美元本位形成金融“祸水”

金本位与“大萧条”

美元本位的不合理性

美元终成危机传播者

次贷有哪些先天缺陷

“次贷”有哪些弱症

Wall Street利用了“次贷”的先天缺陷

经验教训——面对重建的世界金融体系

第二篇 倾斜的帝国经济：美国是否达到自我拯救

第4章 心力衰竭——美国经济见底承受多大伤害

百年不遇——危机中的美国经济

消费衰退——“贷款文化”的戛但是止

投资衰退——当下，仍有谁投资于住房

贸易动荡一利害参半的改变

偶像的黄昏——世界从新认识美国

第5章 政府和市场，谁是上帝之手

“市场先生”们的疑惑：“市场魔术”缘何失灵

政府一宗罪：对滥用杠杆有失监管

市场原教旨主义的条件

玩弄货币必然使干预失利

市场面前，政府有多少作为

美国白宫与市场一直在寻求平衡点

格林斯潘的泡沫

左手撑天：政府竭力救市

放纵之后的干预

国有化救市

7000亿救市计划，是救赎依旧误导

政府的隐痛：有多少伤痕可以治愈

救市的潜在困难

过分救市或“稀释”美元会造成许多困难

金融危机根源很难一时清除

政府救市的后盾：足够的资本在哪里

资本是核心

婉拒接坏账

最后的依靠——FDIC面对严峻考验

“血库”告急，资金又成困难

美国白宫见底奉行什么样的自由

救助市场违背了市场规律吗

自由主义在美国破产了吗

美国国会要严加管教金融业

加深监管才是根本

政策要清晰

金融创新务必适度

复杂金融衍生品和对冲基金第一次被监管

第三篇 没有一个国家是孤岛：更改世界的世界性金融危机

第6章 风波打击世界：金融风暴对世界经济的影响

美国金融体系的建立及对世界的影响

“布雷顿森林体系”：美元霸主地位的确立

“美元危机”与布雷顿森林体系解体

“牙买加协定”：扫清了美国金融扩张的阻碍

“华盛顿共识”：增速美国金融扩张

美国投资银行的成长

面对金融危机，别的国家很难独善其身

欧洲：金融股损失惨重

亚太：开盘纷纷重挫

拉美：显现强烈震荡

金融危机传导到了实体经济

经济报告疲软，金融危机更深一步蔓延

金融危机如何传导到实体经济

实体企业艰难度日

新兴市场贸易面对下跌

融危机更改了民众的经济生活

“大树倾倒”，群众受累

金融危机对美国人生活方式的影响

国家也会破产？金融危机多米诺骨牌效应增大

金融危机会真的致使国家破产吗

冰岛的破产是让人震撼的一课

巴基斯坦恐怕比冰岛更快垮台

第7章 作为美国的亲密“兄弟”，欧盟、日本如何选择

欧盟、日本与美国的“血缘关系”

美国和欧洲有先天的血缘关系

日本是美国国际事务中的一个影子

危机伊始，为何欧盟会隔岸观火

以金融风暴为节骨眼，日本人主Wall Street

日本入主Wall Street

美国为何会答应日本金融企业入主Wall Street

大难临头各自飞，日本要新觅合作伙伴吗

第8章 世界联手救市，市场会否“给面子”

信心比黄金和货币更重要

对比经济救助，美国更需要信心

欧元兑美元救市效果不彰，因为群众信心严重丧失

信心，是应对灾难危机的最大动力之源

“股神”巴菲特是否拯救Wall Street

恐惧与贪婪的选择，“股神”出击

巴菲特能不能形成“救世主”

巴菲特要当美国财政部长吗

“无限注资”是对世界财富的掠夺

世界救市后的危机“三阶段论”

第9章 盛宴已经终结，世界付出了惨重的代价

美国金融危机致使世界格局显现新改变

金融危机对欧盟经济有哪些影响

金融危机对欧盟金融业的影响

金融危机对欧洲实体经济的影响

金融危机对日本经济有哪些影响

金融危机对日本金融业的影响

金融危机对日本实体经济的影响

金融危机对新兴市场经济的影响

金融危机对亚太新兴市场国家的影响

金融危机对拉美新兴经济国家的影响

第四篇 危机依旧机遇？面对风暴中国该如何应对

第10章 金融危机对中国经济的影响

金融危机对百姓生活的影响

金融危机对中国投资市场的影响

热钱见底流入依旧流出

美元外汇储备如何应对

外资会不会撤离楼市股市

影响刚开始依旧快终结

美国接管“两房”对中国的影响

中国金融、贸易、保险业承受的打击

对中国银行业的影响

对外贸出口行业的影响

对保险业的影响

金融危机对中国房地产的影响

第11章 如何应对：做救世主依旧埋单者

唇亡齿寒：中国别无选择吗

中国无法置身事外

与美国高科技领域合作

美国应当为自己负责

政府的立场：不会置之不理

中国的思考：国际金融体系重建

救市与国际地位之说

曾经的美国和中国

机会里同样存在危机

打破美国对国际金融体系的操纵

参与“救市”要严防风险

不可不防的三大风险

中国须设三道防线阻美国转嫁金融阻力

面对金融危机，中国该不该抄底

金融风暴让资源成本下滑，中国应伺机抄底

不具备能力，所以不可抄底

不抄企业，抄人才

第12章 大国崛起：美中两国能否要完成角色转换

金融危机之后美中角色的转换

美国以往的衰退

中国经济上涨的动力

金融危机中的中国角色

中国国际角色加剧

美国将来的没落

中国将来务必要转型

中国美国：Wall Street风暴后的角色转换

美国：世界中心的地位将一去不返

世界对美国金融的依靠

军事化和国家的衰落

能源的依靠

经济统治时代马上终结

金融危机重塑世界财富权力格局

美国经济上涨模式转型：压抑消费，发展出口

中国以出口为导向的经济模式结束

激活国内市场，拉动内需是中国的出路

第13章 风暴给中国的经济金融迈向的警示

金融风暴对中国金融行情的影响

怎样减轻金融危机对我国金融业的影响

慎对金融改革，加深金融监管

第五篇 繁华褪去？世界经济何去何从

第14章 Wall Street沧桑历史

昔日的显赫，今日的“没落”

外表“朴实无华”的Wall Street

曾经“至高无上”的Wall Street

初露锋芒的“童年Wall Street”

首次战争：南北战争

第一个拐点：经纪人的自发革命

狂放不羁的“青年Wall Street”

第二次战争：首次世界大战

第二个拐点：1929年的股灾与罗斯福新政

年富力强的“成年Wall Street”

Wall Street迈向成熟的两大标志

第三次战争：第二次世界大战

“迟暮”的Wall Street

第15章 几次世界性经济危机的真相

写在回顾历史以前

20世纪之初最大的一场经济危机

首次世界经济“大萧条”的显现

二战后范围影响最大的经济危机

亚洲金融风暴导致的深层思考

第一阶段：1997年6月～1997年12月

第二阶段：1998年1月～1998年7月

第三阶段：1998年7月～1998年末

直接触发原因

内在基础性原因

世界经济原因

网络泡沫导致的经济危机

写在回顾历史之后

第16章 风暴过后，金融创新路在何方

国际金融体系面对“全面崩溃”

金融创新与国际金融体系的关系

国际金融体系及金融创新的概念

金融创新的内容

金融创新对金融体系平稳性的影响

金融创新导致的危机启示

金融创新中的预警机制

Wall Street神话破灭成世界金融新起色

第17章 大国的没落？美国的后Wall Street时代将令是什么景象

2008年美国仍有多少银行要倒闭

美国实施的救市方案能“治本”吗

美国能否将重蹈欧洲“先辈们”的覆辙

新Wall Street究竟“何模何样”

谁将取代Wall Street的“龙头”地位？

瑞士——继承Wall Street的遗志？

私人资本经营业——下一个Wall Street？

伦敦？东京？香港？——一切皆有机会

第18章 虚华的后面，世界经济何去何从

风暴会促使亚洲地位增强？

亚洲区域一体化马上达到

欧洲媒体对亚洲前景同样十分乐观

“经济政治多极化”倾向渐渐显现

“金融资本主义”路在何方

金融危机呈现的七大启示书摘插图

第一篇 Wall Street的救赎：透视世界金融风暴

第1章 贪婪的魔咒：是什么让世界坠入恐惧

噩梦肇始——Wall Street狼烟四起

金融雪崩——雷曼形成Wall Street时代的结束

正如一名Wall Street资深人员所说，我们一起造就了危机，当下就得一起付出代价。公元2008年9月15号，拥有158年历史的美国第四大投行雷曼兄弟控股公司宣称申请破产保护，同一天，美国银行正式宣称收购美国第三大投行美林集团。受此影响，美国乃至世界金融市场迅即发生强烈“地震”，次贷危机全面升级为整个美国的金融危机，并演化为一场世界性的金融风暴。

美联储前任主席格林斯潘预期说，将有许多大型金融机构在这场危机中倒塌。分析人员也纷纷站出来表明：美国金融机构会像多米诺牌一样倒下，而民众需要关注的只然而是下一个是谁。

2008年9月15号，对闻名遐迩的Wall Street来说，这是一个具有历史意义的日子。这一天清晨，上班时间还没有到，民众便迫差于待地涌入大厦。他们当中，有些一如既往西装笔挺，有些却一失常态，身着休闲服到达公司。然而，有一点是一样的，他们手中都多了两样东西——空背包和行李箱。民众面色凝重，不多言语，纷纷进入各自的办公场所，将个人物品整理打包。看上去，这一幕就像是在集体搬家。当民众提着箱子迈出公司大门时，钉在黑色墙面上的金属招牌任然闪闪发光——“LEHMAN BROTHERS”(雷曼兄弟)。有些人临走前仍在雷曼董事长Dick Fuld(迪克•福尔德)的肖像上签字“留念”。公司外面的人行道上，早已挤满了记者，一目睹从雷曼打包出来的人，他们就蜂拥而上。有些雇员再也无法压抑内心的失望和愤怒，开始怒斥记者。

的确，每个人都很难接受现实。一位雇员说：“这是我一生当中最难过的事情。”但是，面对6130亿美元的负债和一夜之间轰然倒塌的公司，两万多名雇员除了离去，别无选择。在严重的次贷危机面前，在苦苦寻求买家却始终没有结果的情形下，公司董事会必须作出申请破产保护的决定。有着158年悠久历史、在美国抵押贷款债券业接连40年独占鳌头的第四大投资银行——雷曼兄弟正式宣称申请破产保护。立即，两万多名职员开始了撤退。

美国金融巨头雷曼兄弟的轰然倒塌，迅即导致了世界金融市场的强烈动荡。9月15号，Wall Street迎来名副其实的“黑色礼拜一”，美国股市大跌，道琼斯指数创“9．11”事件以来单日最大下挫点数与降幅，世界股市也跟随一泻千里。亚太股市9月16号大幅下挫，其日中本、香港、台湾、韩国降幅都胜过了5％；澳大利亚股市也遭遇地震，澳元16日开市走软，股市收市已经跌了胜过1．5％……但是，从长远看，雷曼兄弟的破产对世界影响最大的地方，在于它更深一步挫伤了民众对市场和将来的信心。2007年在美国暴发的次贷危机，不仅给美国，也给世界经济导致猛击，而当下，雷曼兄弟的破产意味着危机将更深一步升级，将有许多的大型金融机构在这场危机中倒下，一场更大范围的世界性“金融海啸”已经开始。

全军“覆没”，五大投行的最终命运

就在9月15号当天，美国银行发表声明，宣称以差不多500亿美元的总价收购美国第三大投资银行美林公司。美林，“美国第三大投资银行”，“世界最大的证券经纪商”，而今也形成世界信贷危机下的又一受害者。

在接连倒下的“Wall Street巨人”里，美林公司的历经显得“与众不同”：论危机，它来得最早，但是，“塞翁失马，焉知非福”，芙林却所以赢得了清理债务负担的宝贵时间。当真正的金融风暴袭来时，不被看好的芙林公司反而琅踉跄跄地爬上岸来。在一场闪电般的并购中，美林和美国银行以每股29美元的收购价促成统一，美林以换股方式将公司以500亿美元出让给芙国银行。但是，52岁的约翰•赛恩，素有“Wall Street救火队长”之誉的他，心情却并没有轻松。在美林前任CEO斯坦利•奥尼尔黯然离职后，他继任才十个月，就在这段时间里，他的头发又添斑白。在并购成交后，美林股价旋即大跌21．3％。巴菲特曾说：“Wall Street的所有公司均为‘裸泳者’。”导致这一回，美林好歹爬上了岸，没有淹死在水里。

这是一场充满“戏剧性”味道的交易。本来，民众正在紧密关注着深陷窘境的雷曼兄弟公司，很少有人料到美林会采取这么迅速、忽然的行动。金融危机暴发后，美林积极采取各种措施以图自保，包含筹集巨额资本、清除困难资产、卖出所持大笔股权资产等。但就是在该种情形下，美林与美银忽然促成了收购协议。这充分显示了美林对这场金融风暴的恐惧。面对雷曼兄弟的绝望，美林显然担忧自己会是下一个次贷危机的牺牲品。与其坐以待毙，不如主动出击，争得一个好些的收购价，总要强过破产清算。但是，该种想法充其量只能算作一种自我安慰。94年的历史、1．6万人构成的金融经纪人大军、“雷电部落”的美誉……这一切都未能躲过信贷风暴的攻击。覆巢之下，安有完卵。伴随金融危机的日益严重，五大投行中硕果仅存的最后两家银行——Goldman Sachs和摩根士丹利该何去何从，让人瞩目。在危机面前时间就是生命，迅速，一项会议为二者的命运定了方向。美国联邦储备委员会于9月21晚宣称，准许这两家投资银行提出的转为银行控股公司的请求。这是一个迅速的被逼“变身”。此后，Goldman Sachs和摩根士丹利既可设立商业银行分支机构吸收存款，也可与其余商业银行一起永久享受从美联储得到紧急贷款的权利。籍此，它们有希望渡过当前的难关。

至此，在不足一年的时间里，雷曼兄弟破产，美林公司和贝尔斯登公司被收购(贝尔斯登于2008年5月被摩根大通收购)，Goldman Sachs和摩根士丹利转型。Wall Street五大投资银行的格局天翻地覆。长期以来，一直处在世界金融核心地位的Wall Street，正面对着空前的严峻挑战。

Wall Street神话破灭，美国金融危机全面升级

Wall Street，位于纽约曼哈顿，全长仅500多米，却有着大量鳞次栉比的金融大厦。这里就是美国金融服务业的发源地，美国摩根公司、洛克菲勒公司、杜邦公司、纽约证券交易所等著名机构都曾汇聚在这里。当下，Wall Street早已逾越了一条街道的意义，它代表了美国金融市场，是全球金融中心的代名词。即便很多著名的金融机构已把总部搬离此地，甚至从未在这里设立过公司，它们也都始终觉得自己是Wall Street的一员。在大量机构中，最著名的就是美国五大投资银行——Goldman Sachs、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和贝尔斯登。在五大投行主导的75年间，Wall Street创造了一个又一个金融神话。

但是，谁也没有料到，在今天，这个神话会像泡沫一般灰飞烟灭。面对Wall Street的一片狼籍，美国联邦积蓄保险公司前主席威廉。伊萨克不无感慨地说：“以往世界熟知的Wall Street模式，当下彻底终结了。要知道，这些Wall Street投仃，曾经帮助美国经济创造了太多辉煌。”

至此，或收购，或破产，或转型，Wall Street五大投资银行格局被彻底打破。夫国财长保尔森一直在竭尽全力，尝试保住Wall Street现有的金融结构，但是最终仍难挽败局。伴伴随一轮又一轮风暴，民众必须承认，金融危机已经全面升级：

——2008年9月16 13，美国白宫答应向保险巨头——美国国际集团AIG供应850亿美元紧急贷款，以控股79．9％的方式接管AIG。

——9月18号，美联储、加拿大银行、欧洲中央银行、英格兰银行、瑞士国民银行和日本银行，罕见地宣称联手救市。美联储表明，将向世界五大中央银行新添1800亿美元货币互换额度。

——9月19号，日本银行再向短时间金融市场注资3万亿日元；欧洲中央银行以及英国和瑞士的中央银行也又一次向金融系统注资900亿美元。

——9月20号，美国白宫发布巨额救市方案，拟动用7000亿美元购人“不流动”按揭证券，并将国债法定上限提高到11．3万亿美元，形成经济大萧条以来美国最大型的救市方案。

——9月21号，美国第二大投行摩根士丹利、第一大投行Goldman Sachs又传来了不幸的消息：美国联邦储备委员会宣称，已准许最后幸存的两大投行Goldman Sachs和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。加之2008年5月31号被摩根大通正式收购的美国第五大投行贝尔斯登，美国五大投资银行在这场次贷风暴中无一幸免，全部沦陷。美国联邦积蓄保险公司(FDIC)前主席威廉•伊萨克感叹道：“这个消息糟透了。大摩和Goldman Sachs的决定，标志着以往世人熟知的Wall Street的结束。”

在危机面前，作为世界金融风向标的Wall Street乱做一团，民众对于投资银行模式的幻想彻底破灭。2008年10月3号，美政府通过了《2008年紧急经济平稳法案》，即7000亿救市计划，但市场事态仍未转好。到2008年10月底，金融风暴在世界规模内愈演愈烈，没有丝毫降低的迹象。