国际储备结构管理

国际储备结构管理简述

国际储备结构管理是指各国货币当局对储备资产所执行的最佳配置，使黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权四种形式的国际储备资产的持有量及其组成要素之间维持合理比例，以便分散风险、获取收益，充分发挥国际储备资产应有的作用。 国际储备资产的结构管理，首要包含两方面内容，一是四种储备资产之间的数量组成比例管理；二是各种型国际储备资产内部的比例管理。受于各国持有的普通提款权和特别提款权数量，取决于所缴纳的比例的多少，不能随便更改，其内在组成也相对简单，黄金储备在国际储备资产的作用也日渐降低。所以，国际储备结构管理的着重是外汇储备结构管理。国际储备结构管理的原则

各国货币当局在执行储备结构管理中应贯彻三项原则。 1、安全性。即要维持国际储备资产的安全、有效和价值平稳。

2、流动性。即国际储备资产量及时转化为满足需要的各种国际支付手段。这些需求包含国际贸易所引起的国际支付、对外债务的到期还本付息、外商直接投资企业合法收益的汇出，以及对外汇市场的必要干预，战争、自然灾害等突发事件的应急需要等。

3、盈利性。即在国际储备资产保值的基础上能够升值、获利。

受于储备资产的安全性、流动性和盈利性呈负有关关系，安全性与流动性高，盈利性较低；假使盈利性高，安全性与流动性较差，所以货币当局对这三个原则应统筹兼顾，互相补充，在安全性、流动性有保证的前提下，争取最大盈利。国际储备结构管理的内容

1、黄金储备的结构管理。在国际货币基金组织1978年宣称黄金非货币化以后，西方首要工业国家基本采取保持黄金储备实物量基本不变的政策。有些石油输出国和非产油低收入国家曾采取有限增长黄金储备的政策，当前也改为采取黄金储备量基本不变的政策。南非采取统一卖出黄金政策。 2、外汇储备的结构管理。与其余储备资产对比，外汇储备具有下方几个特点：一是流动性强，它能及时而较自由地用于对外支付和清偿的需要；二是不平稳性，它经常伴随各种内外原因的改变而改变，即汇率经常上下波动；三是风险大，作为储备货币的汇率变动和持有储备的可能成本全将给外汇储备导致较大的风险。

外汇储备的结构管理首要包含下方两个方面。

第一、选择储备货币的原则。选择何种货币作为储备货币并确定其所占比重除遵循上述三项原则外，还应考虑下列原因：一国国际贸易结构及国际债务结构；弥补财政赤字和干预外汇市场时所需货币；各种货币的收益率；储备货币多元化。第二、外汇储备的资产形式的管理。外汇储备资产结构是指外币现金、外币存款、外币短时间证券和外币长期证券等资产形式在外汇储备中的比重和地位。

一般来看，短时间的、变现能力强的外汇储备资产，其流动性强、风险较小，且收益水平低；长期的、变现能力弱的外汇储备资产，其流动性差、风险较大，且收益水平高。要确定不同形式资产的比率，应依据本国的事实需要。一国持有储备资产首先要考虑其流动性和安全性，其次考虑其收益性。有些金融管理当局如英格兰银行和一部分金融专家依照流动性的强弱，将储备资产划分为三个档次。第一档次为一级储备，即流动性强、随时可以变现运用的资产，首要用于一国经常性和临时性对外支付的需要，包含现金、活期存款、短时间存款、短时间债券、商业票据等。一级储备的数量应以满足国家对外支付、维护国际信誉为标准，在外汇储备资产中占一定比例；第二档次为二级储备，即流动性稍弱的资产，用于一国发生临时性或突发事件时对外支付的保证，如各种定期存单、年限在2～5年的中期国债等；第三档次为三级储备，即流动性差但收益率高的资产，是外汇储备资产中用于长期投资的部分，按计划限为4～10年的长期债券、AAA级欧洲债券，以弥补一级储备资产收益的不足。