纽约商业交易所

基本简介

纽约商业交易所在纽约的商业、城市、和文化生活中扮演着重要的角色。它为金融服务业以及工业联盟给予了成千上万的就业岗位，而且通过其本身成立的慈善基金会支援市内社区的文化和社会服务项目，拓展其为大都市的慈善事业所做出的付出。

在NYMEX分部，通过公开竞价来执行交易的期货和期权合约有原油、汽油、燃油、天然气、电力，有煤、丙烷、钯的期货合约，该交易所的欧洲brent原油和汽油也是通过公开竞价的方式来交易的。在该交易所上市的仍有e-miNY能源期货、部分轻质低硫原油、和天然气期货合约，在能源市场中作为一种有效的参与手段为小投资人和商人给予了机遇。合约通过芝加哥商业交易所的GLOBEX?电子贸易系统执行交易，通过纽约商业期货交易所的票据交换所清算。

在COMEX分部上市的有金、银、铜、铝的期货和期权合约。在交易场地关闭的18个小时里，NYMEX分部和COMEX分部的能源和金属合约可以通过建立在互联网上的NYMEXACCESS?电子交易系统来执行交易，如此就可以使日本、新加坡、香港、伦敦、以及瑞士的参与者们在他们的正常工作时期内积极主动地参与到能源和金属期货市场。市场的诚信是通过市场、交易和财务监督系统来保证的。票据交换所作为每一笔交易的最终交易对象，面对卖主时它扮演着买主的角色，而面对买主时又扮演着卖主的角色。通过票据交换所的保证金制度，减轻了市场参与者在交易所执行交易时交易双方的信誉风险。轻质低硫原油

纽约商业交易所资深顾问威廉-坡普拉

原油是世界交易最为活跃的商品，NYMEX推出的轻质低硫原油期货合约是当前流动性最大的原油交易平台，也是是当前世界上成交量最大的商品期货品种之一。其流动性不错和价格透明，促使该合约价格形成世界原油定价的基准价格。另外交易所还推出了一连串其余风险控制和交易机会的产品:期权交易、期权差价交易、取暖油和原油间的炼油毛利期权交易、汽油和原油间的炼油毛利期权交易以及平均价格期权交易。轻质低硫原油期货合约交易单位是每手1000桶，交割地点在库欣、俄克拉荷马州，通过管道运输可以将原油运输到世界现货市场。交割品质设定了国内和国际交易原油的几个等级，满足了现货市场的不同需要。天然气

天然气差不多占美国能源消费的四分之一，NYMEX的天然气期货合约价格被大量的作为天然气的基准价格。合约的交易单位为每手10000MMBtu（百万英国热量单位）。交割地点是路易斯安那州的HenryHub,该地连接了16个州和州际的天然气管道系统，将这些地区沉积层中的天然气输送出去。这些管道输送系统横穿美国东海岸、墨西哥湾以及中西部地区，直至加拿大边境。同期交易所还推出期权交易和期权差价交易作为风险管理工具。天然气期价与电力期价的差价，也可以作为电力市场价格风险管理的工具。受于天然气价格的易变性，市场需要发展HenryHub和美国、加拿大进口天然气市场的单价关系。自此交易所推出一连串互换期货合约，以应付HenryHub和约30个天然气价格中心的单价差异。在NYMEX的ClearPorts交易平台上，合约交易单位为每手2,500mmBtu。同期也有场外交易，场外成交情况需要递交交易所，通过NYMEX的ClearPort清算网站清算，可以通过实物交割方式清算也可以通过交换成期货头寸清算。e-miNY天然气期货合约是为投资管理设计的，相量于5000mmBtu天然气，约占标准天然气期货合约50％的量，该合约可以通过CME（芝加哥商品交易所）的GLOBEX电子交易平台交易，由纽约商品交易所清算机构清算。取暖油

取暖油，也就是2号燃料油，其收率为25%，是继汽油之后的第二大成品油。取暖油期货合约交易单位为每手42000加仑（1000桶），交割地是美国的金融中心——纽约港。同期交易所还推出了期权交易、期权差价交易、炼油毛利期权交易以及平均价格期权交易，给市场参与者的管理价格风险给予了更大的弹性空间。取暖油期货合约还可以作为柴油和喷气燃油的套期保值工具，交割方式为现金交割，即在NYMEX的取暖油期货价格加之升贴水交割。通过NYMEX的ClearPort系统，还可以完成基于炼油毛利、地区价差以及纽约港取暖油与喷气燃油和柴原油价格差的取暖油互换期货交易，这些交易均为场外交易，通过NYMEXClearPort的清算网站清算。brent原油

brent原油出产于北海的轻质低硫原油，同样是基准品质，被普遍交易，有别于纽约商品交易所轻质低硫原油期货合约。brent原油日产能约500000桶，产地为舍得兰群岛的SullomVoe。首要在北欧加工提炼，也有小部分在北国东海岸以及地中海地区加工，这些生产商多部分仍是以非标准化的现货方式交易。为了提升brent原油和美原油差价交易有效性、流动性和达到成本控制，NYMEX将brent原油期货交易的公开报价设定在都柏林的交易大厅，其余时间在NYMEXACCESS电子系统平台上交易。公开叫价时间为都柏林时间上午10点至下午7：30，NYMEXACCESS系统电子交易时间为都柏林时间下午8:15至上午9:30。在提升brent原油期货合约实用性的同期，交易所推出了自动报价、价格数据、以及brent原油与美原油差价的交易平台，对NYMEX的brent原油以及轻质低硫原油分别执行清算，这是市场的一个重要发展，由于通过该平台可以完成两个不同市场的套利交易，使之逐渐形成一个价格透明、竞争交易、操作简单的流动性市场。

交易所觉得套利交易是一笔交易，如此对于操作者来说可以最大效果的利用保证金，也可以有效降低交易费用。当多头头寸抵消了空头头寸，交易所觉得套利操作降低了市场风险，尤其是brent原油期货和美原油得套利，由于两个期货合约有很好的有关性，交易所为一对一Brent/WTI套利交易供应95%保证金赊欠.交易所还为brent原油期货合约供应成本控制计划，给市场参与者削减了大批的运转支出。brent原油期货合约采取现金结算方式，以ISISLOR、Argus以及路透在都柏林的公开叫价平台收集的市场报告作为指数。brent原油期货交易由交易所专门的清算机构负责清算，保证了资金的安全，其中立性、流动性以及市场透明度形成了

NYMEX的特点。柴油

欧洲中西部地区的柴油期货合约，是欧洲精炼油、初级分馏油、取暖油以及喷气燃原油市场场的基准价格。结算价格是以交割月现货月合约的最后交易日的结算价格为基准，在欧洲100公吨的合约范围只代表普通是市场范围，合约可以执行实物交割，保证交易终止时现货价格和期货价格统一。公开叫价通过NYMEX-Europe交易平台，其余时间通过NYMEXACCESS电子交易系统交易。NYMEXACCESS交易系统是一个因特网系统。所有头寸通过SPAN系统总览并根据风险估值分类，对冲头寸保证金抵消可以降低保证金的负担。电力期货

掌管着世界最大的电力市场，服务了包含的特拉华州、伊利诺斯州、肯塔基州、马里兰州、密歇根州、新泽西州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、田纳西州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州以及华盛顿以内的4.4千万客户。这些能源公司运转着胜过1000个发电站，产量高达137000兆干瓦，以天然气、石油、煤炭、核能已经水利作为能源活力。发电输送网络遍布中西部地区、纽约州以及大西洋中海岸的各个州。近年来电力行业改革致使能源市场发生结构性调整并自此提升了市场竞争力，给予了市场机遇，但自此也造成的单价波动和市场风险。期货市场引进了电力期货。一个成功的期货市场它务必要满足三个条件：价格波动、市场庞大，可以容纳大批的买家和卖家；可以实物替代。

PJM西部网络中心有111个运输点构成，首要是宾夕法尼亚电力公司和波拖马可河电力公司的运输系统。另外还推出了PJM期货合约的期权交易，作为附加的风险控制手段和交易机会。交易高峰日的浮动价格是PJM西部网络中心高峰中日16个交易高峰时的当地边际价格的加权平均，交易高峰时段是PJM当地时间上午7：00至下午11点。高峰日是星期日至星期五，不包含北美电力协会(NERC)的假期。非高峰时段是从星期一至星期五的午夜至上午7：00，以及下午11

点至午夜，还包含整个星期六和星期日以及北美电力协会的假日，所有时间均为依照当地时间。当地边际价格是指在网络中某地每增长一个单位需求所需要增长提供的边际成本。运输系统中需要考虑边际成本以及事实情形。

在NYMEX的ClearPort电子交易平台可以执行该期货合约的交易，场外交易的合约可以单独做结算。期权交易时间是在公开叫价时段，交易可单独提交给NYMEX的ClearPort电子交易系统执行结算。丙烷

丙烷是天然气处理以及石油提炼过程中的副产品。美国的需求是大概是取暖油的三分一，丙烷可以用于不同市场：厨房燃料、农作物干燥、家具或工业取暖以及重要石化产品的生产。天然气用户储备甲烷以便应付消费高峰期。

NYMEX推出了甲烷期货合约，交易单位是每手42000加仑（1000桶）。这给液态气体行业给予了有效的单价风险管理工具。这是NYMEX在推出原油、取暖油、汽油以及天然气期货合约一个重要的补充。煤炭

煤炭是美国发电所务必的基本燃料，占电力生产的55％。美国有好于其它国家品质的煤炭，约占世界含沥煤炭以及无烟煤炭储量的30％。美国是世界煤炭产能最高的国家之一，其出口占较大的世界出口比重.煤炭期货合约交易单位为每手1550吨。它是全天24小时在NYMEX的ClearPort电子交易系统执行交易。场外交易也可以通过NYMEX的ClearPort系统中的结算网站执行结算。煤炭期货合约为煤矿以及发电行业供应风险管理的手段。黄金

世界恐怕没有哪个市场象黄金交易市场那样具有吸引力。几百年来，黄金以其独有的稀缺、美丽以及差不多不灭的特点而被人觊觎。国家的财富储备就是收储黄金，黄金是国际硬通货。个人拥有黄金以保值，可以随时兑换纸币。

纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货和期权交易给市场给予了重要的投资途径。黄金期货合约也是商业生产者和金属消费者重要的贸易工具。黄金分布的规模很广：存在铜和铅矿中，存在石英矿中，存在河流的沙砾中以及在硫化矿中（硫化铁）。海水也有惊人的金矿含量，但是海水中采集黄金是不经济的。

最早的冶炼黄金热潮是从哥伦布第一次航行之后显现。从1492年到1600年，美国的中部和南部以及加勒比海在世界黄金贸易占据多部分。哥伦比亚、秘鲁、厄瓜多尔、巴拿马和海地在17世纪世界新发现的黄金中占据17％，18世纪，他们的提供量高达80％。加利福尼亚的黄金在1848年被发现，从1850年到1875年美国北部形成世界首要的黄金提供地，比350年前发现的黄金还多。1890年，阿拉斯加阿和Yukon的金矿形成首要的提供地，迅速，非洲的Transvaal

发现的黄金蕴藏量胜过了这些地区。当前，首要的黄金生产国包含南非，美国，澳大利亚，加拿大，中国，印尼和俄罗斯。美国在1792年第一次赋予黄金为正式货币。国会策划全国货币流通金本位制，包含黄金和白银。1930年经济大萧条期，多部分国家被逼中止黄金流通尝试平稳经济。黄金从新进入世界货币体系是在1944年，当时布雷顿森林协定确定世界的货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。这个协定一直实施到1971年，美总统尼克松废除了美元与黄金挂钩体系。今天，金价波动与提供和需求改变统一，政治和经济事件迅速就会在金价波动上反映出来。黄金是重要的工业日用品，黄金是极好的导电体，抗腐蚀力很强，化学特性非常平稳，可以制成精密的电子和其余高科技产品。黄金行业具有代表性的公司，从采矿公司到产品生产的公司都可以利用COMEX的黄金期货和期权执行套期保值，规避风险。另外，黄金作为传统的投资品种，黄金期货和期权都能担当很好的投资角色。白银

民众在数千年前就对白银感兴趣了。在远古期间，白银蕴藏丰富或者靠近地球表面，古代的出土文物包含珠宝，宗教器物和食物容器的加工都用持久耐用、可锻造的金属白银。1792年，白银一度在美国货币体现中担当首要角色，美国国会货币流通以白银为基础，与固定的黄金挂钩。白银在国家的造币中被运用直到1965年停止。经历百年的演变，白银被赋予许多的重要的经济功能，是重要的工业原材料。今天，白银形成贵重的工业日用品以及诱人的投资品种。白银首要用在照相、珠宝和电子工业中。

首要的消息来源是供需情况，墨西哥，美国和秘鲁首要的白银生产国。其次的消息来源包含铸造硬币，废料的提炼以及国家抛售库存等。白银价格对第二类消息反映敏感。采矿公司，生产者以及白银消费商都能利用COMEX的白银期货和期权执行套期保值，规避风险。作为贵金属，白银也是很好的投资品种。铜

铜是民众最早知道的日用品之一,产能丰富，是直接反应世界经济情况的一种产品。铜是世界排行第三的最普遍运用的金属，排在铁和铝之后，而且首要用于高度循环的产业，如建筑和机器制造业.铜矿的利润首要依靠低成本、高产能的采矿技术，那些受政府计划控制的铜矿对政治事态反映敏感。自此铜确立了具有商业价值的日用品。在1800年中期，英国凭借上好的熔炼技术，控制了胜过世界铜贸易的四分之三，当矿石的品位下滑的时机，冶炼厂和精炼厂靠近矿区变的更为经济，而且直接将产品装船运送到市场上销售，19世纪，首要的铜矿在北美，智利和澳大利亚被发现，英国的强劲地位承受考验。20世纪初，新的采矿和冶炼技术应用，美国的低品位矿石加工得到发展，致使世界铜市场快速扩张。自从1950年至今，时常处在升水期的铜市场进入了一个长期间的贴水期。铜市场参于者通过利用COMEX高级铜期货和期权交易可以规避价格风险，铜期货合约也是一个很好的投资品种。铝

铝是21世纪经济的象征，是重量轻，耐腐蚀的金属，分布普遍。用于宇宙航空领域，普遍用于如建筑材料，包装，汽车，铁路和数以千计的其余领域。运输业是最大的单一消费领域，消费量占美国铝产能的30％，包装和铝容器消费占20％，建筑领域消费了10％，从国家的一端到另一端的输电高压线路一般是用铝做的。

今天铝的废料可以很容易得到利用，在美国，铝罐子的循环运用本身能造成10亿美元的市场贸易额。事实上当前美国用铝制造的所有饮料容器有三分之二被循环利用。一个罐子进入循环运用的箱柜，精练、制造以及再回到货架的循环时间只有60日而已。铝的生产首要依靠强大不间断的电能提供，电能是最首要的成本。

COMEX的铝期货和期权合约给每年35亿美元的美国铝生产和出口者给予了透明的单价。价格的风险贯穿于铝的熔炼到终端产品的全部生产环节，所以价格风险的控制是非常重要的。COMEX铝的期货和期权给市场给予了价格上涨和下挫的风险管理工具，COMEX期货价格是北美市场的基准价，利用期货合约，铝的买家可以预先锁定成本，铝的卖家能够锁定销售价格。期货合约的交割立足于美国中西部市场。铂

铂是六种金属组中的最首要一种，其余的金属是钯，铑，钌，锇和铱。他们都有独特的化学和物理特性，使他们形成重要的工业原料。珠宝是铂的最大需求，占铂消费的51％，推动催化剂占29％，化学和石油精炼催化剂占13％。

受于铂是优良的导体，耐腐蚀，比其余金属有更小的反映度，因此铂被用于计算机和其余高科技电子领域，这个领域占铂消费的7％左右。铂是稀有金属，一年的新矿产能大概总计只有500万盎司。与此显著对比的是，金矿每年的产能高达8200万盎司。银每年的产能大概有五亿四千七百万盎司。铂的提供首要汇聚在南非，大概占80％，俄罗斯占11％，北美占6％。由于是工业原料的贵金属，相应的低产能以及提供量的稀少，价格波动振荡，所以铂是一个非常诱人的投资品种。钯铂合金

钯铂合金是白金家族中其他首要的品种。其与铂是共生矿，与铂有很多类似之处，但是这两种金属依旧有很大不同。钯铂合金也是镍矿的副产品。俄罗斯占世界总提供量的67％，南非占23％，北美占8％。每年的产能大概在810万盎司。汽车催化剂是钯铂合金最大的消费领域，占63％，电子仪器占钯铂合金消费的21％，假牙消费占领12％，珠宝消费占4％。