反向市场(inverted market)
什么是反向市场
反向市场（又称逆向市场Inverted Market或现货溢价Backwardation）是指在特殊情形下，现货价格好于期货价格（或者最近月份合约价格好于远期月份合约价格），基差为正数。在反向市场上，伴随时间的推动，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，到交割月份会逐渐趋向统一。
在反向市场中，受于需求远大于供给，现货价格好于期贷价格，最近合约价格相对于远期合约价格升幅更大时，就可以入市做牛市套利。但是反向市场牛市套利的获利潜力重大而风险却有限。此外，无论在正向市场依旧反向市场，熊市套利的做法均为出售最近合约同期购入远期合约。
反向市场的形成原因
显现该种情形有两个原因：一个最近对某种商品的需求非常急切，远大于最近产能及库存量；二是预计将来该商品的供给会大程度增长。
总之，反向市场的显现是受于民众对现货商品的需求过于急切，价格再高也愿意承受，进而产生现货价格剧升，最近月份合约价格也跟随上升，远期月份合约则因将来供给将大批增长的预期，价格相对稳定。在反向市场上，伴随时间的推动，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，也会逐渐趋同，到交割月份趋向统一。
反向市场套利的市场特质
反向市场牛市套利的市场特质有：现货价格好于期货价格；只要价差扩大，就可获利；获利潜力重大，风险有限。
反向市场熊市套利的市场特质有：供给过旺，需求不足；最近合约价格好于远期合约价格。