基本介绍
国外期转现成交情况：期转现是美国芝加哥期货交易所(CBOT)、芝加哥商业交易所(CME)、明尼阿波里斯谷物交易所(MGEX)、
(NYBOT)和纽约商业交易所(NYMEX)；英国伦敦国际金融交易所(LIFFE)和伦敦国际石油交易所(IPE)等长期实施的一种交易方式。在国外，期转现不仅在商品期货交易中得到运用，而且在金融工具的交易中也得到了普遍应用,芝加哥商业交易所(CME)差不多所有品种的期货和期权均可期转现。明尼阿波利斯谷物交易所春小麦1999年的交易量为1,119,812张，期转现量146,014张，平均日期转现量为582张。纽约商品交易所期货(包含金融期货)的总交易量为8,645,393张，期转现量为482,204张。
期转现是纽约商业交易所(NYMEX)低硫原油合约十分流行的交割方式。依据商品交易管理委员会有关期转现情形的数据(1987)，原油期货合约通过期转现已从1983年的5097份，上升到1986年的297688份。
2001年7月19号，伦敦国际石油交易所brent原油(Brent Crude Oil)期转现量为3062张，当天的成交量为51312张。6月7号的成交量中，有一个合约月份期转现的成交量相当于该合约月份成交总量的30%以上，最低一个也相当于一个合约月份的20%。一般情形下brent原油期转现量占成交量的10%左右。[1]
必要性
1、期转现有助于减弱交割成本
粮食期货中引进期转现，有助于粮食运营企业、面粉加工企业和食品企业顺遂接到现货，节约搬运、整理和包装等费用。
2 、期转现使买卖双方可以灵活的选择交货地点、时间和品级等
期转现能够满足加工企业和生产运营企业对不同品级货物的要求，加工企业和生产运营企业可以灵活的选择交货地点，
减弱了交货成本，弥补了期货标准化过程中所失去的灵活性。3、期转现可以提升资金的利用效率
期转现既可以使生产、运营和加工企业回避价格风险，又可以使企业提升资金利用效率。加工企业假使在合约到期集中交割，务必一次拿出几百万甚至几千万把原料购进，增长了库存量，一次性占用了大批资金。期转现可以使企业依据加工需要分批分期地购回原料，减轻了资金阻力，降低了库存量。生产运营企业也可以提早和分批收到资金，用于生产。
4、期转现比“平仓后购销现货”更有优越性
期转现使买卖双方在确定现货买卖价格的同期，确定了相应的期货平仓价格，自此可以保证期现市场风险同期锁定。假使买卖双方采取平仓后再购销现货，双方现货价格商定后，或许受于平仓期间货价格波动而给一方导致损失。
5、期转现比远期合同交易和期货交易更有利
远期合同交易可以回避价格风险，但面对违约困难和流动性困难，面对被逼履约困难。期货交易虽没有上述困难，但存在交割品级、交割时间和地点的选择等没有灵活性，而且成本较高。期转现吸收了上述交易的优点，处理了上述困难。
操作步骤
期货转现货流程：寻求对手；商定平仓和现货交收价格；向交易所申请；交易所核准；办理手续；纳税。下面是郑商所期转现操作步骤：
1、买卖双方为现货市场的贸易伙伴
第一步：商定远期交货意愿
买卖双方假使促成远期交货意愿并期望远期价格平稳(保值或成本平稳)，买卖双方可以初步商定远期交收货物，并通过
期货市场保值。第二步：买卖双方在期货市场上建仓
买卖双方在期货市场上选择与远期交收货物近期的合约月份建仓，建仓量和远期货物量相当，建仓机会和价格分别由双方依据市况自行决定。这相当于通过期货市场，买卖双方签订了一个远期合同。
第三步：执行期转现
1) 商量现货交收价格和平仓价格。
到买卖双方期望交货的日期，买卖双方首先商定平仓价格(在审批日期货价格制约规模内)和现货交收价格。
商定的平仓价格和现货交收价格之间的差额要合理。差额的确定要考虑期转现节约的交割成本、仓储费和利息等。
2)签订期转现协议和现货买卖协议，并报交易所审批。
商定成功后，买卖双方要签订《期货转现货协议(审批)表》和现货买卖协议或仓单转让协议，带上述协议到交易所交割部申请期转现，交易所依据上述材料执行审批。
3)交易所接到《期货转现货协议(审批)表》和现货买卖协议或仓单转让协议后执行核对，符合条件的，第二日准许，并在准许当日的15点闭市后当即平仓。不符合条件的，通知买卖双方的会员，会员要及时通知客户。
4)办理手续。假使用仓单期转现，准许日的下一日，买卖双方到交易所办理仓单过户和货款划拨，并交纳规定手续费。假使用仓单以外货物执行期转现，买卖双方依照现货买卖协议执行现货交收。
5)纳税。用仓单期转现的，买卖双方到税务部门办理纳税手续。
2、买卖双方偶然执行期转现
第一步 寻求期转现对象。期望期转现的一方可自行找期转现对方，或通过交易所公布期转现信息，寻求期转现对方。
第二步 执行期转现(方法同上述第三步)
举例表明
例1：以买卖双方商定的单价平仓期货部位和以双方商定的另一价格执行现货交收。期转现双方为非现货贸易伙伴。
8月初，美国一出口商依据出口合同，需要在10月份买入小麦50000吨。为了防止价格上涨，在芝加哥期货交易所(CBOT)作了买期保值，即购入11月份小麦期货合约367张(约50000吨)，价格830元/吨(折合人民币元)。9月中旬，一小麦储存商为了防止小麦现货价格的下挫，亦在这个市场出售11月份小麦期货合约400张(54432吨)，期货价格为850元/吨。
10月14号， 11月份小麦期货合约的单价上涨到912元/吨(结算价格)，现货价格为890元/吨左右。这时，出口商需要小麦，向储存商询购小麦，得知上述储存商亦在期货市场作了卖期保值，因此期望买入小麦和平仓期货头寸同期执行。假若到期交割成本35元/吨，储存和利息等成本5元/吨。
第一方案：期转现
小麦储存商答应期转现，则出口商和储存商可按下述程序促成期转现协议：双方商定10月15号签订现货合同，合同规定双方以890元/吨的单价交收小麦，同期签署期转现协议，协议规定买卖双方依照910元/吨的单价平仓头寸367张。
1、出口商事实买入小麦价格
出口商平仓盈亏：910元/吨－830元/吨＝80元/吨
商定的交收小麦价格： 890元/吨 购货小麦事实价格：890元/吨－80元/吨＝810元/吨 出口商买入小麦的事实价格比建仓价格低，也比“交割”方式得到小麦的单价低。2、小麦储存商事实销货价格
储存商平仓盈亏：850元/吨－910元/吨＝－60元/吨
商定的交收小麦价格：890元/吨 事实销售小麦价格：890元/吨－60元/吨＝830元/吨 小麦储存商事实销售价格差于建仓价格850元/吨，假使“到期交割”要付出其它成本40元/吨，所以，相对交割来看，给小麦储存商节约成本20元/吨。第二方案 ：交易厅平仓后买卖现货
假使小麦出口商和储存商分别在交易厅平仓，再买卖小麦，得到的购销小麦价格如下(假如双方平仓价格有三种或许)。
出口商和储存商平仓价格900元/吨， 910元/吨，920元/吨
出口商买入小麦价格：820元/吨， 810元/吨，800元/吨 储存商销售小麦价格：840元/吨， 830元/吨，820元/吨 平仓价格为900元/吨时，出口商“平仓买入小麦”的事实成本比“期转现”买入小麦的事实成本低，小麦储存商销的事实收益比“期转现”方式销售小麦的事实收益要少。假使平仓价格为920元/吨，出口商平仓买卖小麦事实支付比期转现买入小麦事实成本高，储存商销小麦的事实收益比“期转现”方式销售小麦事实收益要多。受于交易厅平仓价格不确定，所以，期转现对买卖双方来看依旧有利的。与平仓、交割方式比较
与“交易厅平仓买卖现货”不同，“期转现”是以买卖双方商定的单价平仓(郑商所规定商定价格在准许日价格制约范
围内)。期转现与交割不同，买卖双方可以提早期转现交货，也可以到交割月交货，交货时间、地点和品级由双方商定。下面比较“期转现”与“到期交割”、“在交易厅平仓后买卖现货”所得到的购销售价格，探究期转现的合理性。1、“交易厅平仓后买卖现货”得到的购销货物价格
假如甲乙各自在交易厅平仓，再买卖现货，则，甲买入小麦价：1060元/吨；乙销售小麦价：1260元/吨。
2、“到期交割”得到的购销货物价格
假如甲乙到期实施交割，甲购小麦价格1100元/吨；乙销小麦价格1300元/吨。如此，甲乙双方以各自建仓价格达到货物的买卖。
3、三种方法的比较
1) 不考虑成本时，期转现第一种情形(a)对卖方有利，由于提早达到了建仓价格。期转现第二种情形(b)对买方有利，由于买方购货价格差于建仓价格。
2)相对于“到期交割”来看，期转现成本更小，期转现卖方可以提早收回货款。而且降低了运输、储存、利息等交割费用。所以，期转现比交割来看成本更小。
3)相对于“平仓后买卖现货”来看，“期转现”可以保证平仓价格的单一性(single price)。上述分析中，假定期货价格是唯一，现货价格也是唯一的，其实，交易厅中平仓时，期货价格不唯一。现货交易价格也不唯一。买卖双方以商定的单价平仓和商定的单价执行现货交收，可以保证期货价格和现货价格唯一。而且，商定的期货价格稍高(低)时，现货价格也同样上升(减弱)，可以保证买卖双方得到的购销价格维持不变。期转现能够保证双方平仓价格的单一性(single price)，是其得到普遍应用的一个重要原因。
4)相对于“平仓后买卖现货”来看，“期转现”还可以使现货的交收价格与期货的平仓价格同期锁定，即期现价格风险同期锁定。
4、期转现条件
期转现的一个重要条件是期货价格与现货价格维持在合理的价区内。当期货价格严重偏离现货价格时，即便包含成本原因，对于买卖中的一方，期转现得到的收益仍差于“交易厅平仓后买卖现货”或“交割”得到的收益时，期转现是无法执行的。此外期货市场参与者结构，套期保值者和现货贸易伙伴能否很多，期转现规则能否便利，全会影响期转现量。 [2]