行权风险简述
行权风险是权证投资五大风险之一。
权证是一种金融衍生产品，它事实上是赋予了持有人如此一种权利：在指定的时期内（即行权期），依照指定的单价（即行权价格），购入或出售一定数量的标的股票。所以，权证一般都具有适当的存续期限。存续期一过，不论持有者有没有行使该种权利，权证全会变得无任何价值。
依据交易所颁布的《权证管理暂行办法》第十四条的规定，权证存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权。所谓行权，对于认购证持有人来说，就是以行权价向权证发行人购入标的股票，对于认沽证持有人来说，就是以行权价向权证发行人卖出标的股票。
跟股票投资不同的是，权证投资人除了面对价格波动风险外，还面对一个行权的风险。所谓行权风险，无非是指两种情形。第一种情形是应当行权而没有行权。以长江电力(20.58,0.53,2.64%)的认购权证为例，其行权价格为5.35元，行权起始日期为2007年5月18号，截至日期为2007年5月24号。行权阶段，长江电力平均价格亦在14元多，远远好于行权价格，所以，长江电力认购权证的持有者应当选择行权，如此一来，每股的行权收益就有8元多，这部分收益扣除投资人买入权证的费用，便是其所得净利润。否则，投资人所持有的认购权证在行权期终结后将没有任何价值，以前买入认购权证的费用便形成其净损失。
第二种情形是不应当行权而误行权。以盐湖钾肥(51.98,0.77,1.50%)的认沽权证为例，其行权价格为15.10元，行权起始日期为2007年6月25号，截至日期为2007年6月29号。假使投资人选择行权，就是以15.10 元/股的单价向盐湖钾肥的大股东卖出盐湖钾肥股票。而盐湖钾肥股价在40元以上，远好于行权价，所以，行权会致使投资人造成较大的损失。在很多深度价外认沽证到期的时机，部分投资人不了解权证行权的含义，对于这些认沽证执行了误行权，进而致使了不必要的损失，应当引起投资人重视。
在行权期内，尽管权证停止交易，但是正股依然在正常交易，所以，能否要对权证行权，要看正股价格的改变情形。对于认购权证来看，只有正股价格好于行权价格时，才用行权，而对于认沽权证，只有正股价格差于行权价格才用行权。在这里，应当注意那些处在平价状态附近的认购权证，这是由于，认购权证行权当日所得到的股票，次日才可出售。平价状态附近的权证，其正股价格和行权价格很靠近，隔日的改变很或许对行权决策造成影响。所以假使投资人觉得第二天正股价格会好于行权价格，可以在当日对认购权证行权。