裸期权

裸期权

外汇网2021-06-18 22:58:58 151

什么是裸期权

裸期权又称无保护期权、无掩护选择权，是指期权卖方自身仍未持有期权标的资产的期权，如股票看多期权卖方自身并没有持有期权相应的股票。

裸期权的解析

投资人出售一份看多或看空期权，收取期权费，并期望期权的标的资产价格可以像他期望的方向变动。假使成功，期权的卖方就在没有任何资本投入的前提下得到了期权费。但投资人在这项交易中的最大收益只能是期权费，而最大的损失额却是无限的。

某金融机构卖出了基于100,000股不付红利股票的欧式看多期权，获利300,000元。如果在股票市场股票价格是49元，实施价格是50元，距到期时间仍有20周。

若20周末到期时股票价格为60元，那么看多期权将被实施，该金融机构必须以目前的市场价格买入100,000股与该期权头寸对冲，其损失为股票价格多出实施价格部分的100,000倍。金融机构的期权成本为100,000×(60-50)=1,000,000元，这远远高出先前的期权费收入300,000元。

若20周末到期时股票价格差于50元，裸期权头寸策略将运行得很有效。该期权不会被实施，金融机构分文无损，整个交易中金融机构净获利300,000元。

有关条目闭口期权

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