什么是合成期权
合成期权是指由期权与期货组合而成的期权，又称合成后为期权。它具有期权的风险收益特质。
合成期权的内容
合成期权是期权与期货相结合的一种交易方式。受于在不同的期权交易中投资人所承受的风险和收益各不相同，一部分投资人为了灵活运用风险——收益组合技术，以使自己在市场行情发生变动时及时更改自己的处境，而造成了如此一种期权交易方式。
比如，当投资人购入看多期权或出售看空期权时，表明他预期市场处在平和的牛市；而当投资人购入一个期货合约时，表明他预期市场处在强势的牛市。反之，当投资人出售看多期权或购入看空期权时，表明他预期市场处在平和的熊市；而当投资人出售一个期货合约时，表明他预期市场处在强势的熊市。将这些期权、期货交易举动相结合，就会得到与前两者所处地位都不相同的合成期权。比如，出售一个处在强势牛市的期货，同期购入一个处在平和牛市的看多期权，就得到了一个处在平和熊市的购入看空期权的地位。这是由于出售期货所带有的强势熊市倾向与购入看多期权的平和牛市倾向合成后便带有平和的意义。
下图中的I、II、III描述了一个出售期货和一个购入看多期权的合成期权，IV则描述了一个购入看空期权。我们可以通过比较图中III与IV的单价行情曲线，看出二者的关系。同样，购入期货加购入看空期权等于合成购入看多期权；购入期货加出售看多期权合成等于出售看空期权；出售期货加出售看空期权等于合成出售看多期权。