系统风险

系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。是指受于某种原因的影响和改变，致使股市上所有股票价格的下挫，进而给股票持有人导致损失的机会性。系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司自身无法控制它，其导致的影响面一般都比较大。

系统风险首要特质

1．它是由共同原因引起的。经济方面的如利率、现行汇率、通胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等。政治方面的如政权更迭、战争矛盾等。社会方面的如体制变革、所有制改造等。

2．它对市场上所有的股票持有者都有影响，只然而有些股票比另一部分股票的敏感程度高一部分而已。如基础性行业、原材料行业等，其股票的系统风险就或许更高。

3．它无法通过分散投资来加以清除。受于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济政治大系统内的一部分原因所产生的，它影响着绝大部分企业的经营，所以 股民无论如何选择投资管理都无济于事。

对于一个股市来看，发生系统风险是经常性的。如1993年3月，沪深股市分别从历史的最高位1558点、358点开始下挫，一直跌到1994年7月底的330多点和94点，股票的市值下滑了70％以上，该种下挫就是发生了系统风险。

系统风险的常见来源

1.股价过高、股票的投资价值相对不足。

当股市经历狂炒后尤其是无理性的炒作后，股价就会大幅攀升，进而致使股市的平均市盈率偏高、相对投资价值不足，此时先入市资金的盈利已十分丰厚，一部分股民就会率先撤出，将资金投向别处，进而致使股市的大跌。股市上有一句名言，大涨之后必有大跌，大涨与大跌是一对孪生兄弟，就是对该种风险的一种客观描述。

2.盲目从众举动，从众举动，是一种广泛的心理现象。

在股市上，很多股民并无主见，看见别人抛售股票时，也不究其缘由，就觉得该股票行情看空，便跟着大批抛售，以致引起一个抛售狂潮，进而使该股票价格猛跌，产生股票持有人的损失。

3.运营环境的恶化。

当一个国家宏观经济政策发生改变而会对上市公司的运营乃至整个国民经济造成不利影响时，如政权或政府的更迭及某个领导人的逝世、战争及其余原因引起的社会动荡，在此时，所有企业的运营都无一例外地要受其影响，其运营水平面对广泛下滑的危险，股市上所有的股票价格全会跟随朝下调整。

4.利率的提升。

当利率往上调整时，股票的相对投资价值将令下滑，进而致使整个股价下跌。利率提升对股市的影响表当下三个方面：一是绝多部分企业都有很大的负债是从银行借贷而来，尤其是流动资金部分，差不多均为借贷资金。利率的提升将加大企业的利息负担及成本开支，进而影响上市公司的运营业绩；其二是伴伴随利率的提升，债券及居民积蓄利率也会相应向上调整，这些全将减弱整个股市的相对投资价值，一部分投资人将令抛售股票而将其资金存入银行套利或投向债市，进而致使股市供求关系向其不利的方向转化，致使股价的向下调整；其三是利率的提升将压抑社会消费，如我国采取的保值积蓄政策在一定程度上就压抑了社会消费的上涨，进而影响了企业的市场营销，致使销售收入降低及整体运营效益的下滑。

5.税收政策。

税收的高低是与上市公司的运营效益及股民的投资收入成反比的，所以税收对股市的影响也可分为两个方面。其一是上市公司方面，现很多上市公司享受的是15％的优惠税率政策，一旦国家将其优惠税率取消，而将税率统一调到25％的水准，这些上市公司的税后利润将令下滑10％，进而影响上市公司的运营业绩。另一面就是股市投资方面，当下对红利要执行征税，其税率的高低就直接影响股票投资的收益。有些国家对股市还开征资本利得税，即对股票的炒作价差执行征税，这个税种的开征将直接影响股民的投资效益及投资热情，进而致使股市资金的转移，引起股价的下挫。

6.扩容。

股市的扩容将逐渐更改股市中的资金与股票的供求关系，使股市的资金从供过于求向供不应求方向发展，致使股价的下挫。扩容不但包含新股的上市、配股，它还 包含A、B股市场的并轨、国家股和法人股的上市流通等。

7.复关。

复关将大范围地减弱关税，进而致使外国产品的涌入，分割国内产品的市场，使企业间的竞争加重，致使销售收入的降低及企业效益的下滑，进而引起股价的下挫。其它投资领域利润率的提升。其它投资领域利润率的提升，如房地产业的恢复、集邮市场的兴旺及其余商贸业利润率的提升全会致使股市资金的流出，进而致使股价的下挫。