内容简述
汇兑心理说是法国学者阿夫达里昂（A.Aftalion）于1927 年提出的。他觉得，民众之所以需要外币，是为了满足某种欲望，如支付、投资、投机等等。该种主观欲望是使外国货币具有价值的基础。民众根据自己的主观欲望来分析外币价值的高低。依据边际效用理论，外汇提供增长，单位外币的边际效用就递减，外汇汇率就下滑。在该种主观分析下外汇供求相等时所高达的汇率，就是外汇市场上的事实汇率。
汇兑心理说，后来被演变成心理预期说，即外汇市场上民众的心理预期，对汇率的决定造成巨大影响。汇兑心理说和心理预期说虽引进了唯心论的成份，有偏面之处，但是，它们在表明客观事实对主观分析造成影响、主观分析倒过来又影响客观事实这一点上，有其正确的一面。汇兑心理说和心理预期说在解释外汇投机、资金逃避、国际储备下滑及外债累积对将来汇率的影响时，尤其值得重视。1993 年上半年我国人民币在外汇调剂市场上大程度下滑，就同民众的复关预期、放开人民币自由兑换预期、以及通胀预期相关。但是应该表示，汇兑心理说和心理预期说，讲的均为对短时间汇率的影响。应当说，它们是影响汇率变动的原因，并非是汇率，尤其不是长期汇率的决定基础。 【汇兑心理说的核心看法】 该理论觉得：汇率的变动和决定所根据的是民众各自对外汇的效用所作的主观评价。民众之所以需要外国货币，除了需要用外国货币买入商品外，仍有满足支付、投资或投机和资本逃避等需要，该种欲望是使外国货币具有价值的基础。外国货币的价值决定于外汇供需双方对外国货币所作的主观评价。该主观评价又是根据运用外币的边际效用（mariginalutility）所作的主观评价。不同的主观评价造成了外汇的提供与需求，供求双方通过市场促成均衡，均衡点就是外汇汇率。当均衡被打破时，汇率又将令伴随民众对外汇主观评价的改变高达新的均衡。汇兑心理说的评价
它是在1924～1926年间，法国国际收支都是顺差但法郎的对外汇率反而下滑，进而引起物价上涨的失常情形下提出的。它独树一帜，从主观心理评价的角度来探讨一国货币汇率的升降关系，把主观评价的改变同客观事实的变动结合起来考察汇率，直到当前，该学说都有很大的市场。但是该学说是以西方主观价值论 ──边际效用价值论为理论基础，把汇兑心理的变动当作影响与决定汇率的根据，所以，带有适当的主观片面性，缺乏说服力。