物价–现金流动机制(Price Specie-Flow Mechanism)
休谟机制简述
在国际间广泛实施金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金(即黄金)的输出输入自动复苏平衡。这一自动调节规律称为“物价–现金流动机制(Price Specie-Flow Mechanism)。”它是在1752年由英国经济专家休谟·大卫(Hume David)提出的，所以又称“休谟机制”。
物价–现金流动机制自动调节过程
“物价–现金流动机制”自动调节国际收支的具体过程如下：
一国的国际收支假使显现逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升胜过了黄金输送点，则本国商人不再用本币买入外汇付给商人，而是直接用黄金支付给外国出口商，如此黄金就大批流出。黄金外流致使本国银行存款准备金减弱，进而使流通中货币量降低，物价下挫，而物价下挫致使出口成本减弱，本国商品的出口竞争力加强，出口增长，进口降低，直至国际收支改观。如此，国际收支的不均衡完全能够自发调节，用不着任何人为的干预。假使一国国际收开支现顺差，其自动调节过程完全一样，导致各经济变量的变动方向相反而已。
上述自动调节过程可用图1表明如下：
图1 物价–现金流动机制
物价–现金流动机制的局限性
休谟的“物价–现金流动机制”在理论上分析存在着一连串缺陷：
第一，他是以货币数量论为根据的，因此得出物价仅因货币数量改变而改变；
第二，在金币流通的情形下，黄金流动不一定会引起物价变动，由于金属货币可以自发调节到必要的数量；
第三，他强调相对价格的变动，而忽略了产能和就业的变动；
第四，黄金流动同复苏国际收支平衡自动联系起来，金融当局没有执行干预的余地。正是由于休谟忽视了上述4方面的情形因此过高预期了“物价–现金流动机制”对国际收支不均衡的调节作用。