什么是可互换债券?可互换债券全称为“可互换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者经由过程典质其持有的股票给托管机构从而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个期间内，能依照债券发行时约定的前提用持有的债券换取发债人典质的上市公司股权。可互换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。
可互换债券的首要特性
可互换债券和其转股标的股分手属于不合的发行人，一样寻常来看可互换债券的发行薪资控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。
可互换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存600875资金流向量股，发行可互换债券一样寻常并没有增添其上市子公司的总股本，但在转股后会低落母公司对子公司的持股比例。
可互换债券给筹资者供给了一种低资源的融资对象。由于可互换债券给投资人一种转换股票的权，其利率环境与同刻日、统一信用评级的一样寻常债券比拟要低。是以纵然可互换债券的转换不成功，其发行人的还债资源也不高，对上市子公司也无影响。
可互换债券的功能
(1)融资：由于可互换的债券发行人可以长短上市公司，以是它长短上墟市团公司筹集
资金的一种有效手段;
(2)收购吞并：当在收购吞并历程中碰到资金缺乏的困难，可以在实行收购以前发行专
门为收购设计的可互换债券;
(3)股票减仓：可互换债券的一个首要功能是值得经由过程发行可互换债券有序地减仓股票，
发行人可以经由过程发行债券获取现金，同期也可避免有关股票因大年夜量抛售致使股价承受冲
击。比如喷鼻港的和记黄埔曾两度发行可互换债券以减仓Vodafone;大年夜东电报也用此措施
卖出所余下的电讯盈科的股份。
可互换债券的优毛病
优点
可互换债券可以为发行人获取低利资源融资的机会。由于债券还付与了持有人标的股票的看多期权，是以发行利率平日差于其余信用评级相称的固定收益品种。
一样寻常来说，可互换债券的转股价均好于当朗姿股份股票前市场价，是以可互换债券事实上为发行人供给了溢价减仓子公司股票的机会。比如，母公司盼望让渡其所持的子公司5%的通俗股以换取现金，但今朝股市较低迷，股价较低，经由过程发行可互换债券，一面可以以较低的利率筹集所需资金，另一面可以以必然的溢价比率出售其子公司的通俗股。
与可转债比拟，可互换债券融资要领仍有风险分散的优点，这致使可互换债券在发行时更轻易承受投资人青睐。由于债券发行人和转股标的的发行人不合，债券代价和股票代价并无直接关系。债券发行公司的业绩下滑、财务情况恶化并没有会同期致使债券代价或通俗股价格的下挫，分外是当债券发行人和股票发行人分散于两个不合的行业时，投资人的风险就更为分散。由于市场不完善，信息纰谬称，在其余前提不变的环境下，风险分散的特性可使可互换债券的代价大年夜大年夜好于可转债代价。
与发行通俗公司债券比拟，由于可互换债券含有股票期权，预期的还本阻力较通俗债券缩减，且在债券到期时一样寻常不影响公司的现金流情况，是以可以低削发行公司的财务风险。在成熟的本钱市场，可互换债券比可转债更轻易被分拆发售，马上嵌入的认股权证与债券拆开而且作为零丁的买卖运营对象卖出。
毛病
可互换债券的发行，或许会致使转股标的股票发行人的股东性子发生变更，进而影响公司的运营。比如原母公司持有的上市子公司股票，假如母公司减仓欲望强烈时，母公司有机会会发行较大年夜量的可互换债券，进而在转股完成后子公司的股东变得分散，以致会影响到子公司的运营。可互换债券由于较可转债更为繁杂，是以发行规划的设计也更为繁杂，要求投资者具有更为专业的投资及阐发技能。
可互换债券与可转债的异同
相同点
1、面值相同。均为每张人夷易近币一百元。
2、刻日相同。均为最低一年，最长不逾越六年。
3、发行利率较低。发行利率一样寻常都邑大年夜幅差于通俗公司债券的利率或者同期银行贷款利率。
4、都规定了转换期和转换比率。