学会看盘之后，我们仍需要学会如何操盘。下面给大家说说，如何利用通胀和A股净多对冲。
世界资本市场面对的头号风险是通胀，如何对冲通货膨胀风险，是今明两年基金创新的首要方向。
对冲，就是利用某种经济趋势，或者利用某种经济失衡，通过合法交易，在承受合适风险的前提下争取得到绝对收益的过程。既然失衡和错误预期均为临时的，所以对冲操作也是临时的，长期持有型的对冲是不存在的。从逻辑上，对冲与长期投资完全是两个体系，而院校培养出来的基金经理们，对这二者经常混淆，有人把对冲操作长期化，并尝试给自己扣上价值投资的帽子，有人坚持长期价值投资，却奢望每个季度都能获得对冲基金一样的投资收益。
世界充分就业导致世界通货膨胀，导致世界加息，结束世界资产牛市。债券市场05年到顶，房市06年到顶，股市07年到顶，商品08年到顶。在简单做多很难造成绝对收益的环境下，逐渐增多的客户会从指数追踪型理财产品转向绝对收益型理财产品，每一次对冲基金的大发展，均为在大牛之后和通货膨胀之初。
长期投资型的投资人，无需抱怨今年的损失，持有优质中国资产，分享中国经济的长期上涨的策略依然有效，只然而今明两年遇到经济转型期的考验而已，短时间的损失不影响长期投资的价值。就像抗日战争中，中国军民万众一心，尽管我们有八年的退败，但最结束果我们会胜利。长期投资人需要调整的是心理期望，就是我们不能在抗战初期，指望采取义勇军的路线，却得到汉奸一样的待遇，长期投资人在今明两年需要有从容就义的信心并抱有最终胜利的安慰。
而对冲型投资人是机会主义者，他们顺应趋势，谋取每一个短时间内的绝对收益。他们就是那些先投降日本，后投降老蒋，然后投降老毛的人。对于如此的投资人来看，放弃民族大义，少考虑长期，多关心现在，那是贯彻投资哲学和策略的前提。
就通胀主题来看，假使用股票净多的方式，当前存在四个领域的投资机会。
一：农业股。原因：农产品价格上涨胜过消费者物价指数，农产品需求弹性小，受经济周期影响小。一季度升幅100％，已经完成了对冲任务，市场对农业的长牛形成了共识和超配，终结超配状态甚至临时了结交易，非常合理。
二、钢铁煤炭。原因：工业材料和能源价格升幅胜过消费者物价指数，负面原因是产品需求对国内生产总值变动高度敏感。去年四季度以来被杀，充分反映了经济降速预期，预计今年二季度大家或许修正过于悲观的经济降速预期，而价格上涨预期在向上调整，所以是二季度的好品种。二季度好于农业股，跨年度看不如农业。
三、保险。原因：利率向上调整和投资收益率向上调整提高价值。当前物价上涨仍未传递到利率、国债收益率和保险资产投资收益率的相应上涨，起步时间落后，但年内一定存在机会，国债大跌之时即是保险股起步之日。
四、消费品。原因：通胀传到为薪资上涨，导致消费额增速往上转折点。起步机会也未到，和农业股一样面对二季度技术性补跌。但年末或者明年或许是绝对主打品种，超越此次经济转型期来说，更是长期品种。但从短对冲通货膨胀的角度看，当前仍未到机会。
A股净多对冲通货膨胀，在逻辑上的瑕疵在于，通货膨胀导致整个估值体系的向下调整，没有什么股票投资能对抗通货膨胀，但对冲操作的现实机会在于，市场阶段性地存在误判，进而错杀，导致纠偏和反弹机会。不管是农业、材料、保险依旧消费，都不能以两年内连续持有的方式对抗通货膨胀，绝对收益在于对每一轮50％－100％的阶段性升幅的把握，而观测指标就是机构投资人超配情形。在缺乏增量资金的情形下，机构投资人只能拆东墙补西墙，要防止在大家垒墙终结的领域继续去增砖加瓦，要敢于在大家拆过的墙址上首先码砖。