在以往三十多年里，黄金与石油按美金计算的单价波动相对稳定，黄金平均价格约为300美元每盎司，石油的平均价格为20美元每桶左右。黄金与原油的兑换关系平都是1盎司黄金兑换约16桶石油。
在20世纪70年代初期，1盎司黄金兑换约10桶原油，在布雷顿森林体系解体后，黄金与石油曾高达1盎司黄金兑换30桶以上的石油。随后，在20世纪70年代中期到20世纪80年代中期，即使中间黄金与石油的单价都显现过大程度的上行，但二者关系仍维持在10到20倍之间。20世纪80年代中期以后，石原油价格格骤跌，一度又高达1盎司黄金兑换约30桶原油的水准。按2005年的石油平均价格56美元每桶和国际金价均价445美元每盎司计算，这个比例大概保持在1盎司黄金兑换约8桶石油的水准。
第二次世界大战以后到20世纪70年代，石原油价格格和金价之间的比率差不多维持不变，差不多保持1∶6的平稳关系，即大概1盎司黄金兑换6桶石油。当时官方规定的黄金兑换价格为35美元每盎司，石油为5美元每桶到7美元每桶。金价与美元挂钩，不受供需改变影响，保持固定价格，缺乏波动调整效应。而石原油价格格也处在较低的水准，属于廉价石油时代。
布雷顿森林体系的崩溃使整个世界的经济格局发生了突变，跟随而来的美元贬值以及石油危机更使金价和石原油价格格的平稳关系消失殆尽。首先发生变动的自然是金价，布雷顿森林体系崩溃之后，美元对黄金贬值，金价一路上升，顺遂击穿100美元关键点位，最达到到120美元每盎司。而第四次中东战争后，石油输出国组织也分别两次提升基准石原油价格格，攀升300%，高达每桶11.65美元，赶上了先前金价上涨的势头，形成了首次世界石油危机，廉价石油时代至此终结。
1979年，为处理首次石油危机所导致的经济困难，美国主动开始了第二轮美元贬值，加之当时政局动荡恐慌，国际市场对黄金的重大需求使金价再次大涨。1980年1月18号，伦敦黄金交易市场金价达到835.5美元每盎司，纽约的黄金期货价格则为1000美元每盎司，这是黄金有史以来新高价。
美元贬值也极大地损害了各石油输出国的利益，使石油输出国组织的财富大大缩水，第二次世界石油危机暴发。1979年的伊朗伊斯兰革命和1980年的两伊战争，都使石油日产能锐减，直接致使国际石原油市场场价格骤升，每桶石油的单价从14美元涨到了35美元以上。
1981年，金价和石原油价格格开始双双下挫。到1982年，金价下挫胜过了50%。1986年，石原油价格格也显现了大程度下挫。漫长的横盘期开始了。在长达20年的单价波动中，黄金和石原油价格格比率差不多在15.5附近波动。这阶段虽显现过短时间背离，但迅速又复苏到标准比率附近。
2003年伊拉克战争使金价开始大程度上升，国际石原油价格格也开始从25美元每桶的价位逐渐升高。受基金的多头助推、加息政策、炼厂事故频发以及自然灾害的影响，石原油价格格连续上升，开始了强势的上行路程。比起石油的大程度涨价，金价的状况稳重很多，与2001年的单价对比，石原油价格格已经翻了5倍，而金价只上涨了1倍多。
即使金价和石原油价格格之间无法推演出一种确切的数字比例关系，但是我们却无法漠视它们之间该种模糊的正向联动关系。
国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油对于黄金的意义在于，石原油价格格的上行将推升通胀，进而凸显黄金对抗通货膨胀的价值。从历史报告来说，差不多30年，一盎司黄金平均可兑换15桶原油，石原油价格格与金价呈80%左右的正有关关系，如图5-33所示。
美国经济长期依靠石油和美元两大支柱，其依靠美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定价权;又通过强劲的军事力量，将世界差不多70%的石油资源及首要石油运输通道，置于其直接影响和控制下，进而控制了世界的石油提供，掌握了石油的单价。从长期来说，当美元贬值时，石原油价格格上涨;而美元趋硬时，石原油价格格则呈下滑趋势。即使最近美国经济一改前几年上涨乏力情况，但双赤字仍严重，美元反弹程度有限。该种情况假使长久连续，则容易动摇世界各国持有美元的信心，所以美国借另一“硬通货”——石油来支撑弱势美元，以保证美国经济的连续发展。
总体来看，美元与石原油价格格是异向的变动关系，即美元贬值就会引起石原油价格格上涨，美元增值则引起石原油价格格下挫。