下图表明了美元和欧元之间的有效汇率。它是一个国家的货币对一篮子其余几种首要货币的加权平均值。它用于环球比较目的，尤其是环球货币基金组织和世界银行等。当前，假使我们参考有效汇率，美元对欧元的汇率高出27%。
上一次显现这样大的差异是在2020 年 Covid-19 新冠疫情开始时。我们断定这导致开始。美元的净投机仓位正在飞速上涨。有几个原因促进投资人涌入美元这一卓越的避险资产：几个发达国家(比如法国、德国和英国)面对技术性衰退或停滞性通胀的风险，大宗商品价格攀升(特别是农产品价格)受于乌克兰的战争和印度的干旱)、股市下挫、中国的制约举措将致使今年国内生产总值 上涨缩减、连续的通货膨胀阻力(受于提供中止和薪资上升等)等。
从技术角度来说，美元(USD)将于短时间内上升是一个安全的赌注。我们觉得避险浪潮将助推DXY 指数(美元兑一篮子其余首要货币)远好于 150.00。欧元/美元汇率也应持续遇阻。
在局势升级以前，您觉得它可以连续多久?
我相信，欧洲中央银行(ECB)将别无选择，只能在 7 月的会议上加息，以支撑欧元汇率，缩减与美元的差异。一切都与机会相关：7 月份的会议将于欧元区第二季度 国内生产总值 的首次预期公布后仅一天举办。假使欧洲中央银行管理委员会决定加息，这会减弱输入性通货膨胀，起码在理论上是如此。
欧洲中央银行务必在美元上升和欧元乏力之间执行权衡。这是一个根本无法接受的情形。管理委员会的几位成员，包含那些被觉得是最务实的成员，当下正在争取在年末前加息和放弃负利率(法兰西银行行长尤其这样,Villeroy de Galhau)。
这肯定不会在一夜之间限制欧元区的通货膨胀阻力(通货膨胀部分是因为于大宗商品价格等外部原因产生的)。但是，这会最大限度地降低汇率对通胀的影响，而这正在形成困难。