美联储官员已经策划了一个看似清晰的规划来应付高通货膨胀，但当下他们必须应付冠状肺炎流行病又一次减缓经济的新态势，就在此时，他们必须面对比他们期望的更快缩紧金融环境的市场条件。
经济报告正在向一个方向拉动，但投资人正在向其他方向拉动，这或许会使下周的美联储会议出乎预料地复杂。当前，环绕流行病的未知性依然存在，但市场正在快速调动预计，觉得美联储或许需求执行更乐观的行动来应付通货膨胀，决策官员需求权衡这两个层面。
美联储已经清晰表明将于2021年加息——在12月的会议上，每位官员都预期今年起码加息一次，二分之一官员预期加息三次——而且还清晰表明，将把资产负债表降低9万亿美元作为缩紧货币政策的第二手段。预期美联储将于下周的会议上宣称一个更清晰的信号，即或许在3月份加息，并在今年晚些时候削减资产负债表。
但是当下风险越来越大。受Omicron变体导致的大范围受染浪潮影响，最近零售额报告变得让人受挫，实时经济活动指标下滑，聘用求职或许减缓。
当前，每日新添受染率或许正在减缓，但恢复的其余风险依然存在，包含联邦政府开支的下滑。在新冠时期，联邦政府的开支帮助支撑了家庭的可支配收入。
依据薪资报告供应商UKG的报告，在截到1月16号的一周内，轮班工作比前一周降低了5%，这显示流行病或许会致使1月份的就业数据又一次让人受挫。去年12月，工作岗位增长了19.9万个。
牛津经济研究院分析专员柳文欢·克拉奇金表明，今年年初，“恢复强度稍有降低”，就业和就业指数差于假期前水平，奥米克龙流行病“牵累了就业。”牛津经济研究所的恢复指数去年10月高达100，但近期几周有所下滑。
美联储官员期望流行病对经济的影响能赶紧得到减轻，但他们务必维持怀疑立场，直到确定美国奥米克龙的患者数量将像南非或其余地方一样快速降低。
纳提克斯的首席分析专员约瑟夫·拉沃格纳写道，美联储觉得上涨迟缓的信号是“临时的，完全被与奥米克龙有关的原因所干扰。”拉沃尼亚说。“这会犯一个很大的错误。今年必然会显现从来没有过的财政减缩...而且在经济上涨减缓期间加息，将增长美联储政策致使经济上涨减缓的风险，甚至或许致使经济衰退。”
但是，美国财长珍妮特·耶伦表明，她预期新冠病毒的奥米克隆变种不会扰乱连续的经济恢复。
耶伦星期三在美国市长会议上发表发言时表明，“是的，奥米克隆导致了考验，这或许会影响将来几个月的一部分报告，但我相信这不会损坏一个世纪以来最强势的经济上涨期间之一。”
耶伦说，美国的高疫苗接种率防止了变异毒株产生更严重的影响。
市场上有不少探讨。
在下周的政策会议上，美联储面对的考验是承认流行病给经济导致的风险，就在此时，不要减弱抗击通货膨胀的允诺，或者倒过来，显示它对价格感觉到忧虑，以便投资人期望出台更严格的政策。
到迄今为止，投资人已经接受了美联储有关加息的共识并付诸实行。利率期货市场反应，今年加息的几率很大，或许到达5次，每次加息25个基点。消费者的事实借贷成本、企业甚至美国美政府的融资成本还将上涨。今年迄今，美国股市大幅下挫，由于投资人担忧加息会冲击科技股和成长股。
30年期固定利率抵押贷款是美国最常见的抵押贷款，其平均合同利率已攀升至流行病开始以来的最高水平。
投资级公司债券利率处在20个月新高，推升了企业投资经营所需资金的融资成本。
预期美联储将于2021年加息，每个人的借贷成本都在上涨，美国美政府也不例外。近期一次10年期美国国债拍卖的中标利率是自冠状肺炎流行病开始以来的最高水平。
市场传言无处不在，美联储或许会加息50个基点，这是20多年来的第一次。民众猜测，资产负债表将开始以比预计快得多的进展缩减，信贷条件将更深一步缩紧。
即便是那些最担忧通货膨胀的美联储官员也知道，假使他们不想致使金融市场回弹，这会致使不良的开支和就业急剧减缓，那么美联储采取措施的进展应当是有限的。
当被问及美联储能否有机会在3月份加息0.5个百分点，以该种震荡的方式应付通货膨胀时，美联储州长克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)表明，他当前不想加息。
沃勒上周表明，“我们仍未能让市场为这样戏剧性的事件做好准备”。
但是，长期以来，美联储当前面对的局势是从来没有过的。美联储正尝试减弱通胀。但是，在目前环境下，世界提供链或许会面对长期调动，这会通过多出美联储影响力的途径推升价格。
当前，这群政策策划者的尴尬在于，以往10年或更长时间，他们首要担忧的是通货膨胀过低，他们在减弱通货膨胀层面的经验很少。
这周初以来，伴随市场对美联储加息50个基点的预计回暖，为美元给予了上升动能，当前在95.63左右交易。预期在下周的美联储会议以前，美元指数仍有机会上升。
北京时间14:04，美元指数现为95.63。
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