中国中央银行将一年期贷款市场报价利率（LPR）向下调整到3.70%，上次为3.80%；将五年期贷款市场报价利率（LPR）向下调整到4.6%，上次为4.65%。
值得指出的是，中央银行官网昨日声明，为增强预计管理，促使LPR公布时间与金融市场运行时间更好衔接，将LPR公布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:30调动为9:15。
LPR向下调整的意义
严格意义上的降息是指向下调整政策利率（逆回购利率、MLF利率），而LPR是贷款市场报价利率，是18家报价行按MLF利率加点形成的。
在中央银行上次的新闻公布会中，差不多逻辑是加大对实体经济服务强度，而落实到实体经济就是宽信用。
具体到宽信用的表述，中央银行的立场更为乐观。有关宽信用新添提法包含：
“避免信贷塌方”、“引导金融机构有力扩大信贷投放”、“金融部门不但要迎客上门，还要主动出击”、“金融机构将增长对实体经济贷款投放”、“五个季度宏观杠杆率下滑，为将来货币政策创造了空间，杠杆越低空间越大”。
一个适合注意的点是，此次公布会专门解释LPR的困难。
中国人民银行副行长刘国强觉得观察利率要有两个角度。一个角度是看事实的贷款利率改变，此外一个角度，要看影响利率的原因有哪些。
LPR是因为报价行依据对最优质客户的事实贷款利率市场化报价形成的，资金成本、市场供求、风险溢价等原因全将影响LPR报价，仍有公开市场操作利率、中期借贷便利利率，以及存款利率监管等，对资金的成本还将造成影响。
2021年迄今，7月和12月两次降准和12月减弱支农支小再贷款利率0.25个百分点的政策有效减弱了银行的资金成本，动员去年12月的一年期LPR下滑了5个基点，就是银行的资金成本下滑，动员贷款利率相应下滑。
对于LPR能否会又一次向下调整，副行长刘国强在公布会上已经表明，人民银行助推7日期公开市场操作和1年期中期借贷便利的中标利率均下滑了10个基点。货币市场和债券市场的利率也相应下探，两天后，商业银行会给出最优的贷款报价利率。商业银行对资金成本等各类原因比较敏感，会及时斟酌各类原因的最新改变，执行报价。
他强调，LPR是一个宏观变量，它的变动不针对具体的行业。也就是说对所有行业也都有影响，不是针对某个人的，是一个总量性的、普惠性的。
据了解，LPR有1年期和5年期这两种期限品种。金融机构发放企业流动性资金贷款等利率定价一般参考1年期LPR，就是投放短时间贷款一般参考1年期LPR。发放中长期贷款，比如制造业中长期贷款、固定资产投资和个人住房贷款等，这些利率定价期限比较长，参考的是5年期的LPR。
货币政策司司长孙国峰表明，LPR报价行报价时综合斟酌本身资金成本、风险溢价和市场供求等原因，LPR会及时充分反应市场利率改变，引导企业贷款利率下探，有力助推减弱企业综合融资成本。
LPR向下调整对地产和银行有何影响
适合注意的一块是，居民房贷的利率调动日一般是每年的1月1号，12月20号没有调动5年期LPR，即便当下的5年LPR跟随MLF降息，存量房贷的利率向下调整也要等到2023年，这在一定程度上保护了银行的利益。
东方金诚首席宏观分析专员王青在此之前觉得，在MLF利率下滑后，1年期和5年期以上LPR均会跟随减弱，5年期以上LPR假使减弱，将起到平稳房地产市场预计的作用。
平安证券首席经济专家钟正生觉得，在各种调控政策作用下，当前投资性和投机性购房需求已得到限制。5年期以上LPR下滑对于部分持币观望的刚需购房者来说，可起到节约成本、平稳信心的乐观作用，有利于更好满足正确的住房需求。
天风证券宏观宋雪涛觉得，向下调整LPR是宽信用政策更深一步加深的信号。价值股有希望显现两轮配置机会：第一次来自于政策放松/纠偏导致的估值修复，第二轮来自于经济基本分析的本质性改观。向下调整LPR对债券利率的影响是总体中性的，受制于政策效果：一面，向下调整LPR不是向下调整政策利率，假使DR007/001的中枢维持不变，利率曲线没有显著下探空间；另一面，政策落地后，假使对信用扩张和经济改观起作用，则利率有上涨阻力，反之则年中前后向下调整政策利率的几率提升，利率有希望面临体系性下探机会。
中信证券觉得，1月政策利率调降，反应了中央银行把握年初货币政策窗口期助推稳上涨、稳信用、稳预计的政策用意，目前境内经济运行正处在宏观政策加仓对冲内生量能走软的再平衡阶段。对于银行投资来说，降息操作预期短时间影响息差预计，中期有益于资产质量的整固，推荐拉长时间维度来审视板块的配置价值。
个股选择可遵循两条线索：1）优质银行：估值溢价有希望保持，盈利领先导致连续阿尔法收益；2）改观银行：盈利弹性源自收入端平稳上涨和拨备端足够有效，再加上目前中低估值则股价存在重估空间。