各位好，今天是1月10号，星期一。
上周的重量级报告比较多，星期四的美联储会议纪要星期五的非农就业报告，我觉得依旧美联储会议纪要更重要一部分，非农就业报告导致一个报告而已，美联储是不会只观察一次的非农就业报告就调动政策的，美联储更关注的是就业复苏的趋势，所以一次非农短线影响再大也导致一次报告，其影响力是有限的，而美联储的会议纪要就不一样了，特别是这次的，会议纪要比利率会议向外传达了许多的信号。在上星期四的美联储会议纪要里，除了增速缩债和加息之外，仍有一个这两年听的不多的词，缩表。
最新发布的会议纪要表明，由于通货膨胀阻力上涨和劳工市场走高，与会者觉得，当前的净资产买入脚步所导致的政策宽松程度的增长不再是必要的。与会者表明，假使经济展望发生改变，委员会应持续准备调动买入速度。
普遍与会者觉得，假使最近劳工市场的改观脚步连续下去，加息条件或许会总体较快地得到满足。与会者表示，顾虑到经济、劳工市场和通货膨胀展望，有必要提早或以好于与会者在此之前预计的进展提升联邦基金利率。
一部分与会者还表示，在开始提升联邦基金利率后，总体较短时期内开始削减美联储资产负债表范围或许是合适的。缩表速度可快于上一个周期。
以上是本轮美联储会议纪要的首要内容，我关注的点并没有是加速缩债或者加息，而是美联储在这个时间段里放出缩表信号意欲何为，是真的到了加息后面就开始缩表的地步了吗？不见得，我觉得许多的依旧出于预计管理的目的。
在此之前一直跟大家说，在2022年的多部分时间里，美联储应当依旧会保持一个较宽松的货币环境，在3月份的缩债终结后面不会急于执行加息，即便要加息大约率还将等到11月份的中期选举后面了，缩表肯定是在加息后面了，但是当前的通货膨胀情形连续攀升，单单依靠缩债已经很难控制通货膨胀，所以当前来说加息是箭在弦上必须发了，但是执行加息又会让民主党的中期选举举步维艰，这也就是为何我一直说要看拜登怎么选，是选择控制国会依旧选择控制通货膨胀，这是一个两难的选择。
但是必须佩服美联储，美联储放出了缩表的信号，这是一个极其强烈的缩紧信号，在缩表信号前，加息就变得总体容易接受了，,如此一来，既执行了加息来控制脱缰的通货膨胀，也致使整体的货币环境没有那么的减缩，也不算难为民主党，所以我觉得美联储在本轮的会议纪要上放出缩表信号就和前期放出加息信号一样，不足万不得已不会轻易付诸实行，但是加息的机会性大大提升了，依旧要注意在3月份的购债终结后面执行加息。尽管加息提早发生的机会性大大提升了，但是整体的市场环境仍未发生大的改变，所以加息对黄金的有好处空头还将大大降低！
缩表预计对市场的影响和加息对比也是不遑多让，在美联储会议纪要发布后面美债收益率的急速升高中就能可见一斑，所以在缩表预计下，最起码在2022年的上半年，黄金也不会迈出太过耀眼的状况，或许会在加息落地后面会有一定程度的回弹，但是黄金牛市的基本分析已经不存在了，想单单依靠通货膨胀攀升就动员黄金的大幅上涨时不可行的，历史行情显示，通货膨胀对于黄金的动员作用也是很有限的。相反缩紧的风险是当前市场上更为关注的，而且缩紧近在眼前，美元美债等有息避险资产比黄金更有吸引力。
纵观2022年的基本分析，依旧会以缩紧为首要方向，黄金当前的区域震荡很有机会会保持下去，即便有击穿，大约率也是换个区间持续震荡，除非美联储的政策方向发生大的调动。