央行货币政策委员会2021年第三季度例会于9月24号在北京召开。本轮会议有几个增量信息适合关注：
一是对事态的分析统一到了7·30政治局会议上来。即“世界流行病还在连续演变，外部环境更趋严峻复杂，境内经济复苏依然不牢固、不平衡”。政策定调也新添了“统筹做好今明两年宏观政策衔接”，同样与政治局会议维持统一。
我们觉得，经济复苏不牢固首要体当下发展量能上。上半年出口和房地产仍是上涨的首要支撑，但制造业投资、基础设施建设投资和居民消费的两年平均增速均未复苏到流行病以前的上涨水平。而且，汛情、流行病都对经济复苏产生了不小干扰。
不平衡首要体当下经济结构上，比如上游生产资料价格连续上升加大中下游中小微企业运营阻力；全国居民可支配收入均值总计增速接连六个季度好于中位数总计增速，表明贫富差异拉大；南方省份经济发展事态连续优于北方，致使南北差异拉大等。
二是稳上涨诉求愈加急切。会议通稿中新添了一句“坚持把服务实体经济放到愈加突出的位置”，这一表述曾经在2020年一季度、二季度的货币政策委员会例会中显现。去年年中以来，伴随经济修复增速，货币政策渐渐倒向正常化，这一提法亦在随后的季度例会通稿中淡出。
时隔一年后面又一次显现，恐怕意味着货币政策将倒向结构性宽松。事实上，8月23呼吁开的金融机构货币信贷事态分析座谈会上，中央银行已经重申“把服务实体经济放到愈加突出的位置”，那次会议还提议“加强信贷总量上涨的平稳性”，这一表述同样显现在三季度例会通稿中。
今年前8个月，金融机构各类贷款余额同比上涨12.1%，较上个月减缓0.2个百分点，已降到2002年5月迄今的最低水准。在房地产和地方政府融资缩紧后面，实体经济的融资需求总体偏空，所以中央银行需求信贷总量平稳上涨，持续加大对于着重行业和薄弱环节的支持。
三是银行被委以重任。9月1号国常会需求“今年再新添3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行向小微企业和个体工商户发放贷款”，这在三季度例会上也得到了即时响应。
此举有助于保障小微企业正常生产运营，也有助于加强信贷总量上涨的平稳性。但是，截止上半年，商业银行的资本足够率已降到14.48%，自去年年末14.7%的前期高位接连两个季度回调。资本足够率下滑无法支撑信贷总量上涨，所以本轮例会提出“支持银行补充资本，提升服务实体经济和防范金融风险的能力”。
四是罕见地提到房地产市场。货币政策委员会例会差不多从未涉及房地产困难，但本轮例会需求“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，极为罕见。
其背景，应同以恒大为代表的房企债务风险加重相关。部分房企受于风格过于激进、杠杆率偏高，在房地产市场连续下探、“三道红线+两个上限”重压之下面对资金链断裂风险，市场最多担忧会酝酿成下一个雷曼事件，导致体系性金融风险，所以中央银行借这次例会专门就房地产困难执行了态度。
中央银行的态度，应当也代表了官方的立场，即“保房不保企”：尽量协调资源保证期房按计划交付，维护住房消费者的合法权益，但有关公司和金融机构也要付出相应代价，通过市场出清来维护市场健康发展，同期中央银行还将发挥最后贷款人功能，避免显现体系性金融风险。预期恒大事件应能得到妥善处理，最结束果或许是“茶杯中的风暴”。
附：三季度与二季度例将对比
