2021.09.16 星期四 文/南篱
各位好，我是南篱，一个财经人。
市场没有所谓的平稳和安逸，每一次进场均为以身证道的过程。
距离9月23号仅剩下5个交易日，市场押注美联储缩债的声音越来越大，而真相上，能够得到美联储缩债的可能到了吗，我觉得仍有待斟酌。
8月就业情形大家也都目睹了：流行病加剧传播给经济，致使经济下跌，可供应的工作岗位降低，从而影响就业市场。而流行病自身也加剧了群众对于就业的安全忧虑，这无疑对于旨在恢复的就业市场来看是件有害的事。
通货膨胀与就业会有什么关系呢？首先通货膨胀增长会产生物价上升，这对于实体经济来看代表着成本增长，而成本的上涨会压缩企业的利润，该种原因会传播到产品价格上，最终致使产品价格上升，最终价格上升会由消费者买单。
流行病期间美国经济承受冲击，大批群众失业，很多人是领着国家的“失业救助金”过日子。而收入不变的情形下，物价的上涨会让得群众的消费水平减弱。这对于实体经济来看代表着运营收入的降低，从而没好处于起实体经济的复苏和发展。
另外，通货膨胀的增长还将提升群众对于工作的薪资水平。很简单的道理，物价都在涨薪资却不涨这肯定说然而去，再加之不少人出来工作是冒着适当的风险的，所以美国群众在流行病过后的薪资预期广泛提升了20%-30%，但是我们再回过头来说一下脆弱的实体经济，他们显然是没有能力去支付许多的薪资的。
一面是企业受于生产成本增长致使开工难，而另一面是因为于物价上升群众薪资需求提升企业招工难，这“两难”可谓是让如今的实体经济复苏之路变得曲折难行，而这一切均为通货膨胀惹的祸。
但这一切避无可避，美国当前的阶段更倾向于扶持经济，以求流行病过后可以与以前的经济无缝衔接。所以公布的经济政策大多也是环绕“经济恢复”来策划的。就比如美国大范围的财政刺激规划、购债规划和低利率货币政策等，这些举措对于复苏国民经济的确发挥了作用，经历几个月的付出，美国的经济的确比流行病期间好了很多。
但是负作用也是显著的，无论是财政刺激政策，依旧大范围的购债规划，又或是低利率的市场环境，都一定程度上加重了通胀。政府增长财政开支和大范围的购债规划大肆向市场导入货币，致使市场货币流动性过剩，美元的买入力下滑。仍有就是新冠时期致使的供需失衡，供给端无法满足日益上涨的需求，这两者是致使通货膨胀上涨的主要原因。
假使从美联储当下的立场来说，他们对于通货膨胀的忍耐度依旧较高的。也就是说当前的通货膨胀并没有能让美联储更改货币政策方向。老鲍的核心看法“通货膨胀导致临时的”，称不会由于目前的通货膨胀水平而提早缩紧货币政策。尽管说鲍威尔在共和党议员质疑下给出了六个月的“通货膨胀窗口期”，也就是美联储会用六个月的时间去观察通货膨胀的改变。
那你可知道鲍威尔这个期限后面的寓意什么吗？当前美国的就业人口比流行病前少了600多万人，依照当前美国近几个月的非农就业报告来算，假如一个月新添就业人口60-70万人，那么6个月的时间将令给美国增长约400万的就业人数，如此的话美国的就业市场已经复苏到流行病前70%-80%的水准。但是从开始探讨缩债到开始缩债的时间少则几个月多则半年到一年，那时美国的就业市场在没有大的突发时间的情形下就会复苏到流行病前的水准。
但是这导致最佳的情形，就像八月发布的非农就业报告一样，从105万减弱到23.5万，该种情形下有人敢说就业不错吗？更何况前两天的CPI报告刚刚证明了“通货膨胀临时论”。可美联储”重经济轻通货膨胀“的观念短时间内也不会更改，这就深陷了一个怪圈，想要复苏经济随后拐过头来治理通货膨胀，可是通货膨胀却在拉经济的后腿。
最后，高通货膨胀和就业市场就像一个因果关系，通货膨胀是因，就业是果，而且两者也可以相互转换，就业萧条影响实体经济发展致使供给不足，更深一步加重通货膨胀。美国的经济就深陷了如此的一个怪圈，夹在中间进退两难，就像赌桌上的赌徒，很难让他停下来，除了增长筹码赌下去没有其余选择。
综上，9月23号市场传的沸沸扬扬的缩债信息在机会上表达还不太成熟，起码最近的报告们（真假不予置喙）均表明通货膨胀好像就是临时性的，以及美国就业基础仍未高达。所以最最最佳的结局是老鲍提及缩债信息的时机表明“我们正在斟酌执行缩债事项”，或者“我们对缩债有XX些想法”。至于直接说缩债情形如何，该种机会跟8月非农23.5万人一样离谱。
诚然，到时对黄金是有影响的，比如市场预计过于浓厚，致使受于事实情形不如预计而造成的报复性拉高，黄金再来一场上下扫，说不定就给到1760的进场机会了呢~
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