这周，美联储将进入沉默期，不会发表任何发言。然而，美国将面临的两大数据，即被称为“恐怖报告”的零售报告和8月份美国消费者物价指数(CPI)，将分别于北京时间星期二(9月14号)和星期四(9月16号)公布。
假使8月CPI好于预计，或许会形成催化剂，促进美联储斟酌赶紧减弱购债范围。美联储的“临时通货膨胀理论”能否成立，货币政策将如何应付，形成市场关注的重心。
投资人近期一直在紧密关注通货膨胀报告，CPI会是将来一周最适合关注的报告。美联储将在9月举办一次重要会议。在本轮会议上，美联储预期将探讨相关降低债券买入规划或量化宽松规划的许多明细。
市场专业人员表明，优于预计的通货膨胀报告或许会增速美联储减缓每月买入1200亿美元债券的规划。降低资产买入规划会是美联储远离抗击流行病的宽松政策的第一个巨大动作。
依据FactSet的总的预期，8月份美国CPI年化率比上一期高5.3%，消费将从今年稍早的高开支水平持续回调。
另外，零售销售报告预期将表明开支减缓，这或许会致使对经济减缓和通货膨胀上涨这两个威胁的许多忧虑。对于大部分投资人和交易者来看，零售销售数据会对他们的投资策略造成很大的影响，由于这些数字可以反应零售消费的意向，包含消费者的开支范围以及他们与零售商的交易。
八月份的通胀或许会多出预计。
Bleakley Advisory Group投资总监彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表明，假使CPI好于预计，美联储或许会决定是在9月宣称降低债券买入，依旧等到11月。在该份数据公布以前，上星期五公布的8月份生产者价格指数表明，受提供链约束，该指数同比上升8.3%。
民众广泛预期，美联储将于11月或12月正式宣称缩减其债券买入规划(也称为量化宽松)。很多原先预期美联储将于9月份降低债券买入的分析专员将他们的预计延迟到今年晚些时候，由于8月份的非农就业报告表明，只有23.5万人增长，比预计少了约50万人。
加拿大帝国银行经济专家大卫·多纳贝迪安(David Donabedian)表明，诚然，当前的趋势是通货膨胀好于预计，假使该种情形又一次发生，将激励高通货膨胀将连续的讲法。显然，假使将此看为增速量化宽松减息或第一次加息的机会，会是债券市场面对的困难，对股市没好处。不错的通货膨胀报告或许会致使美联储在9月份宣称降低债券买入，但我觉得这导致四分之一的机会性。
存在停滞性通胀风险吗?
更好的通货膨胀和更慢的开支，特别是在8月份乏力的就业数据后面，导致了有关停滞性通胀威胁的探讨。伴随经济专家将他们对第三季度经济上涨的预期从胜过6%向下调整至略好于5%的高水平，这些忧虑亦在增长。
多纳贝迪安觉得我更关心的是通胀，并非是经济停滞。明年经济将表现不错。在今年稍早刺激举措提升零售后，消费者开支减缓并没有奇怪。这或许导致一个“短时间警示”。
他表示，今年稍早零售额猛涨，这是刺激开支、疫苗提供和消费者积极情绪的直接结果。当下真的安确定来了。有大批的流动性和积蓄，他们花掉了额外积蓄的钱。当下有一部分修正，这就是为何经济专家减弱了他们对第三季度的预期。消费者的基本分析相当不错。
巴克莱银行(Barclays Bank)首席美国经济专家迈克尔·加彭(Michael Gapen)表明，正如美联储所说，预期消费物价指数数据将表明通货膨胀正在到顶，但减缓的趋势不仅是消费者开支的困难，也是企业开支和住房的困难。顾虑到劳工市场的情况，8月份稍微糟心。但是，平均来说，就业成长一直平稳，今年异常强势。即使8月份的就业情形让人受挫，但工作时间和收入依然相当不错。有收入供消费者消费。这导致短时间困难。
Gapen觉得，第三季度经济增速或许稍低于预计，但部分减缓或许显现在第四季度。它具有停滞性通胀的一部分特质，但真正的停滞性通胀是失业率上涨和通胀加重。我们没有如此的条件。这些困难在一定程度上制约了恢复的脚步，致使通货膨胀加重。当下的困难不是需求，而是供给。失业率仍在下滑，就业事态在转好，有适当的味道，但不会叫滞涨。
假使报告乏力，不应被看为通货膨胀正在快速减退的痕迹。
富国银行觉得，在仅公布几份经济数据的一周后，美国这周的日程安排将异常繁忙，8月份美国CPI月率将上升0.4%。但他们警示称，疲软的通货膨胀不应被看为通货膨胀正在快速减退的痕迹。
我们预计八月份消费物价指数和核心消费物价指数的每月升幅分别为百分之零点四和百分之零点二。自下而上的预期表明两者异常靠近，总报告风险看好于下探，而核心报告风险看好于上涨。经历接连三个月的下挫，二手车价格最终或许会回调，而在历经了达美冠状肺炎变种人的忧虑后，与旅行有关的通货膨胀应当会更深一步减缓。但是，除了二手车，食品、住房和大宗商品价格预期将更深一步强势上升。
月度报告乏力不应被看为通货膨胀正快速回调至流行病前速度的痕迹。从新启动的初始阶段或许已经结束，但经济仍处在过渡模式。除非重建库存，大批员工重回劳工市场，否则通货膨胀将维持高点。“临时”的连续时间持续延长。
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