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2021财新夏季峰会于2021年6月23-25日在北京举行，中国银行保险监督管理委员会领导于学军出席并演讲。
于学军表明，世界经济正处在演进改变的敏感期间，短时间内很难回到常态。
他解释称，首先，今年世界经济面对的复杂性和敏感性是受去年冠状肺炎流行病在世界的爆发、蔓延而形成的，“这个打击太大了”。他引用联合国数据称这“是自上世纪30年代经济大萧条以来，世界经济最严重的缩减，缩减的程度是2009年环球金融危机的2.5倍”。他又说道，
“从我们的记忆来看，这次流行病起码是自第二次世界大战以来对世界经济、人类社会最大的一次打击。”
去年世界经济总的下滑4.4%，受于中国流行病控制得好，而且预防疫情和经济工作两手抓，复产复工有力有效，形成了世界前十大经济体中唯一达到正上涨的国家，全年经济上涨2.3%。于学军说，
“这个（上涨）2.3%，当下异常有名，我们看电视、报纸，包含境外的一部分学者，他们也经常提起来2.3%。”
第二，受于冠状流行病对世界经济形成的罕见打击，所以各国政府广泛实施了超宽松的刺激性经济政策，历史比较来说，这些政策强度是空前的，在各国平稳经济和维护社会秩序等层面均发挥了重要作用，但就在此时这些超宽松的政策也导致很多困难。
第三，世界地缘政治的改变和影响。
于学军表明，控制流行病的核心环节在于疫苗的研发和接种，各国都期望可以毕其功于一役，当下看进度迅速，大超出民众以前的预计。将来如何改变受制于两个原因，一是疫苗的有效性，包含有效期，尚有待时间检验。
二是冠状病毒变异的进展和复杂性。“以往我们做银行监管常说的一句话，叫做‘监管就是与风险赛跑’，今天我们把这句话借用过来，我们觉得抗击冠状流行病事实上也是与冠状病毒的变异赛跑”，他说，总的来说人类抗击冠状流行病的事态已现光明，当下广泛看上去是积极情绪统治，相信对经济的负面影响还将逐渐降低。
谈到超宽松的刺激性政策何去何从，于学军分析了美国的情形。
去年在特朗普执政期间，冠状肺炎在美国大面积传染后面，美联储在3月中旬一次性将联邦储备利率由1.5%-1.75%调低为0%到0.25%，即所谓的“零利率”。年底美联储又加大QE政策，从12月起将其购债范围每月增长到1200亿美元。
拜登总统上任后面，更深一步加大财政的刺激性政策，最具代表性的就是于今年4月通过的1.9万亿美元的冠状纾困法案。此外，他还提议基础设施建设投资的复兴规划。开始拟定的是2.25万亿范围，近期有所压缩，预期约1万亿美元。
去年开始美联储实施超宽松的货币政策，使其资产负债表大幅增长，已从初期的约4万亿美元陡增至年底的7.5万亿美元，最新大约高达8万亿美元。这使世界的美元流动性持续膨胀，并产生大宗初级商品的单价大幅上升，包含粮食也显现罕见的涨价现象，世界对通货膨胀的忧虑自此造成。
于学军觉得，伴随美国抗疫事态显现转好，在货币超宽松刺激政策累加的作用之下，美国经济显现强劲回弹，最新据经合组织OECD中期经济前景预期，今年美国经济将上涨6.9%，比以前的预期调高了0.4个百分点。
针对这些新改变，美联储在6月最新的议息会议上已开始放出鹰派信号，市场预期美联储加息或提早一年到2022年下半年。此外通胀预计也被大幅向上调整，预期2021年美国的PCE及个人消费开支价格指数将升到3.4%，较3月的预期值向上调整1个百分点。于学军称，
“我们处在如此一个宏观调控政策有机会随时发生调动改变的窗口期，所以市场表现极为敏感，一个信息、美联储的一句措词都有机会引起市场的重大震荡。当下粮食、铁矿石、石油、黄金、汇率差不多每天都显现上升、下挫，有不同的改变，没有统一的方向，处在如此的一个敏感期。”
为何短时间常态难回到呢？他给出两个原因：
一是冠状流行病的打击太大，当下流行病控制依然很难预测。此外，流行病控制后面其对人类社会造成的巨大影响，特别是对经济活动的影响，也需求一个时间执行评估。
二是各国超宽松的刺激性政策形成了巨大影响，这些政策的撤出需求一个较长的过程，而且覆水难收，特别是美联储投放出去的基础货币很难在短时间收回，也许会形成一波历史永远保留下去。
“2008年美国发生金融危机后面，美联储就实施了量化宽松的货币政策，这个以前美联储的资产负债表不足9000亿美元，后来新高增长到了4.5万亿美元，当下又增长到8万亿美元。
如此计算下来，预期最终美联储的资产负债表将比2008年金融危机以前提升10倍以上，这些大批的美元流动性投入到世界多地，对世界经济金融市场形成重大影响，特别是下一步对通胀的影响，我觉得短时间内很难清除，也很难精准评估。”
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